미국 경제가 내년 다시 침체에 진입할 것으로 예상

미국 경제는 곧 벽에 부딪힐 것입니다. 모든 징후가 2025년의 침체를 가리킵니다. 이는 미묘한 문제가 아닙니다. 경제학자, 분석가 및 시장 감시자들이 단서들을 연결하고 있으며, 그 그림은 그리 아름답지 않습니다.

The 월마트 침체 신호 위험을 외치고 있습니다. 이 신호는 월마트의 주가를 S&P 글로벌 럭셔리 지수와 비교하여 추적하며, 결과적으로 2020년 세계가 봉쇄된 이후 최고 수준에 도달했습니다.

월마트 주가는 올해 무려 83% 상승한 반면, 럭셔리 상품 주가는 제자리걸음을 했습니다. 역사는 이 격차가 이렇게 벌어질 때 일어나는 일을 보여줍니다: 침체. 매번. 단 한 번도 예외 없이.

소비자들은 지쳐가고 실업률은 서서히 상승하고 있습니다

미국인들은 돈이 없습니다. 이것이 현실입니다. 팬데믹 기간의 저축? 사라졌습니다. 한때 사람들이 파티가 끝나지 않을 것처럼 지출하게 했던 stimulus checks(자극금)? 모두 썼습니다. 미국 경제의 backbone인 소비자 지출이 고갈된 지갑의 무게 아래서 서서히 주저앉기 시작하고 있습니다.

소매업체들이 이를 느끼고 있습니다. 레스토랑들도 느끼고 있습니다. 전체 경제가 충격을 준비하고 있습니다. 지속 실업 청구 건수는 팬데믹 이전 수준보다 15% 증가했습니다. 실업률이 급등하지는 않았지만, 균열은 드러나고 있습니다.

청구 건수 증가는 더 많은 사람들이 직업을 잃고 있고, 새로운 직업을 빠르게 찾지 못하고 있음을 의미합니다. 이 추세가 계속되면 침체 순환에 더욱 불을 붙일 것입니다. 임금은? 물론 올랐지만, 인플레이션을 따라잡기에는 충분하지 않습니다. 사람들은 명목상 더 많이 벌고 있지만, 현실적으로는 덜 구매합니다. 이것이 침체가 시작되는 방식입니다.

그리고 인플레이션에 대해 말하자면—여전히 존재합니다. 2022년 6월의 악몽 같은 9.1% 정점보다는 낫지만, 10월의 2.6% 수치는 우리가 아직 위기를 벗어났음을 의미하지 않습니다.

경제 예측은 엇갈리지만, 위험은 명확합니다

전문가들은 얼마나 나쁠지에 대해 동의하지 못하지만, 더 이상 위험을 부인하는 사람은 없습니다. BCA Research는 내년 미국과 캐나다 모두에 대해 침체를 거의 확신하고 있습니다. 그들의 논거는? 노동 시장이 너무 불안정하고 소비자 지출이 절벽에서 떨어지고 있습니다. 2008년 스타일의 재앙은 아니겠지만, 고통은 있을 것입니다.

항상 낙관적인 골드만 삭스, 비판자들이 그렇지 않습니다. 그들은 2025년에 2.5%의 GDP 성장을 기대하며 침체 확률을 단 15%로 봅니다. 그들은 차기 행정부 하의 정책 변화가 상황을 너무 크게 흔들지 않을 것이라는 희망을 고수하고 있습니다.

하지만 J.P. Morgan은 골드만 삭스의 밝은 전망에 찬물을 붓습니다. 그들은 침체 위험을 45%로 추정하며, 축소되는 통화 공급과 잠재적인 글로벌 쇼크를 주요 위협으로 지적합니다.

숫자에 대해 이야기해 봅시다. 2025년의 GDP 성장 예측은 제각각입니다. 골드만 삭스의 2.5%는 높은 편에 속하는 반면, 일부 추정은 1.9%까지 낮아집니다. 실업률은? 약 4.2%에서 유지될 것으로 예상되지만, 인플레이션이 통제된다면 3.5%에 가까워질 수도 있습니다.

그리고 연방준비제도(Fed)? 내년 금리 인하가 2회 이상은 될 가능성이 낮으므로, 인플레이션은 일찍이 1월부터 다시 상승할 것입니다.

글로벌 긴장과 트럼프의 정책

국내 경제가 이미 취약한데다, 글로벌 위험이 겹쳐지고 있습니다. 러시아-우크라이나 전쟁은 에너지 가격과 공급망에 계속 영향을 미치고 있습니다. 한편, 중국 경제의 둔화는 모두에게 나쁜 소식입니다.

중국의 미국 수출 수요가 감소하면, 미국 제조업자와 농부들에게 큰 타격을 줄 것입니다. 그리고 상용 부동산 부문도 잊지 마십시오. 이 부문은 이미 금리 상승으로 인해 고통받고 있습니다. 이 공간에서의 빈집 증가와 투자 감소는 더 넓은 금융 시장으로 퍼져나갈 수 있습니다.

그리고 도널드 트럼프가 있습니다. 2025년 1월 백악관 복귀는 새로운 정책 세트를 가져올 것이며, 그 중 일부는 균형을 기울일 수 있습니다. 관세 계획은 이미 눈길을 끌고 있습니다.

캐나다와 멕시코에서 수입품에 대한 제안된 25% 관세와 중국 상품에 대한 10% 관세는 전반적인 가격 상승을 초래할 수 있습니다. 골드만 삭스는 이러한 관세만으로도 인플레이션을 거의 1%p 높일 것으로 추정합니다. 이는 경제가 필요로 하지 않는 마지막 것입니다.

그리고 무역 관계는? 빠르게 악화될 수 있습니다. 관세는 보복을 촉발하기 쉽고, 전면적인 무역 전쟁은 공급망을 파괴하고 성장을 죽일 수 있습니다. 국경 간 무역에 의존하는 기업들은 직접적인 타격을 받아 실업과 소비자 가격 상승을 초래할 것입니다.

트럼프의 세금 정책은 단기적인 부양책을 제공할 수 있지만 역효과를 낼 수도 있습니다. 개인과 법인에 대한 세금 감액 연장은 훌륭해 보이지만, 연방 적자가 불어날 것이라는 사실을 깨닫기 전까지입니다. 경제가 손실된 수익을 상쇄할 만큼 빠르게 성장하지 않으면, 더 높은 차입 비용과 잠재적인 투자자 신뢰 상실을 보게 될 것입니다.