Scott Bessent, o novo Secretário do Tesouro dos EUA no governo Trump, tem uma missão gigantesca. Ele recebeu um quebra-cabeça econômico que pode desestabilizar todos os mercados financeiros e toda a economia global se ele errar.
A missão de Scott é manter os rendimentos dos títulos baixos, reduzir os gastos federais sem desencadear uma recessão e, de alguma forma, lidar com o caos dos preços do petróleo, a volatilidade do dólar e a inflação. Portanto, toda a estratégia de Scott depende fortemente do Departamento de Eficiência Governamental de Elon Musk, também conhecido como DOGE. Sem Elon e seus fanáticos por eficiência (como ele os chama), a visão de Scott poderia ruir.
Segundo uma reportagem , o primeiro anúncio de financiamento trimestral de Scott manteve-se alinhado com a estratégia de Janet Yellen, focando na emissão de títulos de curto prazo. Analistas esperavam que ele migrasse para títulos de longo prazo, mas isso não aconteceu. O financiamento de curto prazo é a maneira que Scott encontrou para ganhar tempo, mas o mercado de títulos não vai esperar para sempre.
Os preços do petróleo são um problema que Scott não pode ignorar
O slogan de campanha dodent Donald Trump, "perfure, bebê, perfure", prometia reduzir a inflação aumentando a oferta de petróleo, mas o petróleo não se comporta da maneira que a maioria das pessoas pensa. Petróleo mais barato não reduz diretamente os custos reais de empréstimo.
Os investidores em títulos protegidos contra a inflação (TIPS) usam contratos futuros de energia para proteger seus investimentos, o que distorce a forma como as expectativas de inflação se refletem nos mercados de títulos. Scott sabe que, mesmo que os preços do petróleo caiam, isso não será suficiente para resolver seus problemas.
Segundo dados da Absolute Strategy Research, a energia representa hoje uma parcela muito menor dos custos totais de produção. Mesmo que os preços do petróleo dobrassem amanhã, isso não causaria o mesmo desastre econômico visto durante as crises energéticas da década de 1970.
Mas reduzir os preços do petróleo não será fácil. O plano de Trump de reabastecer a Reserva Estratégica de Petróleo aumentará a demanda, elevando os preços em vez de reduzi-los. E a OPEP não ficará de braços cruzados enquanto os EUA inundam o mercado.
Scott deposita sua confiança na equipe DOGE de Elon Musk
O problema surge quando se trata de cortar gastos federais. Segundo dados da BCA Research, os gastos federais precisam ser reduzidos em 3,6% para estabilizar a relação dívida/PIB. Trata-se de um corte enorme, e o Congresso não o aprovará sem resistência.
A equipe DOGE de Elon está combatendo o desperdício em vários departamentos e fazendo cortes agressivos, mas se falharem, Scott enfrentará um colapso financeiro e econômico. E se Elon cortar demais, corre o risco de desencadear uma recessão. Se cortar de menos, enfrentaremos uma crise no mercado de títulos.
De qualquer forma, Scott também está dissuadindo Trump de interferir no Federal Reserve. Trump já disse repetidas vezes que deveria ter mais controle sobre as decisões relativas às taxas de juros, mas, em sua audiência de confirmação no Senado, Scott afirmou saber que isso levaria os mercados ao pânico.
Em vez disso, ele está defendendo uma abordagem mais estratégica — substituir o atual presidente do Fed, Jerome Powell, por alguém que o mercado respeite. O ex-governador do Fed, Kevin Warsh, é a principal escolha, porque, segundo Scott, ele é experiente, favorável ao mercado e “improvável de causar turbulências”
Entretanto, pouco antes, o dent Trump ordenou ao Tesouro dos EUA que parasse de produzir moedas de um centavo, por meio de uma postagem no Truth Social que dizia: “Por muito tempo, os Estados Unidos cunharam moedas de um centavo que, literalmente, nos custam mais de 2 centavos. Isso é um desperdício enorme! Instruí meu Secretário do Tesouro dos EUA a parar de produzir novas moedas de um centavo. Vamos eliminar o desperdício do orçamento de nossa grande nação, mesmo que seja um centavo de cada vez.”
Isso ocorre em meio às tensões entre Elon Musk e o Departamento do Tesouro dos EUA, após ele ter auditado e obtido acesso aos dados da instituição. Infelizmente, um juiz federal decidiu no sábado proibir Elon Musk e sua equipe de acessarem os dados do Tesouro "temporariamente"
Scott também enfrenta um problema com o dólar. Historicamente, os preços do petróleo e o dólar se movem em direções opostas. Quando os preços do petróleo caem, o dólar tende a se valorizar. Isso aconteceu em 2014, quando a OPEP inundou o mercado, e novamente na década de 1980, após a crise com o Irã.
Mas, embora um dólartrontorne as importações mais baratas, o que ajuda a combater a inflação, ele também torna as exportações americanas menos competitivas. A visão econômica de Trump depende do aumento das exportações, então dá para entender por que Scott não pode se dar ao luxo de um dólar muitotron.
