Steve Miran, indicado por Trump, reforça chamados por cortes agressivos de taxas pelo Fed

Steve Miran, o primeiro nomeado de Donald Trump para o Federal Reserve, está novamente pressionando por cortes profundos nas taxas de juros, afirmando que a política monetária atual está apertada demais e ficando mais restritiva a cada dia.

Em uma longa entrevista transmitida pela Bloomberg, Steve disse que deseja que o Fed corte as taxas em 125 a 150 pontos base este ano, alertando que adiar a ação aumentará as chances de aumento do desemprego e de não cumprir o mandato de emprego do Fed.

De acordo com a entrevista, Steve disse: “Quanto mais tempo essa política permanecer excessivamente restritiva, maiores serão os riscos de queda para a economia.”

Ao ser perguntado sobre como foi entrar em sua primeira reunião do FOMC, Steve disse que havia sido informado anteriormente, mas ainda achou a experiência inesperadamente acolhedora. “Todos foram extremamente amigáveis e colaborativos”, disse ele, descrevendo o Fed como um grupo que toma decisões com base na força dos argumentos de política. Ele enfatizou que a persuasão, e não a política, é o que faz a diferença na sala. “Nós fazemos política por persuasão”, acrescentou.

Steve vincula a trajetória das taxas a mudanças na migração e nas poupanças

Steve argumentou que a taxa neutra caiu devido a mudanças drásticas tanto na política fiscal quanto na imigração. No ano passado, ele diz, a taxa neutra era mais alta devido ao enorme endividamento nacional e a um aumento na taxa de crescimento populacional.

Mas essas condições se inverteram. “Tivemos o maior choque positivo de crescimento populacional da minha vida, e agora ele se transformou no maior choque negativo de crescimento populacional da minha vida”, disse ele.

Ele acredita que o Fed não se moveu rápido o suficiente para se ajustar a essa reversão. “Essas políticas não mudaram da noite para o dia; elas têm sido implementadas ao longo do ano”, explicou. À medida que a taxa neutra se move para baixo, manter as taxas onde estão torna-se mais prejudicial. “A política está ficando mais restritiva a cada dia à medida que essas políticas continuam a surtir efeito.”

Sobre as condições do mercado, Steve refutou os argumentos de que as condições financeiras ainda estão frouxas. “Olhe para o mercado imobiliário”, disse ele. “Ele está em um estado muito diferente do dos mercados financeiros.”

Steve apontou que, embora os preços dos ativos possam não refletir isso, a estrutura da economia mudou. A redução dos impostos sobre o investimento e a desregulamentação podem estar impulsionando os mercados de capitais, mas isso não é motivo para adiar os cortes de juros. “Atribuir todas as mudanças nos ativos financeiros à política monetária é um erro.”

Steve quer ação rápida antes que o mercado de trabalho se quebre

Para Steve, a urgência importa. “Minha visão é que a política é bastante restritiva. Gostaria de ajustar rapidamente para voltar a uma área mais neutra”, disse ele. Ele apoia uma série de cortes de 50 pontos base para aproximar a política do equilíbrio. A razão para a rapidez não é uma previsão de colapso, mas sim evitá-lo. “Se você esperar para ver o resultado disso, você esperou demais”, alertou ele.

Perguntado sobre como o Fed deve reagir se a inflação disparar novamente, Steve disse que depende da causa. “Se a inflação for muito mais alta porque há uma expansão significativa no endividamento nacional, isso pode ser mais persistente”, explicou ele.

Mas se for devido a mudanças fiscais únicas, como um IVA ou tarifa, o Fed deve manter a estabilidade. “A política monetária não deve responder a mudanças de preços impostas fiscalmente”, disse ele, acrescentando que os bancos centrais globais muitas vezes ignoram tais movimentos.

O setor imobiliário também entra em sua perspectiva de inflação. “Se você está aumentando a demanda por habitação aumentando drasticamente o crescimento populacional sem mais oferta, você obtém pressão ascendente na inflação de abrigo”, disse ele.

Mas agora, com a migração em declínio e a construção de habitações estável, o oposto está acontecendo. Ele citou o trabalho do economista Albert Saiz, dizendo: “Um aumento de 1% no número de inquilinos imigrantes leva a uma mudança de um ponto percentual nos aluguéis.”

Steve não acha que a imigração é uma questão de curto prazo. “Tenho boas razões para esperar que a questão da imigração persista por pelo mais três anos e meio”, disse ele.

Perguntado se gostaria de permanecer em seu cargo após este ano, Steve foi breve. “Eu amo este país e estou feliz em servir a este país da maneira que for solicitado”, disse ele. “Mas as decisões de pessoal não são decisões que eu tomo.”