O dólar americano está em queda livre, o que torna a estratégia tarifária de Trump ainda mais complicada. Os investidores não estão otimistas com os rumos da economia e estão se desfazendo do dólar. Isso é uma má notícia para a Casa Branca, especialmente porque as tarifas deveriamtrona moeda. Em vez disso, o dólar está fazendo exatamente o oposto do que os modelos econômicos preveem.
A teoria por trás das tarifas é simples: encarecer as importações para que os produtos fabricados nos EUA pareçam mais atraentes. E se o dólar setron, isso compensa parte desse impacto, tornando os produtos estrangeiros mais baratos. Mas o dólar está em queda, não em alta. Isso expõe uma falha grave no argumento que a equipe de Trump insiste em apresentar: quem está, de fato, pagando por essas tarifas?
Tarifas entram em vigor, mas o dólar não está se comportando como esperado
O secretário do Tesouro, Scott Bessent, tem defendido as tarifas, afirmando que a desvalorização das moedas estrangeiras significa que outros países arcam com o custo. Seu argumento? Um dólartrondeveria baratear as importações, então não são os americanos que estão pagando. Mas há um grande problema: o dólar não estátronno momento.
O Índice Bloomberg do Dólar à Vista — que traca cotação do dólar americano em relação às principais moedas — caiu 1,7% em um mês. Em relação à coroa sueca? Queda de mais de 5%. Não é isso que se espera quando as tarifas são aumentadas. Um dólar mais fraco faz o oposto do que Bessent afirma. Ele pressiona ainda mais os preços das importações, fazendo com que os consumidores americanos arquem com as consequências.
“Os fabricantes chineses vão absorver as tarifas. Acredito que a moeda se ajustará”, disse Bessent no programa Meet the Press . Mas os números não corroboram essa afirmação. O renminbi chinês praticamente não se desvalorizou — caiu apenas 1,5% desde a última rodada de tarifas de Trump. Isso é dent .
Outras moedas, como o peso mexicano e o dólar canadense, sofreram quedas maiores, mas mesmo assim não se desvalorizaram o suficiente para compensar as tarifas de 25% impostas. Os números simplesmente não batem. Se as moedas estrangeiras não estão se desvalorizando tanto quanto o esperado, quem está pagando o custo das tarifas?
Consumidores americanos sentem a pressão com a expansão das tarifas
A equipe de Trump continua a vender a ideia de que essas tarifas transferem o ônus tributário para empresas estrangeiras. O público não está convencido. Pesquisas e relatórios de opinião do consumidor mostram um ceticismo crescente. As pessoas veem preços mais altos e não acreditam que a China esteja arcando com os custos.
Enquanto isso, a próxima grande medida tarifária está a caminho. Em 2 de abril, Trump implementará sua maior expansão tarifária até o momento. As novas tarifas "recíprocas" visam equiparar os impostos, tarifas e barreiras comerciais que as empresas americanas enfrentam no exterior. Os assessores de Trump têm apontado o imposto sobre valor agregado estrangeiro como o próximo alvo, prevendo taxas de 20% a 25% ou mais.
Mas há uma grande incógnita: o dólar reagirá da maneira que Bessent espera? Com base nas tendências recentes, provavelmente não. Os investidores não estão convencidos de que o plano funcionará. Em vez disso, o mercado vê uma economia em desaceleração, pressionada pelas políticas tarifárias de Trump.
“Com tarifas de 25% a 50%, estamos em uma situação muito diferente, e com o dólar agora em queda em relação à maioria das moedas, a matemática matic não fecha”, disse Padhraic Garvey, chefe de pesquisa para as Américas do ING. Seu relatório observou que aumentos tarifários anteriores impulsionaram o dólar, mas desta vez, o oposto está acontecendo.
Os mercados de ações enfrentam dificuldades com o aumento da incerteza econômica
Wall Street não está gostando da montanha-russa de tarifas de Trump. O índice S&P 500 entrou em território de correção na semana passada, caindo mais de 10% em relação à sua máxima histórica. O Nasdaq recuou, enquanto o Dow Jones subiu 302 pontos, impulsionado por Walmart e IBM.
As vendas no varejo ficaram abaixo do esperado — um aumento de apenas 0,2% em fevereiro, aquém da estimativa de 0,6%. Os investidores ficaram aliviados por não ter sido pior, mas os números também não foram bons. A economia não está em colapso, mas também não está prosperando.
Os fabricantes americanos há muito reclamam que um dólartronprejudica as exportações. Agora, com a desvalorização do dólar, seus produtos deveriam ser mais competitivos no exterior. Mas, em vez de ajudar, a incerteza em torno das tarifas está piorando a situação.
Há até uma teoria circulando de que Trump está deliberadamente enfraquecendo o dólar. O conselheiro econômico Stephen Miran chegou a propor um "Acordo de Mar-a-Lago" para desvalorizar o dólar, tornando os produtos americanos maistracno exterior. Independentemente de isso estar realmente acontecendo ou não, os mercados não estão nada impressionados.
