미국발 스태그플레이션 우려가 세계 시장을 뒤흔들고 있다

미국의 스태그플레이션에 대한 우려가 세계 시장으로 확산되면서 일부 투자자들은 관세가 성장과 물가에 미칠 수 있는 피해를 최소화하기 위해 포트폴리오를 재조정하고 있습니다.

8월 초 BofA 글로벌 리서치 설문조사에 따르면 전 세계 투자자의 약 70%가 향후 12개월 동안 추세 이하의 성장률과 추세 이상의 인플레이션이 공존하는 스태그플레이션을 예상하는 것으로 나타났습니다. 로이터 통신, 미국 노동 시장의 약세 조짐, 근원 인플레이션의 급격한 상승, 그리고 생산자 물가의 예상치 못한 급등으로 이러한 우려가 더욱 심화되었습니다.

하지만 주식 시장은 여전히 ​​사상 최고치 부근에 머물러 있고, 채권 시장은 안정세를 보이고 있습니다. 카르미냑 채권 운용사인 마리-안느 알리에는 "스태그플레이션은 시장의 인식 속에만 존재하는 문제일 뿐, 가격에는 반영되지 않고 있다"고 말했습니다

지속적인 인플레이션, 또는 인플레이션이 지속될 것이라는 우려는 장기 채권에 악영향을 미칠 수 있는데, 이는 고정 금리가 시간이 지남에 따라 실질 가치를 잃기 때문입니다. 이는 보도했던 것처럼 이 Cryptopolitan.

1조 달러 이상의 자산을 운용하는 러셀 인베스트먼트의 폴 아이텔만은 연기금과 보험사들이 인플레이션이 채권 보유에 미칠 영향에 대해 점점 더 불안해하고 있다고 말했다.

미국 외 채권은 별다른 위안이 되지 못할 것으로 보입니다. 포사이트 그룹의 포트폴리오 매니저인 마얀크 마칸데이는 "G7 경제권 간 금리와 장기 채권 수익률은 높은 상관관계를 보인다"며, "미국 장기 채권 시장에서 대규모 매도세가 나타나면 다른 국가들에도 영향을 미칠 가능성이 높다"고 말했습니다

올해 들어 장기 채권 매도세가 이미 나타나고 있습니다. 미국, 독일, 영국에서는 2년 만기 채권 수익률이 하락한 반면, 30년 만기 채권 수익률은 상승했습니다. 만약 지속적인 인플레이션으로 인해 연준이 올해 금리를 인하하지 못한다면, 단기 채권 역시 하락 압력을 받을 가능성이 높습니다.

미국 경제가 둔화되면 글로벌 증시가 하락할 수 있다

피델리티 인터내셔널의 멀티에셋 매니저인 캐롤라인 쇼는 미국 경제 성장률이 둔화될 것으로 예상하며, 스태그플레이션을 두 가지 핵심 시나리오 중 하나로 꼽았다고 밝혔다. 그녀는 미국 대형 기술주에 대해서는 여전히 긍정적인 전망을 유지하고 있지만, 7월 중순에는 경기 순환에 더 민감한 러셀 2000 소형주 지수(RUT)가 하락할 경우 수익을 내도록 설계된 풋옵션을 매수했다.

미국에만 국한된 스태그플레이션이라 하더라도 다른 지역의 주식 시장은 약세를 보일 가능성이 높다. 스테이트 스트리트의 거시 전략 책임자인 마이클 메트칼프는 1990년 이후 미국 제조업 보고서에서trac과 평균 이상의 가격이 동시에 나타날 때마다 세계 증시(MIWD00000PUS)가 평균 15% 하락했다고 말했다.

현재 주가는 계속 상승하고 있습니다. 메트칼프는 투자자들이 "글로벌 무역 시스템의 혼란이 대형 기술 기업의 실적에 영향을 미치지 않을 것"이라고 생각한다고 말했습니다. 맨 그룹의 수석 시장 전략가인 크리스티나 후퍼는 시장이 긍정적인 신호에 치우쳐 있으며 부정적인 신호는 경시하고 있다고 분석했습니다.

"부모가 자녀에게서 최고의 모습만 보고 싶어 하는 것처럼, 지금은 시장이 그렇게 할 수 있는 단계에 이르렀습니다."라고 그녀는 현재 분위기를 묘사하며 말했다.

에드몽 드 로스차일드 자산운용의 멀티에셋 및 오버레이 포트폴리오 매니저인 나빌 밀랄리는 이러한 데이터가 미국의 스태그플레이션을 시사하며, 유로화 대비 달러화 약세가 지속될 것으로.

달러가 이중 스태그플레이션 위험에 직면하면서 투자자들이 금과 채권으로 눈을 돌리고 있다

스태그플레이션은 미국 달러에 두 가지 문제를 야기합니다. 성장 둔화는 통화 가치를 약화시킬 수 있고, 높은 인플레이션은 달러로 다른 나라에서 구매할 수 있는 물가를 감소시킵니다. 올해 유로는 달러 대비 12% 이상 상승했습니다. 엔화와 영국 파운드tron를 보였습니다.

맨 그룹의 후퍼는 스태그플레이션이 투자자들의 일반적인 안전자산인 금에 투자할 또 다른 이유를 제공할 수 있다고 말했다. 포사이트 그룹의 마칸데이는 단기 물가연동채권과 같은 다른 인플레이션 방어 수단도 매력적일 수 있다고 덧붙였다.

에이텔만은 많은 전문가들이 물가 스왑과 같은 도구를 사용하고 있다고 말했습니다. 물가 스왑은 물가 지수가 설정된 수준을 넘어서면 가치가 상승하는trac입니다. 미국의 2년 만기 물가연동 스왑은 2년여 만에 최고치에 근접해 있습니다.