O Japão encontra-se agora em profunda estagflação, e a situação só pode piorar daqui para a frente

Os preços no Japão estão disparando enquanto a economia afunda, e o governo parece estar se esforçando para acompanhar o ritmo. A inflação está batendo recordes, o crescimento está em declínio e as pessoas estão presas no meio disso tudo.

Segundo analistas da Bloomberg, o país entrou oficialmente em estagflação, uma combinação perigosa de aumento de custos e desaceleração da produção que não se via com tanta intensidade há décadas.

Em abril, o preço do arroz disparou 98,4% em comparação com o mesmo período do ano anterior, o maior aumento desde 1971, após uma alta de 92,1% no mês anterior. Ao mesmo tempo, os custos de energia subiram 9,3%, depois que os subsídios governamentais para gás e eletricidade foram eliminados gradualmente em março.

A inflação acelera enquanto o crescimento diminui

O índice de preços ao consumidor, excluindo alimentos frescos, subiu 3,5% em comparação com o ano passado, passando de 3,2% em março. Este é o quinto mês consecutivo em que a inflação permanece acima de 3%. Mas, enquanto tudo fica mais caro, a economia está encolhendo.

O PIB do Japão caiu 0,7% no primeiro trimestre de 2025, a primeira queda desde o início de 2024. Em termos anualizados, a economia recuou 0,3%, com base nas estimativas medianas dos economistas.

Este gráfico mostra rachaduras que se formaram mesmo antes das medidas tarifárias americanas entrarem em vigor completamente. Toru Adachi, economista, afirmou: “O Japão está vivenciando sua própria versão de estagflação. O consumo não é robusto o suficiente para sustentar uma recuperação moderada no geral”. E com números como esses, não há recuperação à vista por enquanto.

A pressão também está afetando a política. O primeiro-ministro Shigerushib, que assumiu o cargo em outubro, está vendo seus índices de aprovação despencarem para mínimas históricas.

A inflação alta agravou ainda mais a situação para ele, às vésperas das eleições gerais para a câmara alta. Um resultado econômico ruim só fará com que o partido governista se aproxime ainda mais da implementação de um novo pacote de estímulo, sobre o qual muitos já comentam em Tóquio.

As negociações comerciais não estão avançando tão rápido quanto deveriam

Enquanto isso, as tarifasdent pelo presidente Donald Trump estão gerando sérias preocupações no Japão, e o alívio parece estar longe de ser alcançado. Em 9 de maio, o secretário de Comércio, Howard Lutnick, afirmou que os acordos com o Japão e a Coreia do Sul "levariam muito mais tempo" do que o acordo firmado por Trump com o Reino Unido no início do mês.

“É preciso dedicar muito tempo ao Japão e à Coreia do Sul. Não serão acordos rápidos”, disse em entrevista à Bloomberg Television. Seus comentários deixaram claro que o Japão não deve esperar ajuda imediata enquanto já enfrenta o aumento dos preços e a queda da produção.

Howard também mencionou a Índia, dizendo que o país tem se empenhado bastante e pode ser o próximo na fila para um acordo. Mas não será fácil. "Quando falamos da Índia, provavelmente são 7.000 linhas" de tarifas que precisariam ser modificadas sob um possível acordo. Ele acrescentou: "Isso leva tempo e trabalho — então nos deem uma chance, não pressionem nem apressem as coisas."

Neste momento, o Japão não tem tempo. O país enfrenta uma economia que já sofreu seistracdesde 2021, enquanto os EUA tiveram apenas duas no mesmo período. Sua taxa de crescimento potencial, estimada em 0,6% pelo Gabinete do Governo, é a mais baixa do G7. Isso significa que mesmo pequenos choques — como a perda de subsídios ou o enfrentamento de tarifas — podem levar a situação a um colapso.

Seiji Shinke, outro economista, foi direto ao ponto: “É claro que Trump, uma única pessoa, está criando um grande risco. Portanto, a perspectiva pode mudarmaticse ele mudar de ideia. Mas é difícil ser otimista em relação à economia neste momento e não posso negar a possibilidade de uma recessão.”

Não se trata apenas do Japão. Alguns analistas agora temem que a estratégia tarifária de Trump possa desencadear um ciclo global de estagflação, sufocando o crescimento e elevando os preços. E o Japão, já imerso nesse ciclo, pode ser o primeiro sinal do que está por vir em outros lugares.

Howard, tentando transmitir um pouco de otimismo, disse que os acordos iniciais firmados com outros países poderiam servir de modelo para os demais. "Estamos tentando mostrar às pessoas um modelo de como fazer negócios para que possamos avançar muito mais rapidamente, certo?", disse ele.