GE 버노바(GE Vernova)가 월가를 강타하고 있다는 사실은 누구도 부인할 수 없습니다. 2024년 4월 2일 제너럴 일렉트릭(GE)에서 분사하여 뉴욕 증권거래소에 상장된 이후 주가는 300% 이상 급등하며 팔란티어(Palantir)에 이어 S&P 500 지수에서 두 번째로 높은 상승률을 기록했습니다.
열기는 식지 않았습니다. 올해 들어 90%나 상승했음에도 불구하고, 분석가들은 여전히 매수를 강력히 추천하며 평균 목표 주가를 686.68달러로 제시하고 있는데, 이는 지난 금요일 종가보다 약 10% 높은 수치입니다. 이는 일시적인 유행이 아닙니다. 투자자들이 AI에 대한 투자를 지속하는 이유는 단 하나, 바로 AI의 엄청난 전력 소비량 때문입니다.
CEO 스콧 스트라직은 회사 공식 출시 한 달 전인 2024년 3월에 이미 출시 시기가 "완벽하다"고 평가했습니다. GE 버노바 투자자 설명회에서 스콧은 "이는 매우 중요한 발언입니다."라고 말했습니다.
하지만 그의 말에는 일리가 있었다. 그는 AI 데이터 센터가 향후 10년 동안 전력 수요를 급증시킬 것이라고 경고했다. 그는 회사가 이러한 수요 급증에 대비해 "특별히 설립되었다"고 주장했다. 당시에는 마케팅용 과장 광고처럼 들렸지만, 지금은 그렇지 않다.
가스 및 전력망 관련 주문이 매출 전망치 상승에 힘입어 급증했습니다
이것은 단순한 주식 투자가 아닙니다. GE 버노바는 cash보유량이 풍부합니다. 이 회사의 cash 보유액은 2024년 말 기준 80억 달러로 두 배 증가했으며, 2028년까지 140억 달러에 달할 것으로 예상됩니다. 또한, 2028년 매출 목표는 2024년 350억 달러에서 450억 달러로 상향 조정되었습니다.
가스 터빈 사업은 2028년까지 매진되었으며, 6월에 보고된 수주 잔고는 55기가와트입니다. 올해 2분기 수주량은 2024년 2분기보다 3배 높았습니다.
스콧은 2024년 48기에서 2026년까지 연간 최대 80기의 고성능 가스 터빈을 건설할 계획이라고 밝혔습니다. 가격 또한 빠르게 상승하고 있습니다. 그는 구체적인 수치를 제시하지는 않았지만, 넥스트에라의 CEO인 존 케첨은 지난 3월 가스 발전소 건설 비용이 킬로와트당 2,400달러로, 2022년의 785달러에서 상승했다고 밝힌 바 있습니다.
이는 거의 세 배에 달하는 비용입니다. 멜리우스 리서치의 롭 웨르트하이머는 해당 주식에 대한 투자의견을 '매수'로 상향 조정하고 목표주가를 740달러로 제시하며, 수요 증가로 인한 가격 급등은 "받아들이기 어렵다"고 말했습니다
가스 발전 수익의 약 70%는 설치된 7,000개 이상의 터빈 유지보수에서 발생합니다. 발전 회사들은 마침내 더 많은 전력을 생산하기 위해 노후된 터빈을 업그레이드하고 있습니다.
스콧은 JP모건의 6월 컨퍼런스에서 투자자들에게 "지난 10년 만에 처음으로 고객들이 기존 설치 기반에 더 큰 규모로 투자하고 있다"고 말했다 . 케네스 파크스 최고재무책임자(CFO)는 2024년 말까지 가스 서비스 수주 잔고가 560억 달러에 달할 것이라고 밝혔다.
전력망 장비도 불티나게 팔리고 있습니다. 변압기와 개폐기는 2028년까지 전량 매진되었습니다. 2분기 수주 잔고는 240억 달러에 달했는데, 이는 작년 동기 대비 거의 40% 증가한 수치입니다.
이 회사는 2025년 상반기에만 데이터 센터로부터 5억 달러 상당의 전기 장비 주문을 확보했습니다. 비교하자면, 2024년 연간 총액은 6억 달러였습니다. 스콧 CEO는 모건 스탠리와 2025년 말까지 데이터 센터로부터의 직접 주문액이 10억 달러에 달할 것으로 예상한다고 밝혔습니다.
원자력 발전량은 증가하는 반면 풍력 발전량은 감소하고 있다
스콧은 이미 2030년대를 내다보고 있습니다. 그는 지난 2월 씨티은행과의 인터뷰에서 원자력 관련 수익이 현재는 서비스 지원에 그치지만, 향후에는 장비 판매를 주도하는 방향으로 전환될 것이라고 말했습니다. GE 버노바는 폐쇄된 원자력 발전소를 재가동하고 GE 기술을 사용하는 65개 원자로를 업그레이드하여 미국에 5기가와트(GW)의 원자력 발전 용량을 추가하려는 계획을 가지고 있습니다.
또한, 이들은 새로운 소형 모듈형 원자로를 건설하고 있습니다. 첫 번째 원자로는 이미 온타리오주에서 건설 중이며, 또 다른 원자로는 테네시주에 건설될 예정입니다. 모든 계획이 순조롭게 진행된다면, 이 회사는 2030년대 중반까지 소형 원자로를 통해 연간 20억 달러 이상의 수익을 올릴 수 있을 것으로 예상됩니다.
하지만 가스와 원자력 발전은 성장세를 보이는 반면, 풍력 발전은 침체되고 있습니다. 풍력 발전 부문은 2024년에 5억 8,800만 달러의 손실을 기록했는데, 이는 전년도의 10억 달러 손실에 비하면 소폭 개선된 수치입니다.
GE 버노바는 전 세계적으로 57,000개의 터빈을 보유한 미국 최대 규모의 육상 풍력 발전 기업이지만, 높은 금리, 터빈 블레이드 문제, 그리고 트럼프의 백악관 재집권으로 어려움을 겪고 있습니다. 트럼프 행정부의 새로운 허가 및 관세 정책은 이미 해상 풍력 발전 부문에 악영향을 미치고 있습니다.
매사추세츠주의 빈야드 윈드와 영국의 도거 뱅크 등 두 개의 대형 해상 풍력 발전 프로젝트가 심각한 지연에 직면해 있습니다. 블레이드 고장으로만 회사에 7억 달러의 손실이 발생했습니다.
이후 내무부는 로드아일랜드 해안의 레볼루션 윈드 건설을 중단시켰고, 이로 인해 빈야드 윈드도 같은 운명을 맞을 수 있다는 우려가 커졌다. 스콧은 9월 11일 모건 스탠리와의 인터뷰에서 "허가 가능성과 관세 모두에 대한 지속적인 불확실성은 풍력 발전 시장의 부진을 야기하고 있다"고 말했다.
그는 육상 풍력 발전 수익이 2026년에 15% 감소할 수 있으며, 빈야드와 도거 프로젝트가 끝나면 더 이상 풍력 발전 사업은 없을 것이라고 말했습니다. 스콧은 지난 1월 투자자들에게 "업계 경제성이 크게 달라지지 않는 한 더 이상 이러한 프로젝트를 맡지 않을 것"이라고 밝혔습니다. 이것이 바로 핵심 입장입니다. 풍력 사업은 생명 유지 장치에 의존하고 있으며, 누구도 더 이상 cash 투입하지 않을 것입니다.
