A proposta de 42 páginas da Robinhood para tokens RWA, submetida à SEC, deve trazer Wall Street para a blockchain

A Robinhood Markets Inc. apresentou uma proposta de 42 páginas à Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC), estabelecendo as bases para o que poderá se tornar a primeira estrutura regulatória sancionada pelo governo federal para a tokenização de ativos do mundo real (RWA, na sigla em inglês). 

A empresa de serviços financeiros listada na Nasdaq está buscando a aprovação do órgão regulador financeiro para injetar ativos ponderados pelo risco (RWA) nos mercados de capitais por meio de sua iniciativa, denominada RWA Regulatory Exchange (RRE).

A proposta de política da Robinhood, protocolada no final de abril junto à Força-Tarefa de Criptomoedas da SEC (Comissão de Valores Mobiliários dos EUA), defende um sistema que permita a emissão, custódia e negociação de ativos tokenizados em conformidade com a legislação. O documento detalha a capacidade legal das instituições financeiras de tokenizar mercados, reduzindo as barreiras de entrada para emissores e aprimorando a transparência e a conformidade das tecnologias descentralizadas.

Robinhood apresenta proposta para Wall Street on-chain

De acordo com a proposta da Robinhood, a SEC (Comissão de Valores Mobiliários dos EUA) deveria emitir padrões para ativos tokenizados com licença federal e protocolos integrados de KYC/AML (Conheça Seu Cliente/Antilavagem de Dinheiro) em conformidade com a Regra de Viagem do GAFI (Grupo de Ação Financeira Internacional). O sistema proposto incorporaria módulos dedentbaseados em Jumio e Chainalysis para verificar os usuários em diversas jurisdições.

1/ A submissão da Robinhood à Força-Tarefa de Criptomoedas da SEC apresenta uma visão abrangente para tokenizar ativos do mundo real (RWAs) a fim de modernizar os mercados e gerenciar riscos. Veja o resumo 🧵👇

— Juan Leon (@singularity7x) 19 de maio de 2025

Em termos técnicos, o RRE operaria nas blockchains Solana e Base com uma métrica de desempenho proposta de menos de 10 microssegundos, correspondendo à latência e à capacidade de processamento de até 30.000 transações por segundo. 

A arquitetura poderia encurtar o ciclo de liquidação tradicional de dois dias (T+2) para títulos americanos, em favor da liquidação instantânea (T+0). A equipe da Robinhood acredita que a infraestrutura poderia reduzir os custos anuais de negociação em até 30%.

Acesso ao varejo e inclusão no mercado

Na proposta, a Robinhood solicita à SEC a autorização de um Formulário S-1 modificado para títulos tokenizados, a fim de atender aos requisitos exclusivos de divulgação e proteção ao investidor aplicáveis ​​a ativos digitais. 

A empresa solicitou aos reguladores que permitissem às corretoras manter e negociar tanto títulos tokenizados quanto ativos não tokenizados dentro de uma única entidade regulamentada, sob diretrizes claras de capital e custódia.

Em seu discurso na conferência Consensus 2025, no Canadá, na última sexta-feira, Johann Kerbrat, gerente geral da Robinhood Crypto, reiterou que a propriedade fracionada possibilitada pela tokenização pode ajudar os investidores a acessar ativos que antes eram restritos a investidores credenciados, como imóveis e capital privado.

“Quantas pessoas podem comprar uma casa ou um apartamento em Nova York?”, perguntou Kerbrat. “Mas você pode obter uma parte disso com a fracionação por meio da tokenização.”

Ele mencionou que apenas cerca de 10% da população dos EUA atualmente se qualifica para investir em private equity. De acordo com a Kerbrat, a tokenização de ativos ponderados pelo risco (RWA) torna as classes de ativos mais acessíveis aos investidores comuns e promove a inclusão financeira.

O CEO da empresa, Vlad Tenev, definiu a iniciativa de implementação de um modelo de ativos ponderados pelo risco (RWA) como "uma mudança geracional na infraestrutura financeira" 

“A tokenização de ativos ponderados pelo risco (RWA) representa um novo paradigma para a alocação de ativos institucionais”, disse Tenev no recente documento enviado pela empresa à SEC. “A Robinhood está comprometida em liderar essa tendência dentro de uma estrutura em conformidade com a lei.”

VanEck e BlackRock estão interessadas em RWA

Grandes nomes do mercado financeiro, como VanEck, BlackRock, Franklin Templeton e Apollo, provavelmente apoiariam o pedido da Robinhood à SEC, já que entraram no mercado com suas próprias ofertas baseadas em blockchain.

Mais recentemente, a VanEck anunciou o lançamento do VBILL, um fundo tokenizado que oferece exposição a títulos do Tesouro dos EUA. Desenvolvido em parceria com a Securitize, o fundo estará disponível nas blockchains Avalanche, BNB Chain, Ethereume Solana. Os investimentos mínimos variam de US$ 100.000 na maioria das blockchains a US$ 1 milhão no Ethereum, de acordo com um anúncio da VanEck em 13 de maio.

BREAKING: VANECK LANÇA FUNDO DE TESOURARIA TOKENIZADO

A gestora de ativos de US$ 120 bilhões acaba de lançar o VanEck Treasury Fund (VBILL), que se junta aos seus ETFs de criptomoedas e ao fundo de capital de risco já existentes.

Já está disponível no Ethereum, Avalanche, Solanae BNB Chain, com tecnologia da Securitize e Wormhole. pic.twitter.com/p7vZqVQn0t

— RWA.xyz (@RWA_xyz) 13 de maio de 2025

A Franklin Templeton e a BlackRock também desenvolveram ofertas tokenizadas de títulos do Tesouro dos EUA para aproveitar a crescente demanda dos investidores por produtos de renda fixa nativos da blockchain.

Em maio de 2024, a BlackRock liderou uma rodada de financiamento de US$ 47 milhões para a Securitize, que até o momento tokenizou mais de US$ 3,9 bilhões em ativos. Enquanto isso, a Apollo, que administra US$ 751 bilhões em ativos, entrou no mercado de ativos ponderados pelo risco (RWA) no início deste ano com um fundo tokenizado de crédito privado.