As ações de empresas de menor capitalização estão se preparando para uma grande alta, enquanto o Fed se antecipa o corte das taxas de juros esta semana. Após quase um ano de estabilidade, o banco central americano deve reduzir a taxa básica de juros em 25 pontos-base ao final de sua reunião de setembro.
De acordo com a ferramenta FedWatch da CME, há 96% de chance de um corte de 0,25 ponto percentual e apenas 4% de chance de um corte de 50 pontos percentuais.
Este é o primeiro corte na taxa de juros após uma pausa de 10 meses desde dezembro de 2024. Isso é importante. Quando o Fed corta os juros após longos períodos de inatividade como este, historicamente, os retornos das ações de pequena capitalização têm apresentado um desempenho superior.
Michael Graham, analista da Canaccord Genuity, afirmou que essa situação ocorreu apenas quatro vezes desde 1980 (excluindo junho de 1989), e em todas elas o índice Russell 2000 superou o S&P 500. Os retornos médios foram de 35% para empresas de pequena capitalização, contra 23% para empresas de grande capitalização, nos 12 meses seguintes.
As empresas de menor capitalização se beneficiam mais quando o Fed reduz as taxas de juros após uma longa pausa
Graham destacou a natureza singular deste ciclo. "Uma característica um tanto peculiar deste ciclo de flexibilização monetária tem sido sua natureza prolongada, com uma longa pausa desde o último corte de juros em dezembro de 2024", afirmou. "Os retornos após cortes de juros que ocorreram depois de uma pausa de pelo menos 126 dias úteis são encorajadores."
As pequenas empresas tendem a ter mais dívidas e a depender mais de empréstimos bancários. Portanto, quando o Fed torna o crédito mais barato, elas sentem o alívio mais rapidamente. O relatório da Canaccord divulgado no início deste mês apontou que a política monetária mais frouxa beneficia mais as pequenas empresas do que as grandes, devido à sua maior alavancagem e menor disponibilidade cash .
Tom Lee, chefe de pesquisa da Fundstrat Global Advisors, corroborou essa afirmação. Ele disse ao programa Squawk on the Street, da CNBC , que a abordagem do Fed é otimista para o desempenho das small caps. "Acho que isso significa que temos um Fed mais flexível novamente", disse Tom. "É como um sinal verde para as small caps."
O índice Russell 2000, que trac2.000 das menores ações do Russell 3000, já vem demonstrando sinais de interesse dos investidores, especialmente por meio do ETF iShares Russell 2000 (IWM).
Espera-se um corte na taxa de juros, mas o mercado está dividido quanto à reação a curto prazo
Nem todos estão convencidos de que esse corte seja a decisão certa. Ed Yardeni, analista de mercado de longa data, afirmou em um relatório na terça-feira que cortar as taxas de juros agora é como "jogar gasolina no fogo". Ele disse que a medida não é necessária, visto que a economia dos EUA ainda está crescendo e não há crise financeira.
“No passado, na maioria das vezes, os ciclos de afrouxamento monetário começavam quando o aperto monetário anterior desencadeava uma crise financeira”, escreveu Ed. “Mas o Fed cortou a taxa de juros em 100 pontos-base no final do ano passado, mesmo sem haver crise de crédito ou recessão.”
Ele alertou que cortes contínuos poderiam elevar a inflação acima da meta do Fed e alimentar especulações mais arriscadas no mercado de ações.
E a especulação está defiem jogo. O S&P 500 já acumula alta de 12,3% em 2025. Empresas de alto desempenho, como a Paramount Skydance e a Palantir Technologies, registraram altas de 67% e 125%, respectivamente, no acumulado do ano. Tendências históricas também mostram que o mercado de ações tende a se recuperar quando o Fed reduz as taxas de juros, enquanto o S&P 500 está a menos de 1% de sua máxima histórica. Mas essa recuperação pode não durar.
Alguns analistas esperam uma reação de "vender após a notícia". Adam Crisafulli, da Vital Knowledge, disse que a quarta-feira pode trazer uma queda de curto prazo. "Muitos acreditam que haverá uma reação de 'vender após a notícia' a esse resultado, já que a narrativa já se inclinou fortemente para o lado mais moderado do espectro", escreveu Adam.
A mesa de operações do JPMorgan compartilha dessa opinião e alertou que os investidores podem recuar ao avaliarem diversos fatores em jogo, como as perspectivas macroeconômicas mais amplas, as futuras decisões de política monetária do Fed, a baixa recompra de ações por empresas, a menor atividade de investidores de varejo e o remanejamento de portfólios no final do trimestre.
