A Rússia de Vladimir Putin não está realmente segura da guerra comercial de Trump
- A Rússia evitou as novas tarifas de Trump, mas ainda enfrenta grandes riscos devido à queda dos preços do petróleo.
- As receitas do petróleo representam um terço do orçamento da Rússia, e o crude Urals está agora muito abaixo da meta.
- Analistas alertam que a permanência prolongada em baixos preços pode destruir a economia e forçar cortes nos gastos.
A Rússia teve sorte quando Trump abandonou as tarifas de “Dia da Libertação”. Mas essa sorte é falsa. O verdadeiro perigo é o petróleo. Essa única palavra — petróleo — é tudo o que mantém a economia impulsionada pela guerra de Putin junta. E agora, esse petróleo está arrastando seu império direto para o inferno.
Os preços do petróleo bruto estão mergulhando. A mistura Urals da Rússia acabou de cair abaixo de US$ 55 o barril. Isso é quase US$ 20 a menos do que o Kremlin precisa para atingir sua própria meta orçamentária. Cerca de um terço da receita estatal da Rússia vem do petróleo e gás. Esse buraco é uma ferida aberta. Se os preços permanecerem baixos, o déficit do país pode quase dobrar este ano.
As medidas comerciais de Trump empurram a Rússia mais perto do colapso
As negociações de paz sobre a Ucrânia estão travadas. Moscou está arrastando os pés, esperando que vitórias no campo de batalha forcem os EUA a ceder. Mas esse alavanca está escorregando. Os preços do petróleo estão esmagando o orçamento do Kremlin. Se caírem mais, Putin pode ser forçado a mudar sua estratégia de guerra, porque o dinheiro simplesmente não estará lá.
Os analistas do J.P. Morgan disseram que, embora a Rússia esteja cortada da maioria dos mercados globais, a política comercial de Trump ainda a atingirá fortemente. Eles a chamaram de “tsunami” indo direto para Moscou.
O governo de Putin não depende apenas do petróleo para dinheiro. Depende dele para sobrevivência. Na década de 1980, a queda nos preços do petróleo ajudou a destruir a União Soviética. Em 1999, quando Putin se tornou primeiro-ministro, o aumento nos preços do petróleo o salvou. Toda sua jogada de poder está baseada nessa fundação. E agora, essa fundação está tremendo.
A indústria do petróleo bombeia mais do que combustível. Ela impulsiona outros setores também. Quando o petróleo vai bem, as siderúrgicas prosperam, os canteiros de obras explodem e cidades inteiras se mantêm à tona. Mas quando o petróleo cai, tudo o que está ligado a ele também cai. Essa reação em cadeia é o que os economistas chamam de efeito multiplicador.
A equipe de Trump sabia que o petróleo era o ponto fraco da Rússia. Seu governo sinalizou desde o início que pressionaria a produção dos EUA e da Arábia Saudita para aumentar e arrastar os preços para baixo. Keith Kellogg, enviado de Trump para a Ucrânia, disse em janeiro que, se o petróleo caísse para US$ 45, isso poderia levar Putin a parar a guerra.
Quando Trump finalmente liberou sua nova lista de tarifas globais, a Rússia nem estava nela. Mas isso não foi um presente. Foi irrelevância. Os EUA disseram que há muito pouco comércio real restante com Moscou graças a anos de sanções.
A Rússia enfrenta pressão multidimensional
A Rússia sobreviveu a outros colapsos do petróleo — 2008, COVID —, mas esta é diferente. A guerra está em andamento há três anos. O Kremlin tentou esconder os custos distribuindo empregos e dinheiro. Se a economia entrar em colapso agora, essa cobertura será arrancada.
O Kremlin afirma estar fazendo “tudo para minimizar as consequências para a economia russa”. Mas os números não mentem.
O Brent pode ter uma média de apenas US$ 63 este ano, disse o Goldman Sachs. E até 2026, pode atingir US$ 58. Como o Urals já é vendido com desconto, isso significa que o petróleo da Rússia pode cair abaixo de US$ 50. O carvão e os metais também estão despencando. A desaceleração da China devido às tarifas de Trump adiciona mais dor.
A Renaissance Capital disse aos clientes que os baixos preços do petróleo podem levar a um “desembarque duro”. Eles disseram que, se o Urals permanecer em US$ 50 este ano, o PIB da Rússia pode crescer apenas 0,1%. Isso é quase estagnado. Especialmente ruim após os dois anos anteriores, quando os gastos militares impulsionaram o PIB em 4% tanto em 2023 quanto em 2024.
Esses mesmos gastos desencadearam uma inflação descontrolada. Para combatê-la, o banco central aumentou as taxas de juros para 21%. É o maior nível já registrado. Ao mesmo tempo, o país está perdendo trabalhadores — seja recrutados para o exército ou fugindo do país.
O crescimento do PIB ano a ano em fevereiro foi de apenas 0,8%, abaixo dos 3% de janeiro. A produção industrial está em queda. As vendas de carros estão em queda. Os embarques de carga ferroviária estão em queda. Todas as métricas estão caindo.
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Jai Hamid
Jai Hamid cobre criptomoedas, mercados de ações, tecnologia, economia global e eventos geopolíticos que afetam os mercados há 6 anos. Ela trabalhou com publicações focadas em blockchain, incluindo AMB Crypto, Coin Edition e CryptoTale, em análises de mercado, grandes empresas, regulamentação e tendências macroeconômicas. Formada na London School of Journalism, ela compartilhou insights sobre o mercado de criptomoedas três vezes em uma das principais redes de TV da África.
