시진핑 주석이 미국의 경제적 난관을 모방하려는 것인지 궁금하다면, 당신만 그런 생각을 하는 것은 아닙니다. 중국 주석은 dent 연준이 추진해 온 전략과 묘하게 유사한 방향으로 세계 금융계를 뒤흔들고 있습니다 . 시진핑 주석의 최근 발언은 금융 시장 관계자부터 일반 대중에 이르기까지 모두의 이목을 집중시키고 있습니다.
그리고 한 가지 말씀드리자면, 그들이 심심해서 그런 건 아닙니다.
중국의 새로운 금융 전략: 연준의 전략을 따라한 것일까?
시진핑 주석의 기발한 아이디어는 중국 인민은행(PBOC)이 마치 뜨거운 욕조에 발을 담그듯 국채 시장에 개입하여 매매를 통해 시장 유동성을 조절하는 것입니다. 이는 완전히 새로운 발상은 아닙니다. 전 세계 주요 중앙은행들이 이미 수년간 시행해 온 방식입니다. 하지만 폴더폰 시대(정확히는 2007년) 이후 의미 있는 국채 매입을 하지 않았던 중국에게는 매우 이례적인 일입니다.
이 논쟁을 다시 불러일으킨 것은 최근의 말실수가 아니라 작년 10월에 나온 전략적인 발언이었는데, 최근 한 책과 신문 기사에 다시 등장하면서 화제가 되었습니다. 이로 인해 투자자들 사이에서는 "베이징이 양적 완화(QE)를 고려하고 있는 것일까?"라는 추측이 난무하고 있습니다. 양적 완화란 중앙은행이 국채와 기타 자산을 매입하여 수익률을 낮추고 경제 활동을 활성화하는 정책입니다. 침체된 경제에 활력을 불어넣는 금융계의 카페인과 같은 역할을 하며, 일본은행이 처음 도입했고 이후 연준이 글로벌 금융 위기와 코로나19 팬데믹으로 인한 경기 침체에 대응하기 위해 사용했습니다.
하지만 현재 중국 경제가 겪고 있는 어려움은 부동산과 같이 침체된 분야를 지원하기 위해 그러한 극단적인 조치를 고려할 만큼 절박한 상황인지에 대한 논쟁을 불러일으켰습니다. 중국 인민은행은 특정 부문에 대한 대출 프로그램을 통해 상황을 타개하려 애쓰고 있는데, 일각에서는 이를 요란스럽지 않게 중앙은행의 대차대조표를 확대하는, 일종의 축소된 양적완화(QE)로 보고 있습니다.
하지만 섣불리 판단해서는 안 됩니다. 시진핑 주석이 국채 매입과 매도를 언급한 것이 양적완화에 대한 확고한 의지를 표명한 것은 아닙니다. 매입과 매도를 구분한 것은 기존의 양적완화 방식과는 다른 복잡성을 더합니다. 기존 양적완화는 채권을 거래하기보다는 보유하는 데 더 중점을 두는 경향이 있기 때문입니다. 게다가 중국의 금리가 여전히 안정적인 수준이기 때문에 양적완화를 서둘러 시행해야 할 필요성도 크지 않습니다.
중국 채권 거래의 Ripple 효과
중국 인민은행이 국채 시장에서 시장 조성자 역할을 하는 것은 단순히 재미를 위한 것이 아닙니다. 이는 마치 부드러운 싱글 몰트 위스키처럼 시장에 유동성을 원활하게 공급하고 금리를 안정시키는 전략적 움직임입니다. 경제에 cash 공급하기 위한 여러 가지 수단을 보유하고 있지만, 중앙은행의 기존 방식은 시대에 뒤떨어지고 있습니다. 국채 시장이 확대됨에 따라 국채 거래는 인민은행에게 매력적이고 실현 가능한 선택지가 되었습니다.
하지만 시진핑 주석이 채권 매입 가능성을 시사하면서 실제 매입 시기는 불확실해졌습니다. 채권 매입으로의 전환은 급격하게 진행되기보다는 천천히 이루어질 가능성이 높습니다. 이러한 채권 매입이 중국 국채 수익률에 미치는 실제 영향은 또 다른 변수입니다. 단기적으로는 하락세를 보일 수 있지만, 장기적인 효과는 추가적인 경제 안정화 조치에 따라 달라질 수 있습니다.
수십 년 동안 중국 경제는 강력하고 당당하게 성장해 왔지만, 최근의 경기 둔화는 세계적인 파급 효과를 가져오고 있으며, 이로 인해 시진핑 주석의 전략은 뜨거운 논쟁의 대상이 되고 있습니다. 중앙은행이 채권 시장에 개입하기 시작하면 그 여파는 눈덩이처럼 커질 수 있는데, 일본은행의 양적완화(QE) 시도가 그 대표적인 예입니다. 당시 QE는 소규모 제안에서 시작하여 본격적인 자산 매입으로 발전했습니다.
그렇다면 시진핑은 미국의 경제 문제를 따라 하려는 걸까요? 여러분 생각은 어떠세요?
