- SEC는 CFTC와의 공동 조화 추진의 일환으로 파생상품 시장용 스왑 데이터 보고 규칙을 업데이트하기 위해 시장 참여자들에게 요청하고 있습니다.
- 두 기관의 중복 기능을 명확히 하면 스왑 딜러, 데이터 저장소 및 준수 팀의 프로세스가 단순화됩니다.
- 프레임워크를 일치시키면 준수 비용을 절감하고 규제당국이 파생상품 리스크를 더 명확하게 파악할 수 있습니다.
미국 증권거래위원회(SEC)는 시장 참여자들에게 증권 기반 스왑 거래에 대한 위원회의 보고 요구사항이 오늘날 존재하는 상품 및 거래 구조에 여전히 적용되는지 여부를 피드백해 줄 것을 요청했습니다.
6월 18일 SEC의 X 발표는 경제적으로 동일한 거래에 대해 딜러가 병렬 준수 시스템을 유지하도록 강요하는 상충되는 요구사항을 제거하기 위한 SEC와 CFTC 간의 협력과 일치합니다.
SEC의 블로그 게시글에 따르면, SEC-CFTC 조화 이니셔티브 10년 이상 전 도드-프랭크 월스트리트 개혁 및 소비자 보호 법안으로 인해 생성된 제품 및 구조에 대한 감독 분할 이후 파생상품 보고를 지배해 온 규제 정의, 관할권 구분 및 해석 원칙을 다룰 것입니다.
이 분할은 두 가지 상이한 중앙 집중식 기록 보관 시설의 생성으로 이어졌습니다: CFTC 산하 스왑 데이터 저장소(SDRs)와 SEC 산하 증권 기반 스왑 데이터 저장소(SBSDRs)입니다. SEC SBSDR 개요 유사한 파생상품 거래 정보를 수집하는 두 가지 유형의 엔티티를 보여주며, 이는 규제당국이나 시장 참여자가 시장 전반의 파생상품 리스크에 대한 통합된 그림을 얻기 어렵게 만듭니다.
하나의 시장을 위한 두 가지 규칙 책
도드-프랭크 법의 제목 VII는 증권 기반 스왑(단일 증권, 대출 또는 좁은 기반 증권 지수를 포함하는 것)에 대한 SEC의 관할권을 부여하고 나머지는 CFTC에 부여했습니다. 양 기관은 2008년 금융 위기를 유발하는 데 부분적으로 책임이 있었던 오버더 카운터 파생상품 시장의 투명성을 도입하기 위해 의회에 의해 임명되었습니다. 그러나 양 기관은 서로 독립적으로 보고 시스템을 구축했습니다.
의견 요청은 현재 규제 정의, 해석 및 관할권 프레임워크가 진화하는 시장 구조, 금융 상품 및 거래 관행을 반영하는지 여부를 평가하기 위한 SEC의 지속적인 노력을 지원합니다.https://t.co/63Eliwf9N1
— 미국 증권거래위원회 (SEC) (@SECGov) 2026년 6월 18일
SEC는 2015년 2월 Regulation SBSR 최종 규칙을 도입했습니다. 이 규칙은 증권 기반 스왑 거래가 등록된 SBSDRs에 보고되고 대중에게 배포되는 방법에 대한 규칙을 포함합니다. CFTC 스왑 보고 규칙 (Part 45) 그 몇 년 전에 스왑 데이터 저장소에 대해 유사한 시스템을 생성했습니다. 그 결과, 스왑 및 증권 기반 스왑의 딜러는 두 가지 상이한 준수 프로그램, 두 세트의 인프라 및 두 가지 보고 워크플로우를 생성하고 유지해야 합니다.
등록된 SBSDR 중 하나인 ICE Trade Vault는 2026년 4월 제출 문서를 통해 Regulation SBSR을 CFTC의 보고 프레임워크와 영구적으로 정렬할 것을 SEC에 요청했습니다. ICE Trade Vault에 따르면 CFTC와 일치하는 접근 방식은 의회가 제목 VII를 통해 설정한 투명성 및 감독 목표를 충족하기에 충분합니다. 이 조직은 기존 무조치 구제 조치가 만료되면 데이터 저장소 및 시장 참여자에게 추가 규제 혜택을 제공하지 않고도 “상당히 불필요한 시스템 및 준수 비용”을 부과할 것이라고 믿습니다.
업계는 정렬을 지지합니다
5월 19일, 국제스왑 및 파생상품 협회(ISDA)와 증권 산업 금융 시장 협회(SIFMA)는 ISDA-SIFMA 조화 서한 을 제출하여 거래 보고의 정렬이 조화를 위한 세 가지 주요 우선순위 영역 중 하나라고 밝혔습니다. ISDA와 SIFMA에 따르면, 스왑 및 증권 기반 스왑은 “기능적으로 동일한 방식으로 작동하며, 유사한 리스크 프로필을 가지고 있으며, 종종 시장 참여자가 동일한 경제적 목적으로 사용하며, 대부분 유사하게 가격 책정되며, 일반적으로 동일한 딜러 기관에서 동일한 트레이더에 의해 제공됩니다.” 유사한 유형의instrument에 대한 처분의 차이는 기업들이 중복된 준수 절차를 개발하게 하여 규제 혜택 없이 비용과 복잡성을 증가시킵니다.
또한, 이 조직들은 규제당국에 결과 기반 대체 준수 접근 방식을 사용하고 특정 비미국 증권 기반 스왑 거래에 적용되는 SEC의 “조정, 협상 또는 실행” 조항을 폐지할 것을 촉구했습니다.
SEC 및 CFTC 우선순위 정렬
3월 ⟦N1⟧에 서명된 SEC-CFTC MOU 발표 3월 11에 서명했으며, 둘 다 SEC 및 CFTC Robert Teply가 이끄는 SEC와 Meghan Tente가 이끄는 CFTC가 주도하는 공동 조화 이니셔티브에 착수하기로 동의했습니다.
SEC 의장 Paul Atkins은 “규제 영토 전쟁, 중복된 기관 등록 및 SEC 및 CFTC 사이의 서로 다른 규제 세트가 혁신을 stifled하고 시장 참여자를 다른 관할권으로 밀어냈습니다.”라고 설명했습니다. CFTC 의장 Michael Selig는 규제당국이 “중복되고 부담스러운 규칙을 제거하고 규제의 공백을 메워야” 한다고 촉구했습니다.
이 이니셔티브는 제품 정의 명확화, 청산 및 마진 프레임워크 현대화, 거래 데이터 보고 간소화를 포함하여 여섯 가지 작업 스트림을 다룹니다.
6월 8일, SEC는 FDTA 규칙 제정 문서를 최종화했습니다. 이는 2022년 금융 데이터 투명성 법에 따라 요구된 것으로, CFTC 및 기타 7개 기관과 함께 작성된 이 규칙은 10월 1일에 발효됩니다. 새로운 규칙은 금융 규제 데이터에 대한 기본 상호 운용성 표준을 설정하지만, 시장 참여자의 보고 요구사항 자체를 변경하지는 않습니다.
현재 의견 수집 프로세스에 대한 마감일은 명시되어 있지 않습니다. 서면 제출은 SEC 웹사이트 의 SEC 조화 이니셔티브 포털을 통해 가능합니다.
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자주 묻는 질문
SEC-CFTC 조화 이니셔티브란 무엇인가요?
이는 2026년 3월 두 기관 간의 양해각서(MOU)에 따라 시작된 공동 노력으로, Robert Teply(SEC)와 Meghan Tente(CFTC)가 공동 주도하며, 보고, 제품 정의 및 청산 프레임워크를 포함한 여섯 가지 작업 영역 전반에서 중첩된 규제를 제거하고 관할권 경계를 명확히하는 것을 목표로 합니다.
왜 스왑 딜러는 두 개의 다른 시스템에 보고해야 하나요?
도드-프랭크 법(Dodd-Frank Act)은 파생상품 감독을 SEC(증권 기반 스왑)와 CFTC(기타 모든 스왑)로 분할했으며, 각 기관은 자체적인 보고 체계와 데이터 저장소 요구사항을 독립적으로 구축하여, 두 제품 유형 모두에서 거래하는 딜러들이 별도의 준수 프로그램을 유지하도록 강요했습니다.
시장 참여자들은 조화 방안과 관련하여 어떻게 의견을 제출할 수 있습니까?
서면 의견은 SEC 웹사이트의 SEC-CFTC 조화 포털을 통해 제출할 수 있으며, 시장 참여자들은 두 기관의 직원들과 특정 조화 사안에 대해 논의하기 위한 공동 회의를 요청할 수도 있습니다.
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아시쉬 쿠마르
아시쉬 쿠마르는 8년의 뉴스룸 경험을 갖춘 암호화폐 및 금융 전문 기자입니다. 그는 암호화폐 시장, 규제, DeFi, 거래소 생태계 동향을 보도합니다. Coingape, Todayq, Newsroompost에서 활동했으며, IIMC에서 영어 저널리즘 석사 과정 (PGDP) 을 수료했습니다. 또한 아서 헤이즈, 야트 시우, 오스틴 페데라 등 업계 주요 인사들을 인터뷰한 바 있습니다.
