SEC considera ‘sandbox’ regulatório para exchanges de criptomoedas testarem valores mobiliários tokenizados

A liderança da SEC indicou que pode estar aberta a criar um “sandbox regulatório” para ativos digitais. 

Esta iniciativa permitiria que exchanges de criptomoedas experimentassem mais livremente em setores emergentes, incluindo potencialmente a oferta de valores mobiliários tokenizados.

SEC pondera isenções para permitir que exchanges de criptomoedas tokenizem valores mobiliários 

Valores mobiliários tokenizados são versões baseadas em blockchain de instrumentos financeiros tradicionais, como ações e títulos, emitidos como ativos digitais fungíveis.

Antes da segunda mesa-redonda da agência sobre ativos digitais — desta vez centrada em negociações de criptomoedas —, comissários republicanos propuseram a ideia de conceder isenções que poderiam permitir em breve que plataformas como a Coinbase explorem a oferta de valores mobiliários tokenizados junto com suas ofertas de criptomoedas existentes.

“Incentivo os participantes do mercado que estão desenvolvendo novas maneiras de negociar valores mobiliários usando tecnologia blockchain a fornecerem comentários sobre onde o alívio isento pode ser apropriado”, disse o presidente interino da SEC, Mark Uyeda, em uma declaração em vídeo pré-gravada.  

De acordo com Uyeda, um “quadro de alívio isento temporário e condicional” poderia oferecer às exchanges de criptomoedas não registradas a liberdade de inovar em áreas como valores mobiliários tokenizados antes que regras e leis sejam escritas sobre o assunto.

A comissária Hester Peirce, que lidera a recém-formada força-tarefa cripto da SEC, expressou apoio à ideia durante discursos ao vivo na sede da agência em Washington na sexta-feira — defendendo os benefícios potenciais de um quadro de alívio isento adaptado para exchanges de criptomoedas.

Ela observou que as empresas participantes poderiam ver o que funciona e o que não funciona, técnica e comercialmente. Peirce acrescentou que tais testes poderiam informar os esforços de regulamentação da Comissão.

Há alguns meses, Peirce apoiou a ideia de um “sandbox de valores mobiliários digitais” que teria permitido que empresas de criptomoedas dos EUA colaborassem com suas contrapartes britânicas na teste de novas abordagens para “a emissão, negociação e liquidação de valores mobiliários”. No entanto, a proposta não ganhou tração com o presidente da SEC, Gary Gensler, cético em relação às criptomoedas, no comando.

SEC enfrenta resistência à proposta de sandbox 

Outros países, incluindo a Colômbia, exploraram o conceito de um sandbox regulatório focado em criptomoedas. No passado, a Estados Unidos implementou quadros semelhantes para promover a inovação em setores de finanças tradicionais, como a subscrição de empréstimos.

No entanto, permitir que exchanges de criptomoedas, que atualmente não são reguladas pela SEC, se aventurem na negociação de ações e títulos tokenizados — mesmo que apenas temporariamente — pode não estar isento de riscos.

A única comissária democrática restante da SEC, Caroline Crenshaw, pareceu referir-se a essas preocupações durante seus comentários na sexta-feira.

Ela observou que as exchanges de criptomoedas apresentam riscos únicos porque já “realizam múltiplos serviços sob um mesmo teto”, enquanto as exchanges de valores mobiliários reguladas espalham essas funções entre entidades separadas para mitigar o risco. 

Crenshaw alertou que, além do impacto nos investidores individuais, esses riscos persistentes poderiam perturbar o funcionamento ordenado dos mercados de criptomoedas e representar ameaças mais amplas ao sistema bancário e à infraestrutura financeira tradicional.