O Japão está agora em plena estagflação, e a situação pode piorar ainda mais daqui para frente

Os preços no Japão estão disparando enquanto a economia entra em colapso, e o governo parece estar correndo para acompanhar. A inflação está batendo recordes, o crescimento está recuando e as pessoas estão presas no meio de tudo isso.

De acordo com analistas da Bloomberg, o país entrou oficialmente em estagflação, uma mistura perigosa de custos crescentes e produção desacelerada, que não atingia tal intensidade há décadas.

O preço do arroz disparou 98,4% em relação ao mesmo mês do ano anterior em abril, o aumento mais rápido desde 1971, após um crescimento de 92,1% no mês anterior. Ao mesmo tempo, os custos de energia subiram 9,3%, após a retirada gradual dos subsídios governamentais para gás e eletricidade em março.

A inflação ganha velocidade enquanto o crescimento encolhe

O índice de preços ao consumidor, excluindo alimentos frescos, saltou 3,5% em comparação ao ano anterior, subindo de 3,2% em março. Este é o quinto mês consecutivo em que a inflação permaneceu acima de 3%. Mas, enquanto tudo fica mais caro, a economia está encolhendo.

O PIB do Japão caiu 0,7% no primeiro trimestre de 2025, a primeira queda desde o início de 2024. Em base anualizada, a economia recuou 0,3%, com base nas estimativas medianas de economistas.

Essa queda revela rachaduras que se formaram mesmo antes das medidas tarifárias dos EUA entrarem plenamente em vigor. Toru Adachi, economista, afirmou: "O Japão está vivendo sua própria versão de estagflação. O consumo dos consumidores não é robusto o suficiente para sustentar uma recuperação moderada no geral." E, com números como esses, ainda não há sinais de recuperação.

A pressão também atinge a política. O primeiro-ministro Shigeru Ishiba, que assumiu o cargo em outubro, vê suas taxas de aprovação despencarem para novos mínimos.

A forte inflação tornou tudo pior para ele, já que se aproxima das eleições para a Câmara Alta no verão. Um desempenho econômico fraco apenas empurrará o partido no poder mais perto de lançar um novo pacote de estímulo, algo que muitos já sussurram em Tóquio.

As negociações comerciais não estão avançando na velocidade desejada

Enquanto isso, as tarifas do presidente Donald Trump estão levantando sérias preocupações no Japão, e o alívio não parece estar próximo. Em 9 de maio, o Secretário do Comércio Howard Lutnick disse que os acordos com o Japão e a Coreia do Sul "levarão significativamente mais tempo" do que o acordo que Trump fechou no início deste mês com o Reino Unido.

"Você precisa dedicar uma quantidade enorme de tempo ao Japão e à Coreia do Sul. Estes não serão acordos rápidos", disse Howard disse em uma entrevista à Bloomberg Television. Seus comentários deixaram claro que o Japão não deve esperar ajuda rápida enquanto já está preso lutando contra preços crescentes e produção em queda.

Howard também mencionou a Índia, dizendo que o país tem sido "muito agressivo" e pode ser o próximo na linha para um acordo. Mas não será fácil. "Quando se fala na Índia, são provavelmente 7.000 linhas" de tarifas que precisariam ser modificadas sob um possível acordo. Ele acrescentou: "Apenas leva tempo e requer trabalho — então, nos dê uma chance, não estejam pressionando e apressando as coisas."

No momento, o Japão não tem tempo. Está lidando com uma economia que já teve seis contrações desde 2021, enquanto os EUA tiveram apenas duas no mesmo período. Sua taxa de crescimento potencial, estimada em 0,6% pela Agência da Casa da Cúpula (Cabinet Office), é a mais baixa do G7. Isso significa que até pequenos choques — como a perda de subsídios ou o enfrentamento de tarifas — podem enviar tudo a uma espiral.

Seiji Shinke, outro economista, foi direto: "Claro, um grande risco está sendo criado por Trump, uma única pessoa. Portanto, as perspectivas podem mudar drasticamente se ele mudar de ideia. Mas é difícil ser otimista sobre a economia no momento e não posso negar a chance de uma recessão."

Não se trata apenas do Japão. Alguns analistas agora temem que a estratégia tarifária de Trump possa desencadear um ciclo global de estagflação, sufocando o crescimento enquanto impulsiona os preços. E o Japão, já profundamente imerso nisso, pode ser o primeiro sinal do que está por vir em outros lugares.

Howard, tentando transmitir algum otimismo, disse que os acordos iniciais feitos com outros países poderiam ajudar a servir de modelo para o restante. "Estamos tentando mostrar às pessoas um modelo de como fazer negócios para que possamos avançar muito mais rápido, certo?", disse ele.