Uma disputa acirrada sobre o futuro da economia americana, das taxas de juros e do mercado de ações está em curso, e ninguém parece saber para que lado ela vai pender.
Essa incerteza ficou evidente na última reunião do Federal Reserve, onde o presidente Jerome Powell usou a palavra "incerto" quase 20 vezes, de maneiras diferentes, durante a coletiva de imprensa após a reunião. Os investidores que esperavam um sinal claro sobre quando o banco central poderia começar a cortar as taxas de juros ouviram, em vez disso, um enfático "não sabemos"
Conforme pela Bloomberg , os investidores buscavam orientação do Fed em meio a riscos crescentes, desde o aumento das tensões no Oriente Médio até o relançamento do atrito comercial entre EUA e China. Em vez disso, receberam um lembrete de que o banco precisa de mais evidências antes de se sentir seguro para reduzir sua taxa básica de juros.
Scott Ladner, diretor de investimentos da Horizon Investments, resumiu o clima. "Na verdade, a postura de leitura e reação do Fed mostrou o quão perdidos todos estão neste momento", disse ele. "Como investidor, você não pode operar com isso, não pode se antecipar à situação."
O índice S&P 500 está a menos de 3% de sua máxima histórica, mas praticamente não se moveu durante todo o mês. Houve apenas dois dias com variações superiores a 1%, e o índice praticamente não se alterou nas últimas duas semanas, apesar da forte alta nos preços do petróleo e da desvalorização do dólar.
Notícias contraditórias deixam investidores em situação incerta
Na quinta-feira, feriado nos EUA, os futuros do S&P caíram mais de 1% no início do pregão após relatos de que autoridades estariam se preparando para um possível ataque ao Irã. Quando o ex-dent Donald Trump afirmou preferir a diplomacia, a queda foi interrompida.
Na manhã de sexta-feira, o presidente do Fed, Christopher Waller, sugeriu que os cortes nas taxas de juros poderiam começar já em julho, impulsionando os futuros na abertura do pregão regular. Esses ganhos, no entanto, se dissiparam após a troca de mísseis entre Irã e Israel e a divulgação de que o governo Trump planejava impor restrições às fábricas de semicondutores chinesas. No fechamento do mercado, o índice estava em queda de 0,2%.
“O S&P 500 não está conseguindo se definir para um lado ou para o outro porque temos ventos cruzados”, disse Ladner.
Os membros do Fed mantiveram as taxas de juros inalteradas esta semana, com a maioria dos votantes prevendo dois cortes de 0,25 ponto percentual este ano. Mas essas projeções são apenas estimativas, já que a inflação pode ser maior do que o esperado e não está claro o quãotrono mercado de trabalho se comportará diante dos crescentes riscos globais
“Ninguém está muito convicto dessas trajetórias de taxas de juros”, disse . “Esperamos um nível significativo de inflação nos próximos meses e precisamos levar isso em consideração.”
Os investidores estão se posicionando de acordo. Estrategistas do Deutsche Bank, liderados por Parag Thatte, relatam que o posicionamento geral em ações piorou esta semana, com gestores discricionários passando de uma posição ligeiramente abaixo do neutro para uma posição consideravelmente abaixo da média. Agora, as apostas em ações estão na faixa inferior da sua habitual.
O Fed não tem um plano para os problemas com tarifas
“O Fed também está enfrentando um território desconhecido”, disse Bill Sterling, estrategista global da GW&K Investment Management. Ele observou que a história moderna não oferece um modelo fácil para o atual nível de aumentos tarifários entre as principais economias.
“Investidores de longo prazo fariam bem em não realizar mudanças abruptas na alocação de seus portfólios devido a manchetes de notícias”, disse Sterling.
Os fatores que impulsionaram os ganhos de 20% em 2023 e 2024 — o entusiasmo pela inteligência artificial, ostronresultados financeiros e um consumidor sólido — ainda estão presentes. No entanto, preocupações com políticas públicas, geopolítica, crescimento mais lento e dificuldades de consumo estão impedindo que as ações subam ainda mais.
Em suas novas projeções, o Fed reduziu sua previsão de crescimento para 2025 e elevou suas estimativas para desemprego e inflação. Dados recentes indicaram sinais mistos. A atividade industrial nos EUA encolheu em maio pelo terceiro mês consecutivo. A produção industrial caiu novamente, as importações atingiram o menor nível em 16 anos, as contratações esfriaram e as vendas no varejo foram as mais fracas desde janeiro.
No entanto, o índice de preços ao consumidor de maio subiu menos do que o esperado pelos economistas pelo quarto mês consecutivo, sugerindo que as tarifas ainda não elevaram os preços ao consumidor.
Tudo isso coloca os investidores diante de um grande desafio ao tentarem se preparar para o segundo semestre de 2025. "O Fed apresentou sua função de reação", disse Kevin Brocks, da 22V Research. "Mas os investidores terão que esperar para ver qual será o impacto real das tarifas sobre a inflação."
