수요일 노동통계국이 발표한 새로운 자료에 따르면 8월 도매물가지수가 0.1% 하락하면서 트럼프 대통령은 연준을 상대로 승리를 거뒀다
예상치 못한 하락세는 시장에 충격을 주었고 금리 인하 가능성을 높였습니다. 이는 7월의 수정된 0.7% 상승에 이은 것으로, 월가 예상치인 0.3% 상승에는 훨씬 못 미쳤습니다. 현재 생산자물가지수(PPI)는 지난 1년 동안 2.6% 상승했습니다.
에너지와 식품을 제외한 근원 생산자물가지수(PPI)도 경제학자들이 0.3% 추가 상승을 예상했음에도 불구하고 0.1% 하락했습니다
식량, 에너지, 무역 지출을 모두 제외하면 물가상승률은 전월 대비 0.3%, 전년 동기 대비 2.8% 상승한 것으로 나타납니다. 이는 연준이 금리 인하를 단행할 여지를 주는 수치이며, 특히 수개월간 인플레이션에 대해 강경한 입장을 표명해 온 상황에서 더욱 그렇습니다.
금리 인하 가능성 증가와 함께 월가가 급등했습니다
경제 지표 발표 후 주식 선물은 급등했고, 국채 수익률은 하락했습니다. 투자자들은 빠르게 반응했습니다. CME FedWatch Tool에 따르면, 연방공개시장위원회(FOMC)가 다음 주에 금리를 인하할 확률은 이제 100%입니다.
마지막 금리 인하는 트럼프 대통령이 재선에 성공한 직후인 12월에 있었는데, 대부분은 0.25%포인트 인하를 예상하는 가운데, 이번 보고서 이후 0.5%포인트 인하 가능성이 11.3%로 급증했습니다.
연준 회의가 다음 주에 열리는데, 단순히 금리 결정뿐만 아니라 경제 전망에 대한 전반적인 업데이트도 포함될 예정입니다. 하지만 새로 발표된 데이터는 긴장감을 고조시키고 있습니다. 연준이 면밀히 관찰하는 인플레이션의 핵심 지표인 서비스 비용은 무역 서비스 부문의 1.7% 하락에 힘입어 0.2% 감소했습니다. 기계 및 차량 도매 마진은 3.9% 급락했습니다. 이는 중요한 의미를 지닙니다. 실시간으로 가격 결정력이 약화되고 있음을 보여주기 때문입니다.
한편, 상품 가격은 거의 변동 없이 전체적으로 0.1% 상승하는 데 그쳤습니다. 핵심 상품 가격은 0.3% 올랐고, 식품 가격은 0.1% 소폭 상승한 반면 에너지 가격은 0.4% 하락했습니다. 전반적으로 물가는 보합세를 보였습니다. Fwdbonds의 경제학자 크리스 럽키는 "결국, 인플레이션 충격이 없었음에도 불구하고 시장이 상승세를 타고 있다"며 "이제 금리 인하를 막을 수 있는 것은 거의 없다"고 덧붙였습니다
노동계 지표가 부진하면서 트럼프 대통령에 대한 압박이 커지고 있다
연준은 트럼프 대통령의 관세 정책이 인플레이션을 유발할 수 있다며 올 한 해 내내 금리 인상을 미뤄왔습니다. 하지만 데이터는 다른 사실을 보여주고 있습니다. 관세의 영향을 받는 담배 가격은 8월에 2.3% 상승했습니다. 하지만 이는 몇 안 되는 예외적인 사례 중 하나일 뿐입니다.
7월 급등의 주요 원인이었던 포트폴리오 관리 수수료는 8월에도 2% 상승했지만, 7월의 5.8%보다는 낮아졌습니다. 그럼에도 불구하고 트럼프 대통령은 연준을 계속해서 압박하고 있습니다. 그는 자신의 관세가 인플레이션을 유발하지 않으며, 미국이 성장하고 막대한 부채를 관리하기 위해서는 저금리가 필요하다고 주장하며 금리 인하를 촉구하고 있습니다.
수요일 발표 이후, 그는 나온 소식: 인플레이션 없음!!! '너무 늦었다'는 말은 무색하게 들릴지 모르지만, 지금 당장 금리를 대폭 인하해야 한다. 파월은 완전 재앙이야, 아무것도 모르는 주제에!!! 도널드 트럼프 대통령." dent
한편, 연준의 고용 지표 관련 골칫거리가 커지고 있습니다. 화요일에 발표된 별도의 노동통계국(BLS) 보고서에 따르면, 2025년 3월까지 12개월 동안 경제가 창출한 일자리 수가 이전에 발표된 수치보다 100만 개 적은 것으로 나타났습니다. 이는 연준에 큰 타격입니다. 연준은 노동 시장이 "견고하다"고 평가해 왔지만, 이 수치는 그러한 평가를 뒷받침하지 못하고 있습니다.
물가상승률이 여전히 연준의 목표치인 2%를 웃돌고 있지만, 중앙은행 관계자들은 주택 가격과 임금 상승 압력이 완화되면서 물가상승률이 계속 하락할 것으로 예상하고 있습니다. 그러나 트럼프 대통령의 공세 강화, 시장 반전, 그리고 하향 조정된 고용 지표 발표 등으로 연준이 더 이상 상황을 통제하고 있는 것처럼 보이지는 않습니다.
