- O BCE está a preparar uma redução das taxas de juro, dado que a inflação na zona do euro caiu para 1,8%, abaixo da sua meta de 2%.
- Os economistas esperam que as taxas sejam cortadas para 3,25% em outubro, com possíveis novas reduções em 2024 para evitar mais quedas na inflação.
- O fraco crescimento económico e a baixa inflação na zona do euro representam desafios sérios, levantando preocupações sobre deflação e uma recuperação lenta.
O Banco Central Europeu (BCE) está novamente lutando contra problemas de inflação. Mas desta vez, a inflação não é muito alta – é muito baixa.
Em setembro de 2023, a inflação caiu para 1,8%, caindo abaixo da meta de 2% do BCE. Essa queda marca uma mudança acentuada em relação ao aumento anterior nos preços, que levou o banco central a aumentar as taxas de juros para um recorde de 4%.
A ameaça faz o BCE repensar sua estratégia, com os investidores esperando um corte de juros durante a reunião de outubro.
Cortes de juros e preocupações do BCE de ficar abaixo da inflação
Os mercados financeiros estão apostando em um corte de um quarto de ponto, trazendo as taxas para 3,25%. Isso pode ser o início de uma série de reduções nos custos de empréstimo.
Economistas acreditam que, sem uma ação agressiva, a inflação pode continuar ficando abaixo da meta do BCE. Analistas preveem que as taxas de juros podem cair para tão baixo quanto 1,7% até meados de 2024.
Jens Eisenschmidt, economista-chefe da Europa do Morgan Stanley, vê isso como um dos maiores desafios para o BCE. Ele aponta que o banco central lutou com a baixa inflação no passado.
De 2011 a meados de 2021, a inflação não conseguiu atingir a meta do BCE em 93 dos 120 meses. A meta de inflação de 2% foi estabelecida em 2021, substituindo uma meta mais conservadora de “abaixo, mas próxima de 2%”.
A previsão oficial do banco é que a inflação atingirá sua meta de 2% até o quarto trimestre de 2025. No entanto, dúvidas já estão se formando em torno dessas projeções.
Funcionários do BCE, de acordo com as atas da reunião de setembro, já estavam preocupados em ficar abaixo da meta mesmo antes dos dados de inflação de setembro serem divulgados. Há agora um crescente senso de que os riscos de ficar abaixo da meta são “não desprezíveis”.
Yannis Stournaras, governador do Banco da Grécia, também se pronunciou, prevendo que a inflação pode não atingir a meta até o primeiro trimestre de 2025. Isso ocorre enquanto fatores temporários, como a queda nos preços do petróleo no final de 2022, podem distorcer os dados de inflação futuros.
De acordo com Bill Diviney, chefe de pesquisa macroeconômica da ABN Amro, essas peculiaridades dificilmente afetarão a perspectiva de longo prazo do BCE, mas não há como negar a instabilidade de curto prazo.
Crescimento fraco e desafios estruturais
O atraso entre os aumentos inflacionários e os aumentos salariais nas maiores economias da região está piorando as coisas.
Um funcionário do BCE enfatizou que a “perspectiva de crescimento fraco é o fator mais crítico” para a Zona do Euro, e isso já faz parte da equação ao considerar cortes de juros.
A presidente do banco, Christine Lagarde, recentemente insinuou que a meta de inflação de médio prazo do banco central pode estar logo ao alcance, alimentando ainda mais as expectativas dos investidores de um corte de juros.
No entanto, isso desencadeou debates. Críticos, como Sebastian Dullien, diretor de pesquisa do Instituto de Política Macroeconômica em Düsseldorf, argumentam que o BCE moveu-se muito lentamente. Eles afirmam que a compreensão do banco central sobre os impulsionadores da inflação é francamente falha.
Dullien acredita que o surto de inflação de 2021 a 2023 foi impulsionado por fatores temporários, como o aumento dos preços da energia e as interrupções nas cadeias de suprimentos. Ele afirmou que os agressivos aumentos das taxas de juros do BCE foram desnecessários e apenas prejudicaram uma economia já frágil.
Baixa produtividade, investimentos fracos e uma população envelhecida estão cobrando seu preço. Segundo ele, as políticas excessivamente restritivas do BCE agravaram esses problemas.
As atas da reunião de setembro revelaram preocupações sobre a dependência excessiva de dados de inflação de curto prazo, sugerindo uma abordagem mais “gradual e cautelosa” para o afrouxamento monetário.
O BCE claramente está em uma situação delicada. Se os cortes de juros planejados serão suficientes para reverter essa tendência ainda está por ver.
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Jai Hamid
Jai Hamid cobre criptomoedas, mercados de ações, tecnologia, economia global e eventos geopolíticos que afetam os mercados há 6 anos. Ela trabalhou com publicações focadas em blockchain, incluindo AMB Crypto, Coin Edition e CryptoTale, em análises de mercado, grandes empresas, regulamentação e tendências macroeconômicas. Formada na London School of Journalism, ela compartilhou insights sobre o mercado de criptomoedas três vezes em uma das principais redes de TV da África.
