A Rússia de Vladimir Putin não está realmente a salvo da guerra comercial de Trump

A Rússia teve sorte quando Trump suspendeu as tarifas do "Dia da Libertação". Mas essa sorte é ilusória. O verdadeiro perigo é o petróleo. Essa única palavra — petróleo — é tudo o que mantém a economia de Putin, alimentada pela guerra, unida. E, neste momento, esse petróleo está arrastando seu império direto para o inferno.

Os preços do petróleo bruto estão despencando. O petróleo bruto russo da mistura Urals acaba de cair para menos de US$ 55 o barril. Isso representa um déficit de quase US$ 20 em relação ao que o Kremlin precisa para atingir sua meta orçamentária. Cerca de um terço da receita estatal da Rússia provém do petróleo e do gás. Esse rombo é uma ferida aberta. Se os preços permanecerem baixos, o defido país poderá quase dobrar este ano.

As medidas comerciais de Trump aproximam a Rússia do colapso

As negociações de paz sobre a Ucrânia estão estagnadas. Moscou está protelando, na esperança de que vitórias no campo de batalha forcem os EUA a ceder. Mas essa vantagem está diminuindo. Os preços do petróleo estão destruindo o orçamento do Kremlin. Se caírem ainda mais, Putin poderá ser forçado a mudar sua estratégia de guerra, porque simplesmente não haverá dinheiro suficiente.

Os analistas do JP Morgan disseram que , embora a Rússia esteja isolada da maioria dos mercados globais, a política comercial de Trump ainda a afetará duramente. Eles a chamaram de um "tsunami" a caminho de Moscou.

O governo de Putin não depende do petróleo apenas para cash. Ele depende dele para sobreviver. Na década de 1980, a queda dos preços do petróleo contribuiu para o colapso da União Soviética. Em 1999, quando Putin se tornou primeiro-ministro, a alta dos preços do petróleo o salvou. Toda a sua estratégia de poder se baseia nesse alicerce. E, neste momento, esse alicerce está abalado.

A indústria do petróleo não se limita a impulsionar o combustível. Ela também impulsiona outros setores. Quando o preço do petróleo está alto, as siderúrgicas prosperam, os canteiros de obras crescem e cidades inteiras se mantêm à tona. Mas quando o preço do petróleo cai, tudo o que está ligado a ele também cai. Essa reação em cadeia é o que os economistas chamam de efeito multiplicador.

A equipe de Trump sabia que o petróleo era o ponto fraco da Rússia. Seu governo insinuou desde o início que pressionaria a produção dos EUA e da Arábia Saudita para aumentar a fim de reduzir os preços. Keith Kellogg, enviado de Trump para a Ucrânia, disse em janeiro que, se o petróleo caísse para US$ 45, isso poderia levar Putin a encerrar a guerra.

Quando Trump finalmente divulgou sua nova lista de tarifas globais, a Rússia sequer estava nela. Mas isso não foi uma dádiva. Foi irrelevância. Os EUA alegaram que praticamente não resta comércio real com Moscou devido a anos de sanções.

A Rússia enfrenta pressão multidimensional

A Rússia já sobreviveu a outras crises do petróleo — 2008, COVID — mas esta é diferente. A guerra já dura três anos. O Kremlin tentou esconder os custos distribuindo empregos e dinheiro. Se a economia entrar em colapso agora, essa fachada será descoberta.

O Kremlin afirma estar fazendo “todo o possível para minimizar as consequências para a economia russa”. Mas os números não mentem.

O preço médio do petróleo Brent este ano poderá ser de apenas US$ 63, segundo o Goldman Sachs. E, em 2026, poderá chegar a US$ 58. Como o petróleo Urals já é negociado com desconto, isso significa que o petróleo russo poderá cair para menos de US$ 50. Os preços do carvão e dos metais também estão em queda. A desaceleração da China, consequência das tarifas de Trump, agrava ainda mais a situação.

A Renaissance Capital alertou seus clientes sobre a possibilidade de os baixos preços do petróleo levarem a uma "aterrissagem forçada". Segundo a empresa, se o preço do petróleo Urals se mantiver em US$ 50 este ano, o PIB da Rússia poderá crescer apenas 0,1%. Isso representa uma estagnação. A situação é especialmente preocupante após os últimos dois anos, em que os gastos militares impulsionaram o PIB em 4% tanto em 2023 quanto em 2024.

Esses mesmos gastos desencadearam uma inflação descontrolada. Para combatê-la, o banco central elevou as taxas de juros para 21%, o maior valor já registrado. Ao mesmo tempo, o país está perdendo trabalhadores — alguns convocados para o serviço militar e outros fugindo do país.

O crescimento do PIB em fevereiro, em comparação com o mesmo período do ano anterior, foi de apenas 0,8%, uma queda em relação aos 3% registrados em janeiro. A produção industrial está em queda. As vendas de automóveis estão em queda. O transporte ferroviário de cargas está em queda. Todos os indicadores estão em declínio.