O Japão aprovará stablecoins lastreadas em iene pela primeira vez este outono

O Japão permitirá a emissão de stablecoins lastreadas em iene pela primeira vez este outono, de acordo com a Agência de Serviços Financeiros.

A decisão abre caminho para que jogadores de fintech licenciados entrem no arena das stablecoins legalmente, com a JPYC Inc., sediada em Tóquio, a registar-se como operador de transferência de dinheiro antes do final do mês para iniciar o processo.

O novo quadro permite stablecoins atreladas a moeda fiduciária, e esta é a primeira aprovação regulatória completa do país para o fazer. A decisão chega enquanto o mercado global de stablecoins, atualmente avaliado em mais de 250 mil milhões de dólares, ou ¥37 mil milhões, continua dominado por tokens lastreados em dólar como USDC e Tether.

O Japão quer participar dessa liquidez, e não o está a fazer por vaidade. O impulso por trás disto são as remessas internacionais, transações transfronteiriças que o país acredita poderem ser mais rápidas, baratas e eficientes através de stablecoins emitidas sob a sua própria moeda.

JPYC usará blockchains públicos e reservas de ativos reais

O token JPYC manterá uma taxa fixa de 1 iene por token, lastreado por ativos reais. A empresa está a usar uma mistura de depósitos bancários e títulos do governo japonês para apoiar cada moeda que emite.

O processo de compra é simples: indivíduos ou empresas podem solicitar tokens e, após a confirmação do pagamento via transferência bancária, as moedas são depositadas na carteira digital do cliente.

Ao contrário de muitos tokens digitais apoiados por empresas, a JPYC não construirá uma nova blockchain. Em vez disso, toda a emissão acontecerá em cadeias públicas existentes, e a empresa não tem planos para uma cadeia proprietária nesta fase. Isto mantém a infraestrutura aberta e evita adicionar mais jardins murados ao ecossistema cripto.

Ryosuke Okabe, representante da JPYC, publicou no X que as stablecoins operam como grandes aspiradores de títulos do governo, chamando-lhes “máquinas de absorção”. Ele apontou que emissores dominantes como Tether e Circle já se tornaram alguns dos maiores compradores de títulos do Tesouro dos EUA, e que a JPYC provavelmente seguirá esse modelo no Japão.

“Não é exagero dizer que as taxas de juros dos títulos do governo japonês repousam nos ombros da JPYC”, disse Okabe, alertando que a crescente demanda por estes títulos por parte de emissores de stablecoins pode ser a diferença entre empréstimos a juros baixos e hipotecas mais caras.

Riscos de descolamento permanecem, e os lucros ficam com o emissor

Quando perguntado sobre o risco de colateral, um utilizador trouxe à tona o óbvio: o que acontece se os preços dos títulos do governo caírem e o valor de suporte for atingido? Okabe respondeu que, nesse caso, o emissor é o responsável. “É uma regulação que, se o país colapsar, está tudo bem para o emissor de SC cair junto”, disse ele.

A margem de juros ganha com os títulos do governo também não irá para os detentores da stablecoin. Em vez disso, esse lucro ficará com o emissor. Os pagamentos de juros aos utilizadores são proibidos, mas Okabe disse que pequenos benefícios, como os vistos em recompensas de cartões de crédito, são permitidos.

Okabe também admitiu que há um risco de descolamento nos mercados secundários, especialmente se os títulos subjacentes perderem liquidez ou valor. Se a stablecoin começar a negociar abaixo de 1 iene nesses mercados, os compradores ainda podem trazê-la de volta à JPYC e resgatá-la pelo valor total, o que ele diz que deve ajudar a trazer o preço de volta rapidamente.

Mas ele alertou que, se o Japão algum dia deixar de honrar os seus próprios títulos ou se os preços dos títulos colapsarem, as pessoas podem tentar despejar o token mesmo abaixo do valor nominal, e o descolamento pode permanecer quebrado por mais tempo até que as coisas se estabilizem.

Para reduzir o risco de défices de liquidez, a JPYC deve depositar 101% do valor máximo de emissão dentro de uma semana após o lançamento das stablecoins. Esse depósito deve ser feito dentro de três dias úteis, de acordo com as regulamentações atuais.