O banco central da China interveio na quinta-feira, 31 de julho, para impedir que o yuan se desvalorizasse ainda mais, depois de a moeda ter atingido o seu nível mais baixo em dois meses face ao dólar americano.
O Banco Popular da China (PBOC) fixou sua taxa de referência diária do yuan em torno de 7,15 por dólar, o maior desvio em relação às expectativas dos analistas desde o final de abril.
O yuan sofreu novas pressões depois que Jerome Powell, presidente do Federal Reserve dos EUA, manteve os mercados em suspense ao se recusar a se comprometer com qualquer corte nas taxas de juros em setembro. Seus comentários impulsionaram o dólar para o seu nível mais alto desde o início de junho.
Essa alta rapidamente testou a confiança dos investidores que apostavam na valorização do yuan no curto prazo. Os fundos de hedge começaram a se desfazer de suas posições vendidas em dólar, e a queda do yuan se acelerou, levando Pequim a reagir.
Embora o banco central tenha adotado uma postura mais branda em maio e junho, quando o yuan estava se valorizando mais, desta vez decidiu agir para limitar a volatilidade.
Analistas alertam para a pressão sobre o yuan após leve recuperação da taxa offshore
Khoon Goh, que lidera a pesquisa para a Ásia no Australia & New Zealand Banking Group, afirmou que a intervenção do Banco Popular da China (PBOC) teve como objetivo claro estabilizar a situação. "As autoridades não querem muita volatilidade na moeda", disse Goh, explicando que a taxa de câmbio fixa foi escolhida para limitar uma maior desvalorização, apesar dotronimpulso do dólar.
O yuan offshore reagiu com uma valorização de 0,2% na quinta-feira, subindo para 7,1991 por dólar, após atingir 7,2146 no dia anterior, o menor nível desde a primeira semana de junho. Essa recuperação ocorreu enquanto outras moedas regionais, como o dólar de Singapura, também se mantiveram estáveis. Mas muitas outras moedas asiáticas caíram ainda mais sob o peso da valorização do dólar durante a noite.
As expectativas no início de julho apontavam para umatrondo yuan, com pesquisas do Morgan Stanley, UBS Global Wealth Management e Deutsche Bank prevendo que a moeda atingiria 7,1 ou até mesmo cairia abaixo desse valor.
Em vez disso, a combinação dos comentários de Powell e do impulso comercial favorável aos EUA mudou a narrativa. O Índice Bloomberg do Dólar subiu acentuadamente na quarta-feira, depois que Powell afirmou que nenhuma decisão havia sido tomada ainda sobre uma alteração na taxa de juros em setembro. Seu tom foi mais agressivo do que muitos esperavam, e os investidores rapidamente reduziram suas apostas em cortes de juros nos EUA em 2025.
Fiona Lim, estrategista sênior do Malayan Banking Berhad, afirmou que a recuperação do dólar pegou muitos investidores de surpresa. "Os mercados foram pegos desprevenidos em relação ao dólar quando Powell adotou um tom mais agressivo do que o esperado", disse Lim, acrescentando que o uso da taxa de câmbio fixa diária pela China sinaliza que o Banco Popular da China (PBOC) ainda prioriza a estabilidade cambial, ao mesmo tempo que concede alguma margem de manobra aos mercados.
Na prática, Pequim está caminhando na corda bamba, intervindo o suficiente para evitar o colapso do yuan, mas não tanto a ponto de perturbar o comportamento geral das negociações comerciais.
As perspectivas de comércio e inflação influenciam as decisões dos bancos centrais em toda a Ásia
Derek Holt, que lidera a área de economia dos mercados de capitais do Scotiabank, alertou que pode haver pouco espaço para flexibilizar a política monetária dos EUA no curto prazo.
“No entanto, se as tarifas continuarem a se repassar para a inflação, com folhas de pagamento razoavelmente resilientes a uma taxa de equilíbrio mais baixa em função de uma política de imigração mais restritiva, então a disposição do Comitê em realizar cortes em setembro provavelmente permanecerá baixa”, disse Holt.
Esse cenário aponta para uma força contínua do dólar, especialmente se a inflação permanecer elevada e o mercado de trabalho se mantiver estável; duas variáveis que afetam diretamente o comportamento de moedas como o yuan.
O dólar americano estendeu sua sequência de valorização para perto da máxima de dois meses, causando turbulências em diversos mercados asiáticos . Na China, a decisão do banco central de divergir drasticamente das expectativas dos analistas ressalta a sensibilidade do cenário cambial em 2025, especialmente sob o governo de Donald Trump e sua renovada ênfase em acordos comerciais protecionistas.
Entretanto, em Hong Kong, a moeda local permaneceu perigosamente próxima do limite inferior da sua banda fixa em relação ao dólar americano. Apesar das repetidas medidas da Autoridade Monetária de Hong Kong para defender a moeda, o dólar de Hong Kong esteve a poucos pontos de ultrapassar o seu limite inferior.
