O reinado do dólar persiste mesmo com os EUA gastando US$ 4 bilhões por dia para pagar os juros da dívida nacional

Os Estados Unidos estão perdendo dinheiro a rodo — US$ 4 bilhões por dia, para ser exato — apenas para pagar os juros de sua dívida. Isso equivale a US$ 166 milhões por hora, US$ 2,7 milhões por minuto e impressionantes US$ 45.000 por segundo.

É um número tão obsceno, mas é a realidade da situação financeira dos Estados Unidos. Esses gastos imprudentes elevaram a relação dívida/PIB do país para 121%, um nível que nem mesmo durante a Segunda Guerra Mundial foi atingido. Em comparação, era de apenas 60% em 2008, quando a Grande Recessão começou, porque, sim, ela voltou no ano passado.

Desde 2020, os EUA aumentaram sua dívida em US$ 13 trilhões. Isso representa um aumento de 57% em menos de cinco anos. Enquanto isso, com a aproximação de 2025, os mercados de previsão apostam em uma probabilidade de 36% de que o Departamento de Eficiência Governamental (DOGE) corte US$ 250 bilhões dos gastos federais. Parece muito, não é? Mas isso não seria nem a ponta do iceberg do problema do defi.

O domínio do dólar sobre as finanças globais

Apesar desse caos financeiro insano, o dólar não vai a lugar nenhum. Por décadas, os pessimistas têm alertado sobre a queda do dólar, mas ele continua resistindo como um campeão invicto.

Da crise do petróleo da década de 1970 à ascensão do euro, da ascensão econômica do Japão à dominação da indústria manufatureira chinesa, o dólar viu tudo isso — e sobreviveu. Por quê? Porque o mundo não tem outra escolha.

Atualmente, mais de 60% das reservas globais estão em dólares. Cerca de 90% de todas as transações cambiais envolvem a moeda americana. Faturas de comércio internacional? Quase todas em dólares. E não podemos esquecer os títulos do Tesouro dos EUA — o chamado "porto seguro" para investidores globais.

Outras moedas, como o euro ou o yuan chinês, tentaram alcançar o primeiro lugar, mas simplesmente não têm a mesma liquidez ou confiança.

A China, frequentemente apontada como a maior ameaça ao dólar, tem seus próprios problemas. O yuan representa uma pequena fração das transações globais e é rigidamente controlado por Pequim. Os investidores não confiam em uma moeda que não pode circular livremente.

Entretanto, o euro teve uma estreiatron, mas perdeu credibilidade após uma série de crises de dívida abalarem a zona do euro. Esses problemas deixaram o dólar como a última moeda de reserva em um mundo financeiro muito instável.

O domínio do dólar está intrinsecamente ligado à estrutura do comércio e das finanças globais. Os EUA podem contrair empréstimos em níveis que levariam qualquer outro país à falência, porque o dólar ainda é a moeda padrão mundial. Mas até quando esse jogo pode continuar?

Dívida: o privilégio e o preço

Durante décadas, os EUA se apoiaram no que os economistas chamam de seu "privilégio exorbitante". Basicamente, o mundo confia que o governo americano pagará suas contas, então os investidores continuam comprando títulos do Tesouro, não importa o quanto a dívida dos Estados Unidos acumule.

Isso permite que Washington tome empréstimos de trilhões para guerras, pacotes de estímulo ou até mesmo emergências de saúde pública. Mas essa confiança não é ilimitada. Os críticos alertam que o vício em dívida dos Estados Unidos pode acabar se voltando contra eles.

A magnitude da dívida — combinada com os juros de US$ 4 bilhões por dia — faz com que as pessoas se perguntem por quanto tempo mais os EUA conseguirão viver acima de suas possibilidades. E não é como se alguém tivesse um plano.

Barack Obama tentou conter os gastos com um comitê de defide alto nível, mas suas recomendações não surtiram efeito. Donald Trump chegou a chamar o dólar de "trondemais" e "fraco demais" ao mesmo tempo em que implementava cortes de impostos massivos que aumentaram ainda mais a dívida.

Joe Biden não se saiu muito melhor, impulsionando pacotes de gastos da era da pandemia que adicionaram trilhões à conta. Qual é a estratégia de longo prazo aqui? Ninguém parece saber.

Os EUA são o pior inimigo do dólar

Mas mesmo países que criticam as políticas americanas dependem do dólar. A China, por exemplo, pode falar em "desdolarização", mas ainda emite títulos denominados em dólares paratracinvestidores. A Arábia Saudita vendeu recentemente US$ 2 bilhões em títulos em dólares.

Até mesmo a tão discutida moeda dos BRICS ainda está a anos de distância, se é que chegará a ser implementada. Até que algo melhor surja, o dólar continuará sendo a moeda dominante. Mas não vamos fingir que isso é bom. O domínio do dólar permite que os EUA imprimam dinheiro e acumulem dívidas sem enfrentar os tipos de crises queripple outras nações.

Isso cria um ciclo vicioso perigoso: Washington contrai empréstimos porque pode, e o mundo continua a permitir isso porque não tem outra opção.

A verdadeira questão não é se o dólar vai entrar em colapso, mas sim o que poderia desencadear essa queda. Alguns economistas argumentam que os próprios Estados Unidos representam a maior ameaça à sua moeda. Sanções excessivas, por exemplo, já levaram alguns países a explorar alternativas.

Se o governo Obama exagerar na dose, poderá,dent, acelerar a busca por um rival confiável para o dólar, exatamente como previu odent russo Vladimir Putin.