A adoção de Fundos do Mercado Monetário (MMFs) tokenizados pela BlackRock dent , Donald Trump, de aprovar mais legislação favorável às criptomoedas em nível federal reacenderam o interesse na tokenização, o processo de registrar ativos do mundo real na blockchain como representação de sua propriedade. Com contratos inteligentes integrados trac a tokenização automatiza a confiança nas transações, possibilitando a custódia de dinheiro e ativos em garantia digital na blockchain. Os ativos só podem ser acessados após o pagamento ser efetuado e o vendedor entregar o produto.
A tokenização de ativos do mundo real (RWAs, na sigla em inglês) é amplamente vista como um passo crucial rumo à transformação financeira. Ela oferece diversos benefícios, incluindo processamento de pagamentos mais rápido e eficiente, soluções de pagamento móvel e integrações simplificadas com carteiras digitais, tudo isso com o suporte de plataformas seguras e de alta tecnologia. Segundo analistas, essa mudança tão aguardada está prestes a se concretizar.
Tokenização imobiliária: o segmento de mercado mais promissor
A tokenização de imóveis contribui significativamente para o crescimento geral do mercado. O segmento movimentou US$ 2,7 bilhões em 2022, e um relatório recente prevê que atingirá US$ 16 trilhões até 2030. Os imóveis são divididos em frações em um processo automatizado por contratos inteligentes trac Um ou mais investidores podem então comprar o imóvel aos poucos por meio desses tokens.
Um dos principais players do segmento é a Blocksquare , uma plataforma que utiliza a tecnologia blockchain para tokenizar propriedades imobiliárias. A Blocksquare fornece a infraestrutura para a tokenização de imóveis, convertendo direitos de propriedade em tokens digitais que os clientes podem negociar na plataforma. Seu protocolo de tokenização permite que empreendedores digitalizem ativos imobiliários a um custo muito baixo. Qualquer imóvel pode ser convertido em 100.000 tokens, total ou parcialmente, proporcionando aos investidores um processo de digitalização padronizado e transparente. Se o imóvel vale US$ 1 milhão, cada token é avaliado em US$ 10. Um cliente pode vender seu imóvel sem precisar esperar por um grande comprador. O processo se aplica a qualquer forma comum de propriedade legal. Os produtos da Blocksquare utilizam blockchains como Ethereum e IPFS. Eles são desenvolvidos com frameworks de ponta e projetados com foco em escalabilidade.
A Blocksquare atua globalmente, com ativos tokenizados em 24 países, avaliados em mais de US$ 140 milhões. A empresa tem sede na Eslovênia e um escritório na Suíça, o que a torna particularmente voltada para o mercado europeu. Ela não é uma emissora de tokens e pode assessorar clientes em questões de conformidade legal e regulatória. Este é um ponto importante, visto que os críticos da tokenização de ativos ponderados pelo risco (RWA) chamam a atenção para um cenário jurídico extremamente complexo, incluindo o fato de que a tokenização de ativos pode transformá-los em valores mobiliários, sujeitos a altos custos e regulamentações de complexidade variável.
A Europa é um mercado altamente lucrativo para a tokenização, e a regulamentação regional mais proeminente e relevante é a MiCA, ou Mercados de Criptoativos. A MiCA abrange ativos que a legislação de serviços financeiros existente na UE não cobre, incluindo NFTs, tokens de pagamento, tokens de utilidade, etc. Seu objetivo é apoiar a inovação em criptoativos com um alto nível de proteção ao investidor e ao consumidor. A Blocksquare pretende preparar diretrizes para seus clientes a fim de ajudá-los a emitir tokens em conformidade com a MiCA. A segunda parte da regulamentação entrou em vigor em 30 de dezembro de 2024. O ano de 2025 traz consigo requisitos para o setor relacionados à prevenção de abuso de mercado e ao licenciamento de provedores de serviços de criptoativos (CASPs).
Em junho de 2024, a UE implementou a primeira parte do MiCA, focando inicialmente em Tokens de Moedatron(EMTs) e Tokens Referenciados a Ativos (ARTs) como os principais tipos de criptoativos. Isso lançou as bases para que o mercado único determinasse quais tipos de serviços e ativos oferecer e regulamentar.
No contexto da MiCA, a tokenização cria representações digitais de dinheiro, commodities, títulos, metais preciosos, direitos de propriedade intelectual, direitos econômicos vinculados a imóveis, etc. Por exemplo, os ARTs (Ativos de Reconhecimento de Tecnologia) derivam seu valor de uma combinação de ativos, como commodities, moedas fiduciárias ou outras criptomoedas. A MiCA classifica a tokenização de metais preciosos como um ART. Os EMTs (Trusts de Metais Essenciais) focam-se exclusivamente na digitalização de moedas fiduciárias e são atrelados a uma única moeda.
A MiCA serve comotronponto de partida para incentivar a inovação na UE. Outras jurisdições a aceitam como uma referência confiável. Da mesma forma, as comunidades cripto existentes tendem a vê-la com bons olhos. Dito isso, ela não é abrangente. Suponha que uma oferta imobiliária tokenizada se qualifique como um instrumento financeiro sob uma diretiva da UE como a MiFID II. Nesse caso, ela fica fora do escopo da MiCA e é regulamentada pelas leis de valores mobiliários existentes. Por outro lado, tokens que concedem acesso a serviços imobiliários podem se qualificar como tokens de utilidade, mas os requisitos da MiCA ainda se aplicariam, a menos que sejam explicitamente isentos.
Suíça versus UE: A corrida para dominar a tokenização
Em novembro de 2024, a Associação para os Mercados Financeiros na Europa (AFME) propôs recomendações políticas para promover a tecnologia de registro distribuído (DLT) e a tokenização na UE, abordando desafios como os impostos pelo Regulamento de Depositários Centrais de Valores Mobiliários (CSDR). Embora a DLT possa lidar com funções essenciais, como registro, pagamento de juros e entrega contra pagamento sem intermediários centrais, o CSDR exige que os títulos negociados publicamente sejam registrados em um depositário central de valores mobiliários (CSD), limitando a adoção da tokenização. Países como Alemanha, Luxemburgo e Itália aprovaram leis favoráveis à DLT, permitindo emissões por meio de registros descentralizados sem a necessidade de um CSD. No entanto, esses títulos só podem ser negociados no mercado de balcão devido às restrições do CSDR, impulsionando a inovação para jurisdições como a Suíça, com estruturas menos restritivas. A AFME alerta que, sem adaptar o CSDR para acomodar a DLT, a UE corre o risco de perder sua liderança em tokenização para regiões como a Suíça. Empresas com presença na UE e na Suíça estão em uma posição privilegiada para aproveitar as vantagens de ambas as jurisdições, mantendo-se na vanguarda do mercado de tokenização.
