A história diz que as ações de pequenas empresas superam quando o Fed reinicia os cortes de juros após uma longa pausa

As ações de pequenas empresas estão se preparando para um grande rally enquanto o Fed se prepara para cortar as taxas esta semana. Após quase um ano de paralisia, espera-se que o banco central dos EUA reduza sua taxa de fundos federais em 25 pontos base no final de sua reunião de setembro.

De acordo com a ferramenta FedWatch do CME, há uma chance de 96% de um corte de um quarto de ponto e apenas uma chance de 4% de um corte de 50bps.

Este é o primeiro corte de juros após uma pausa de 10 meses desde dezembro de 2024. Isso importa. Quando o Fed corta após longas pausas como esta, os retornos de pequenas empresas historicamente superaram.

Michael Graham, analista da Canaccord Genuity, disse que essa configuração só aconteceu quatro vezes desde 1980 (excluindo junho de 1989), e toda vez o Russell 2000 superou o S&P 500. Os retornos médios foram de 35% para pequenas empresas versus 23% para grandes empresas nos 12 meses seguintes.

Pequenas empresas se beneficiam mais quando o Fed corta após uma longa pausa

Graham observou a natureza única deste ciclo. “Uma característica um tanto única deste ciclo de afrouxamento tem sido a natureza alongada, com uma longa pausa desde o último corte de juros em dezembro de 2024”, disse ele. “Os retornos após os cortes de juros que ocorreram após uma pausa de pelo menos 126 dias úteis são encorajadores.”

As pequenas empresas tendem a carregar mais dívida e dependem mais de empréstimos bancários. Então, quando o Fed torna o empréstimo mais barato, elas sentem o alívio mais rápido. O relatório da Canaccord no início deste mês apontou que a política monetária mais fácil beneficia as empresas menores mais do que as grandes devido à sua alavancagem mais alta e posições de caixa mais apertadas.

Tom Lee, chefe de pesquisa da Fundstrat Global Advisors, apoiou isso. Ele disse CNBC’s Squawk on the Street que a abordagem do Fed é otimista para o desempenho de pequenas empresas. “Acho que isso significa que temos um Fed novamente dovish”, disse Tom. “Isso é meio que um sinal verde para as pequenas empresas.”

O Russell 2000, que rastreia 2.000 das menores ações no Russell 3000, já tem mostrado sinais de interesse dos investidores, especialmente através do ETF iShares Russell 2000 (IWM).

Corte de juros esperado, mas mercado dividido sobre a reação de curto prazo

Nem todos estão convencidos de que este corte é a chamada certa. Ed Yardeni, observador de mercado de longa data, disse em uma nota na terça-feira que cortar juros agora é como “jogar gasolina em um fogo”. Ele disse que a ação não é necessária, dado que a economia dos EUA ainda está crescendo e não há crise financeira.

“Mais frequentemente do que não no passado, os ciclos de afrouxamento monetário começaram quando o aperto anterior da política monetária desencadeou uma crise financeira”, escreveu Ed. “Mas o Fed cortou a taxa de fundos federais em 100bps no final do ano passado, embora não houvesse aperto de crédito nem recessão.”

Ele alertou que cortes contínuos podem empurrar a inflação acima da meta do Fed e alimentar mais especulação arriscada em ações.

E a especulação está definitivamente em jogo. O S&P 500 já subiu 12,3% em 2025. Ações de alta performance como Paramount Skydance e Palantir Technologies dispararam 67% e 125% no ano até agora. As tendências históricas também mostram que o mercado de ações tende a fazer rally quando o Fed corta enquanto o S&P 500 está dentro de 1% de seu máximo histórico. Mas esse rally pode não durar.

Alguns analistas esperam uma reação de “vender a notícia”. Adam Crisafulli, da Vital Knowledge, disse que a quarta-feira pode trazer uma queda de curto prazo. “Muitos sentem que haverá uma resposta de ‘vender a notícia’ para este resultado, já que a narrativa já mudou agressivamente para o extremo dovish do espectro”, escreveu Adam.

A mesa de negociações do JPMorgan pensa o mesmo, pois alertou que os investidores podem recuar enquanto avaliam várias partes móveis, como a visão macro mais ampla, decisões futuras de política do Fed, recompras corporativas escassas, atividade mais fraca de traders varejistas e reorganização de portfólio no final do trimestre.