A Circle, empresa fundadora da stablecoin USDC, planeja arrecadar quase US$ 900 milhões por meio de uma oferta pública inicial (IPO) ampliada, o que poderia elevar o valor da empresa para US$ 7,2 bilhões.
A trac de capital atraiu instituições poderosas como a BlackRock e a Ark Invest, que estão interessadas em comprar grandes quantidades de ações da Circle, sugerindo que Wall Street está se mostrando mais receptiva às stablecoins do que nunca.
Algumas pessoas, no entanto, estão preocupadas com as verdadeiras intenções da Circle, pois está claro se o IPO da empresa significa que as stablecoins estão finalmente entrando no sistema financeiro tradicional ou se é apenas mais uma maneira de as empresas de criptomoedas gerarem lucros exorbitantes para seus fundadores, executivos e investidores iniciais.
Os defensores da Circle afirmam que este IPO demonstra confiança no papel a longo prazo das moedas digitais lastreadas em dólar . Ao mesmo tempo, os críticos alegam que se trata mais de uma cash com uma alta avaliação, devido ao momento escolhido, ao aumento dos custos ocultos por trás do crescimento da receita e à concentração de propriedade inicial.
Com a regulamentação das moedas digitais ainda incerta, a confiança pública em seu estado mais frágil e concorrentes como a Tether prosperando, o IPO da Circle pode ser exatamente o ponto de virada que o mercado de criptomoedas precisa.
Por que grandes investidores estão correndo para comprar ações da Circle?
A Circle decidiu aumentar o número de ações em seu IPO de 24 milhões para 32 milhões e elevar a faixa de preço de US$ 24-US$ 26 para US$ 27-US$ 28 por ação. Essa mudança demonstrou o grande interesse , e já há indícios de que a BlackRock pretende adquirir até 10% das ações do IPO, enquanto a Ark Invest planeja comprar US$ 150 milhões em ações.
O apoio de grandes empresas faz com que o IPO da Circle pareça, à primeira vista, uma aposta segura para investidores que desejam exposição às criptomoedas, mas a história se complica quando se analisa mais a fundo as finanças da empresa e seu posicionamento no mercado.
A Circle arrecadou US$ 557,9 milhões no primeiro trimestre de 2025 com títulos do Tesouro dos EUA que lastreiam sua stablecoin USDC. No entanto, seus custos de distribuição e transação também aumentaram 68,2% no mesmo período, o que levanta preocupações sobre a capacidade da Circle de manter o crescimento dos lucros à medida que se expande.
O que é ainda mais preocupante é o fato de a participação de mercado do USDC estar atualmente em 24%, enquanto o Tether (USDT) subiu para 62% do mercado de stablecoins, mostrando que a Circle está ficando para trás em um espaço que antes esperava dominar.
Sim, os números da Circle são impressionantes à primeira vista, mas os críticos dizem que é apenas uma estratégia da empresa para garantir altas avaliações em um momento em que a posição política e financeira das stablecoins é incerta.
Será que a Circle pode ajudar as stablecoins a se popularizarem?
Os legisladores dos EUA estão agora mais perto do que nunca de aprovar leis sobre stablecoins que criariam uma estrutura legal nacional para reduzir a confusão e o risco da moeda digital e incentivar mais instituições financeiras tradicionais a trabalharem com dólares digitais regulamentados, como o USDC.
Muitas pessoas acreditam que uma listagem pública demonstra a transparência da Circle e sua disposição em seguir as regras, convencendo grandes instituições financeiras como JP Morgan, PayPal ou Stripe a firmar parcerias com a empresa ou a utilizar USDC em seus sistemas. Se isso acontecer, milhões de clientes poderão usar stablecoins sem realmente entender nada sobre criptomoedas.
Por fim, a Circle sempre afirmou que o USDC conecta o mundo das criptomoedas aos sistemas financeiros tradicionais. Este IPO pode fornecer os recursos necessários para acelerar essa missão, criando uma infraestrutura global para pagamentos internacionais, carteiras digitais e adoção por comerciantes, que funcione em redes financeiras regulamentadas e blockchain.
Os fãs que apoiam a ideia de usar stablecoins para pagamentos mais rápidos, baratos e seguros acreditam que o IPO da Circle é mais do que apenas uma arrecadação de fundos; trata-se de criar um futuro onde as stablecoins possam funcionar em conjunto com contas bancárias e cartões de crédito para movimentar dinheiro pelo mundo.
Os críticos dizem que os envolvidos podem simplesmente cash
Algumas pessoas estão preocupadas com a avaliação da oferta pública inicial (IPO) da Circle, de US$ 7,2 bilhões, que alguns analistas consideram muito alta, visto que a empresa enfrenta forte concorrência de emissoras de stablecoins maiores, como a Tether.
Os céticos também suspeitam que iniciais , como fundos focados em criptomoedas, estejam aproveitando a oportunidade para cash e garantir seus investimentos. Ao mesmo tempo, o interesse é alto porque o número aumentou de 24 milhões para 32 milhões no pedido de IPO ampliado.
Da mesma forma, a maior parte da receita da Circle provém dos juros auferidos sobre os títulos do Tesouro dos EUA mantidos como lastro para o USDC, que podem cair drasticamente se as taxas de juros diminuírem ou se a demanda por USDC cair devido à concorrência, regulamentação ou mudanças na forma como as pessoas usam dólares digitais nos mercados globais.
Os críticos dizem que a propriedade intelectual parece mais uma oportunidade oportuna para aqueles que entraram cedo no mercado monetizarem seus ativos antes que o mercado de stablecoins seja inundado por novos concorrentes ou por mudanças nas leis que possam reduzir a lucratividade.
O que o IPO da Circle pode significar para o próximo capítulo das criptomoedas?
O sucesso do IPO da Circle atrairá trac parcerias com bancos, provedores de pagamento globais, startups de fintech e até governos, porque mais organizações perceberão que as stablecoins não são tokens arriscados, mas sim ferramentas úteis para transações financeiras melhores e mais rápidas.
Outras empresas de criptomoedas também abrirão seu capital para demonstrar que são legítimas, transparentes e dispostas a seguir as regulamentações dos EUA. Isso visa afastar o setor do sigilo offshore e da incerteza regulatória que alimentaram golpes e crises nos últimos anos.
No entanto, o fracasso do IPO reforçará a ideia de que as empresas de criptomoedas dependem demais de tendências de curto prazo e lucros de insiders, aprofundando as dúvidas do público sobre se as stablecoins e os IPOs de criptomoedas têm algum valor real além da euforia inicial.
Existe também o risco de que, mesmo que a oferta pública inicial (IPO) seja bem-sucedida financeiramente, os maiores vencedores sejam os investidores institucionais e os primeiros acionistas, e não o público em geral.
Em última análise, tudo depende não apenas do que acontecer nos primeiros dias de negociação, mas também de como a Circle se comportará como uma empresa de capital aberto. O tempo dirá se a empresa usará seu novo capital para construir confiança e fornecer produtos estáveis e regulamentados que funcionem para todos, e não apenas para alguns.
