O BCE indica preferência por uma reserva mínima de 1% para os bancos

Enquanto o mundo bancário volta seus olhos atentos para o Europeu , parece que as autoridades não estão com pressa para mudar as coisas. Isso mesmo, pessoal, o BCE está demonstrando uma clara preferência por manter o cash os bancos acumulam sem render um centavo de juros, exatamente onde está. Portanto, para aqueles que apostavam em uma mudança nos chamados Requisitos Mínimos de Reserva (RMR), que atualmente se encontram em confortáveis ​​1%, talvez seja melhor repensar suas expectativas. Parece que esse número não vai mudar tão cedo, apesar de alguns dos funcionários mais atentos pressionarem por um aumento.

A arte técnica por trás da política monetária

Antes de entrarmos no cerne da questão, vamos entender o que está em jogo. Estamos falando da grande sessão de brainstorming do BCE sobre a melhor forma de conduzir a política monetária. Enquanto alguns dos responsáveis ​​pelo controle estavam ansiosos para aumentar a taxa de reserva compulsória (MRR) para que os bancos depositassem mais dinheiro nos cofres do BCE sem juros, essa ideia parece estar perdendo força mais rápido do que um balão estourado. Por quê? Bem, para começar, ninguém chegou a uma decisão definitiva ainda. E embora os rumores indiquem a manutenção do status quo em 1%, não aposte seu último euro que isso seja imutável. O futuro ainda pode trazer aumentos, mas, por enquanto, o número mágico permanece 1.

Assim que a notícia se espalhou, as ações dos bancos comemoraram, com o Deutsche Bank AG e o BNP Paribas SA apresentando ganhos modestos. É como se o mercado tivesse respirado aliviado, sabendo que a rentabilidade dos bancos ainda não está comprometida.

Adent Christine Lagarde, sem revelar muitos detalhes, insinuou que o BCE está prestes a concluir a reformulação de sua política monetária. Essa reformulação, que vem sendo planejada há meses, visa otimizar a interação do BCE com os bancos, garantindo que o fluxo de crédito na zona do euro permaneça tão fluido quanto um bom trac. O grande anúncio deve ser feito na próxima quarta-feira, deixando analistas e economistas em suspense. Alguns preveem um aumento para 2%, enquanto outros apostam na manutenção da taxa. De qualquer forma, o BCE tem a flexibilidade de ajustar essa taxa rapidamente, mantendo todos em alerta.

Navegando em um mar de liquidez

Analisando mais a fundo, o modelo atual exige que os bancos mantenham 1% de passivos específicos, principalmente depósitos de clientes, nos cofres do BCE. No entanto, esse acordo sofreu uma mudança drástica em julho passado, quando o BCE suspendeu o pagamento de juros sobre esses ativos. Essa mudança gerou um debate entre os formuladores de políticas, com alguns defendendo uma exigência de reserva mais robusta, semelhante à praticada antes de 2011, quando 2% era a norma.

Qual é o ponto crucial da questão? Alguns membros do BCE estão empenhados em fazer com que os bancos mantenham mais cash em caixa como estratégia para conter o excesso de liquidez no sistema financeiro. Eles argumentam que isso não só controlaria a circulação excessiva cash como também mitigaria o impacto das taxas de juros mais altas que o BCE atualmente cobra sobre os depósitos. Entre os nomes que surgiram nessa discussão estão o do austríaco Robert Holzmann, que sugeriu uma faixa bastante ambiciosa de 5% a 10%, e o de Joachim Nagel, do Bundesbank, que não se importaria de ver esses números subirem.

Nem todos concordam com o aperto das regras, no entanto. Os lobistas dos bancos estão levantando a bandeira vermelha, argumentando que aumentar a exigência de reservas é como impor um imposto aos bancos, o que poderia prejudicar sua capacidade de conceder empréstimos. Por outro lado, há vozes como a do governador do Banco da Espanha, Pablo Hernández de Cos, e a do belga Pierre Wunsch, que não estão exatamente apoiando o aumento da exigência de reservas.