- UBS는 관세와 관련해 경고성 논평을 발표하며, 이것이 연준의 2% 인플레이션 목표에 위험을 초래한다고 주장했습니다.
- 인플레이션이 연중 내내 3% 수준 또는 그 근처에서 유지될 경우, 연준은 금리 인하를 자제할 수 있습니다.
- 트럼프의 백악관 복귀는 글로벌 발전과 인플레이션의 미래에 대한 불확실성을 악화시키고 있습니다.
취임 일주일 전, 트럼프는 새로운 관세 세트를 시행할 것을 약속했습니다. 이 의제는 시장 경험이 감소하는 가운데에서도 다양한 국가들의 항의 대상이 되었습니다. 그럼에도 불구하고 트럼프는 자신의 입장을 바꾸지 않았습니다. UBS는 이에 대해 경고성 논평을 발표하며, 이것이 연준에 위험을 초래한다고 주장했습니다.
연준은 미국의 인플레이션을 퇴치하기 위한 길을 걸어 왔습니다. 목표는 2%를 달성하는 것이었으나, 아직 달성되지 않았습니다.
에 따르면 보고서에 따르면, 트럼프의 차기 경제 팀 구성원들은 월별 관세 점진적 인상을 논의하고 있습니다. 이 접근 방식은 협상력을 강화하면서 인플레이션 급증을 피하는 것을 목표로 합니다. 그러나 UBS는 다른 의견을 제시합니다.
UBS AG의 Arend Kapteyn은 연준이 인플레이션의 마지막 단계를 계속 퇴치하는 동안 트럼프가 취임 시 관세를 점진적으로 인상하기로 결정하면 '문제적인' 결과를 직면하게 될 것이라고 밝혔습니다.
새 행정부의 목표 중 하나는 미국의 위상을 회복하는 것입니다. 이 전략은 세계 속 미국의 위치를 강조하는 것을 포함합니다. 그러나 새 행정부는 우선순위가 일치하도록 보장해야 합니다. 그것은 인정인가, 아니면 그들에게 유리한 정책의 실행인가?
관세가 연준에 미칠 잠재적 영향에 대한 UBS의 분석
성명서에서 Arend Kapteyn은 관세가 어떻게 작동하는지 설명하며 다음과 같이 말했습니다. “우리는 관세를 일회성 가격 수준 이동으로 간주하며, 1년 후 사라집니다. 그리고 그것이 충분히 크지 않다면 파급 효과가 발생하지 않으므로, 인플레이션적인 2차 효과가 발생하지 않습니다.”
그는 덧붙였습니다. “하지만 순환 관세를 적용한다면, 이는 우리가 겪었던 팬데믹과 우크라이나 충격의 반복과 유사합니다. 한 번의 공급 충격 이후 또 다른 충격이 발생하며, 인플레이션의 훨씬 더 높은 피크를 만들기 시작합니다. 따라서 중앙은행으로서 이에 대해 무엇을 해야 할지 파악하는 것이 훨씬 더 어려워집니다.”
특히, 노동 시장과 수요는 최소한의 distress(고통/위기) 징후를 보이고 있습니다. 또한 미국 인플레이션 데이터는 낮은 가격으로의 진전이 본질적으로 정체되었을 가능성을 높이고 있습니다.
더욱이, 포괄적인 관세 시행의 인플레이션 영향은 대체재가 없는 품목을 제외하는 경우보다 훨씬 큽니다. 그는 다음과 같이 말했습니다. “우리는 그것이 인플레이션적이라고 생각합니다 […] 그리고 물론, 문제는 누구에게, 얼마나, 그리고 무엇을 면제할 것인가로 이어집니다.”
그럼에도 불구하고, 그는 인플레이션이 연중 내내 3% 수준이거나 그 근처에 머무르면 연준이 금리 인하를 보류할 수 있다고 밝혔습니다.
그럼에도 불구하고, 일부 분석가들은 미국 관세가 인플레이션과 성장에 '큰 영향'을 미치지 않을 것이라고 믿고 있습니다.
트럼프는 경제 불확실성과 인플레이션을 초래
글로벌 발전과 인플레이션의 미래에 대한 불확실성은 백악관으로의 트럼프 복귀로 인해 악화됩니다.
또한, 미국 연방준비제도 (Federal Reserve)의 접근 방식 변화는 2025년에 상당한 불확실성을 강조합니다. 일부 경제학자들은 최근 실업률 증가가 지속될 가능성에 대해 우려하고 있습니다. 다른 이들은 지속적인 인플레이션 가능성에 대해 우려하고 있습니다.
연준은 경제 활동을 유지할 필요와 현재 약 2.4%인 인플레이션을 방지할 필요 사이의 적절한 균형을 유지하는 과제를 직면하게 될 것입니다.
그럼에도 불구하고, 인플레이션율이 하락하고 있지만 여전히 연준의 2% 목표율을 초과하고 있는 상황에서 금리가 높게 유지될 것으로 예상됩니다. 그러나 개인들은 경제와 소비자가 이러한 고금리 환경으로 인해 과도하게 영향을 받지 않을 것이라고 낙관하고 있습니다.
연준(Fed) 내에서 장기 전망에 대한 실제적인 합의는 없습니다. 향후 몇 년간의 연방기금금리에 대한 추정치의 범위가 넓습니다. pic.twitter.com/2TglpT5H2R
— Kathy Jones (@KathyJones) 12월 18일, 2024년
특히, 3분기 국내총생산(GDP) 성장률은 3.1%로 상향 조정되었습니다. 4분기에는 비슷한 속도로 성장할 것으로 예상됩니다. 또한, 최근 속도를 바탕으로 2025년부터 점차 둔화되기 시작할 수도 있습니다. 그럼에도 불구하고 분석가들은 2.2%의 컨센서스 예측과 2%의 장기 기대치를 모두 상회할 것으로 예상합니다.
한편, 투자자들은 수요일 미국 인플레이션 데이터 발표를 예상하고 있습니다. 이 데이터는 2024년 말 기초 물가가 약간 하락했음을 나타낼 것으로 예상됩니다. 이는 작년 세 차례의 금리 인하 이후 연준이 신중한 접근을 취하는 결정을 뒷받침할 수 있습니다. 2025년 자금시장은 단 한 번의 인하만 가격에 반영하고 있습니다.
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플로렌스 무차이
플로렌스는 지난 6년 동안 암호화폐, 게임, 기술 및 AI 뉴스를 다루어 왔습니다. 메루 과학기술대학교에서 컴퓨터학을, MMUST에서 재난 관리 및 국제 외교를 전공하며 언어, 관찰력 및 기술적 역량을 충분히 갖추었습니다. 플로렌스는 VAP 그룹에서 근무했으며 여러 암호화폐 미디어 하우스의 편집자로 활동했습니다.
