O rendimento dos títulos do Tesouro americano com vencimento em 10 anos caiu acentuadamente na segunda-feira, recuando mais de 2 pontos-base para 4,059%. Essa queda ocorreu poucos dias depois de atingir uma alta significativa acima de 5%, um patamar não visto desde julho.
Isso pode não parecer muito, mas nos mercados de títulos, é uma queda significativa, especialmente porque o rendimento dos títulos do Tesouro de 2 anos também está despencando, caindo mais de 2 pontos-base para 3,486%.
E o rendimento dos títulos do Tesouro americano com vencimento em 30 anos despencou ainda mais, caindo mais de 4 pontos-base para 4,726%. Para quem não está familiarizado, um ponto-base equivale a 0,01%, e os rendimentos se movem na direção oposta aos preços, sempre.
Os investidores aguardam dois importantes relatórios de inflação esta semana para obter mais informações sobre a saúde da economia, após os dados de contratação mais fracos do que o esperado divulgados na sexta-feira. O relatório do Índice de Preços ao Produtor (IPP) de agosto será divulgado na manhã de quarta-feira, seguido pelo Índice de Preços ao Consumidor (IPC) na quinta-feira.
O núcleo do Índice de Preços ao Consumidor (IPC), que exclui alimentos e energia, deverá subir 0,3% em agosto em comparação com o mês anterior, de acordo com uma pesquisa da Reuters.
Também haverá uma atualização do mercado de trabalho na terça-feira, quando o Departamento de Estatísticas do Trabalho publicar sua revisão preliminar dos dados de emprego de março, juntamente com os dados do primeiro trimestre de 2025 do Censo Trimestral de Emprego e Salários.
Dados de inflação e relatório de empregos impactam negativamente o rendimento dos títulos de 10 anos
O Federal Reserve está atualmente em seu habitual silêncio de imprensa antes de sua próxima decisão. Mas isso não impediu que as especulações se intensificassem. Economistas do Deutsche Bank afirmaram em nota nesta segunda-feira que esses números do IPC e do IPP afetarão diretamente as perspectivas de preços, especialmente com toda a repercussão em torno das tarifas.
Ed Yardeni, que dirige a Yardeni Research, disse que esses dados de inflação podem reacender o debate sobre a velocidade com que o Fed continuará reduzindo ou mantendo as taxas de juros estáveis.
Agora, vamos ampliar a perspectiva. Na última semana, os mercados de títulos em todo o mundo estiveram sob pressão. Os rendimentos da dívida de longo prazo continuaram subindo... exceto nos EUA.
Na última sexta-feira, o rendimento dos títulos de 10 anos caiu para o nível mais baixo desde abril, após novos dados de emprego mostrarem contratações mais lentas do que o esperado em agosto.
Mislav Matejka do JPMorgan disse:
“Desconsiderando a queda repentina nos rendimentos observada em torno da redução de riscos após o 'Dia da Libertação', os títulos do Tesouro americano de 10 anos, atualmente abaixo de 4,1%, estão em mínimas do ano. Acreditamos que essa tendência deve continuar, em parte devido à desaceleração dos dados do mercado de trabalho.”
Compare isso com o que está acontecendo no exterior. Os rendimentos no Japão e no Reino Unido estão altíssimos. O título japonês de 30 anos acaba de atingir um recorde histórico. O título britânico de 30 anos chegou a níveis não vistos em 27 anos. E, por um breve momento na semana passada, o próprio título americano de 30 anos ultrapassou os 5%, o maior patamar desde julho. Mas essa alta não durou.
Agora, todos estão de olho no IPC de quinta-feira como se fosse o Super Bowl dos relatórios de inflação. Se vier abaixo do esperado, provavelmente veremos uma pressão ainda maior sobre os rendimentos dos títulos do Tesouro. Se estiver muito acima, tudo pode acontecer.
