Projetos que priorizam a conformidade estão se tornando rapidamente a porta de entrada do DeFi para as finanças tradicionais

O choque contínuo entre DeFi e investimentos institucionais tradicionais expôs uma grande incompatibilidade estrutural, na qual os usuários de varejo conseguem navegar com relativa facilidade pela filosofia sem permissão do primeiro, enquanto os participantes institucionais precisam enfrentar um labirinto de requisitos de custódia, regulamentação e conformidade, tornando a participação on-chain repleta de questões legais indesejadas. 

No entanto, o caminho a seguir não é comprometer a descentralização ou abandonar o que torna DeFi valioso, mas sim construir uma infraestrutura dedicada que fale ambas as linguagens simultaneamente.

Este é um ponto particularmente importante, visto que o interesse institucional em criptomoedas e tecnologia blockchain atingiu um ponto sem retorno, com uma pesquisa (com 352 investidores institucionais) revelando que 86% dos respondentesdenthaviam obtido uma exposição significativa a ativos digitais ou planejavam alocar capital substancial para eles.

Amarras arcaicas que dificultam o crescimento

Embora o crescente apetite institucional seja inegável, ele colidiu frontalmente com estruturas regulatórias concebidas para uma era diferente. Por exemplo, a Regra de Custódia da SEC dos EUA, codificada na Regra 206(4)-2, exige que os gestores de fundos privados mantenham os ativos de seus clientes com um custodiante terceirizado qualificado, uma exigência que existia muito antes do surgimento do blockchain e da necessidade obrigatória de os ativos transitarem pela infraestrutura financeira estabelecida (como bancos, câmaras de compensação e custodiantes registrados). 

No contexto de um sistema descentralizado, a regra torna-se incongruente, uma vez que as instituições são obrigadas a escolher entre a inovação centrada DeFiou a manutenção da conformidade regulatória. De fato, as consequências desse desalinhamento já se materializaram, visto que, no final do ano passado, a SEC (Comissão de Valores Mobiliários dos EUA) acusou e fez um acordo com a Galois Capital, uma consultora de investimentos registrada e fundo de hedge focado em criptomoedas, no valor de US$ 225.000 em multas civis após uma investigação de dois anos. 

A transgressão da empresa consistiu em manter certos criptoativos na FTX e na Fireblocks, nenhuma das quais se qualificava como custodiante aprovada pela SEC, violando as disposições de custódia da Lei de Consultores de Investimento. Posteriormente, com o colapso da FTX, a Galois perdeu aproximadamente metade de seus ativos sob gestão. 

O caso representa muito mais do que a falha de conformidade de uma única empresa, cristalizando o motivo pelo qual grandes instituições ainda hesitam, apesar do interesse declarado. O JPMorgan Chase, por meio de sua plataforma Kinexys, construiu uma das infraestruturas on-chain mais abrangentes do setor financeiro tradicional; contudo, o banco expressou recentemente decepção com o ritmo de DeFi e o crescimento de ativos tokenizados entre seus clientes institucionais, citando inteligentestrace à clareza de custódia. 

Infraestrutura construída especificamente para esse fim é a solução para esse dilema

Para ajudar a solucionar todos os problemas mencionados, da Terminal Finance faz o que DEXs como Uniswap e Curve não conseguiram fazer. Em outras palavras, a camada de exchange permissionada do projeto opera de forma distinta da sua DEX spot. 

Enquanto este último permite que qualquer usuário negocie stablecoins com rendimento, acesse pools de liquidez concentrada e troque ativos digitais de forma totalmente descentralizada, sua contraparte permissionada impõe verificações deliberadas no próprio ponto de entrada (o que significa que os usuários são obrigados a concluir uma verificação KYC, passar por verificações de lista branca e demonstrar status ou credenciamento institucional). 

Além disso, a plataforma autorizada integra-se perfeitamente com instrumentos que o sistema financeiro tradicional já validou por meio de seus próprios mecanismos de controle. Por exemplo, os tokens BUIDL da BlackRock já estão disponíveis no Terminal, permitindo que as instituições adquiram exposição a títulos do Tesouro tokenizados, juntamente com outros ativos de nível institucional.

Mais importante ainda, a exchange dá suporte ao USDtb, o ativo tokenizado de títulos do Tesouro da Securitize, lastreado integralmente pelo fundo BUIDL e representando direitos legítimos sobre instrumentos de dívida do governo dos EUA. O próprio USDtb possui aprovação regulatória graças ao seu registro na SEC, tornando-o acessível a investidores regulamentados de maneiras que DeFi jamais poderiam ser.

O futuro parece promissor. Eis o porquê

Em vez de esperar que as instituições eventualmente superem suas preocupações com a conformidade e se aventurem no DeFi sem permissão DeFide $trac, a Terminal oferece o inverso, permitindo que elas participem da infraestrutura nativa do blockchain sem abandonar suas estruturas operacionais e regulatórias. A fase de pré-depósito da plataforma, que atraiu 280 milhões em capital comprometido em USDe, WETH e WBTC em dois meses, demonstra isso claramente.

Ao construir uma infraestrutura segregada para participantes institucionais dispostos a aceitar o mínimo de controle em troca de total transparência regulatória, a Terminal se posicionou como a plataforma ideal de negociação on-chain para a próxima geração de ativos institucionais. Tempos interessantes pela frente, no mínimo!