Um ano após a súbita recuperação do iene ter abalado os mercados, as ações japonesas agora estão estáveis. Elas foram sustentadas por orientações mais claras do Banco do Japão, reformas corporativas e um acordo tarifário mais brando com os EUA.
O mercado de ações japonês resistiu a duas fortes recessões, incluindo uma reversão substancial da estratégia de carry trade, na qual os investidores alavancam o financiamento em ienes baratos para adquirir ativos estrangeiros mais rentáveis.
Em 5 de agosto de 2024, um aumento inesperado da taxa de juros pelo Banco do Japão provocou uma queda de cerca de 12% nos principais índices do país, eliminando mais de US$ 670 bilhões em valor de mercado. Hoje, o índice Topix está sendo negociado novamente próximo de seus picos históricos, segundo a Bloomberg .
A atual alta se assemelha bastante à fracassada onda de julho passado, mas os investidores estão mais tranquilos com a comunicação mais clara do Banco do Japão, as reformas corporativas estáveis e um acordo tarifário mais brando nos EUA .
“Parece haver um ambiente muito mais estável para o mercado subir”, disse Pelham Smithers, que lidera uma empresa de pesquisa de ações japonesas no Reino Unido. “Acho que há espaço para novos aumentos nas taxas de juros, algo que não se via antes.”
O iene se valoriza com dados fracos de emprego nos EUA, pressionando as ações japonesas para baixo
As flutuações do iene continuam. Após a divulgação de dados de emprego nos EUA mais fracos do que o esperado na última sexta-feira, a moeda valorizou-se cerca de 2% em relação ao dólar. Na segunda-feira, os índices Topix e Nikkei 225 caíram ligeiramente mais de 1%, impulsionados por novas preocupações com uma desaceleração econômica. Às 8h25 da manhã de terça-feira, em Tóquio, a moeda estava cotada a cerca de ¥146,75 por dólar americano.
Comparado ao ano passado, quando o iene valorizou 10% em um mês e a queda de agosto foi muito pior, as oscilações desta semana são leves.
Uma comunicação mais clara do Banco do Japão (BOJ) ajudou. O aumento inesperado de 15 pontos-base na taxa de juros em julho passado impulsionou uma alta do iene e obrigou muitos investidores a reverterem suas posições alavancadas.
Em resposta, o conselho agora exige que pelo menos um membro faça um pronunciamento público e realize uma coletiva de imprensa antes de cada reunião sobre tarifas.
Antes do seu mais recente aumento de 25 pontos base para 0,5% em janeiro, que representou o maior aumento em quase duas décadas, o vice-governador Ryozo Himino sinalizou a mudança com dez dias de antecedência, posteriormente ratificada publicamente pelo governador Kazuo Ueda. Mesmo com a magnitude desse ajuste, os participantes do mercado tiveram tempo para se adaptar, e uma alta nas ações bancárias sustentou ganhos mais amplos na semana seguinte.
“A decisão do Banco do Japão de aumentar as taxas de juros novamente em janeiro, apesar da turbulência do verão passado, deixou claro que a trajetória de alta das taxas continuará”, disse Masayuki Koguchi, gestor executivo de fundos da Mitsubishi UFJ Asset Management. “Agora é mais fácil prever cenários futuros de aumento das taxas .”
Segundo Smithers, após se recuperarem da queda acentuada do verão passado e da liquidação de abril ligada a atritos comerciais, as ações japonesas demonstram maior resiliência. "Tivemos uma fuga de capital especulativo com as duas quedas repentinas", observou ele. "As pessoas no mercado agora são aquelas que acreditam no Japão."
Investidores estrangeiros atraídos por reformas e recompras de ações
Grande parte dessa confiança vem de investidores estrangeiros atraídos por recompras recordes de ações e pela esperança de que as reformas de governança liberem valor oculto.
“As reformas de governança e os retornos para os acionistas, longe de atingirem o pico, estão alcançando novos patamares”, disse Sunny Romo, diretora de investimentos em ações japonesas da M&G Investments. Ela acrescentou que isso indica que há mais espaço para as ações subirem, à medida que os investidores globais buscam diversificar seus portfólios para além dos EUA.
Estrategistas locais tambémdentoportunidades de crescimento no Japão
Após a derrota nas urnas, a pressão renovada dos partidos da oposição para reduzir o imposto sobre o consumo está aumentando e pode beneficiar indústrias voltadas para o consumidor e outras indústrias com foco no mercado interno.
Analistas do Goldman Sachs Japan e do Bank of America Securities elevaram suas metas de curto prazo para o Topix e o Nikkei, apontando para um acordo tarifário que limita as taxas a 15%.
Mas tudo depende da estabilidade do iene em meio às oscilações provocadas pelo comércio.
