메타, 130억 달러 규모 텍사스 데이터센터 자금 조달 위해 모건 스탠리와 JP모건과 협력

5월 4일 보도에 따르면, 메타(Meta)는 엘파소 데이터센터 캠퍼스 건설을 위해 모건 스탠리와 JP모건과 함께 약 130억 달러 규모의 자금 조달을 추진하고 있습니다. 이 자금은 대부분 부채이며, 일부 지분 투자가 포함되어 있습니다. 이는 단일 부지 디지털 인프라 구축을 위한 자금 조달로는 역대 최대 규모가 될 수 있지만, 2025년 10월 메타가 블루 아울(Blue Owl)과 체결한 270억 달러 규모의 하이페리온(Hyperion) 투자 계약에는 미치지 못할 것으로 예상됩니다.

메타가 2025년 10월에 발표한 엘파소에 대한 원래 투자액은 15억 달러였습니다. 현재 논의 중인 자금 조달 규모는 그보다 약 8배 크며, 캠퍼스 규모를 약 1기가와트까지 확장할 예정입니다.

엘파소 계약으로 데이터 센터는 부동산 금융에서 벗어나게 되었습니다

이 규모의 캠퍼스는 기존 상업용 부동산 담보 대출로는 감당할 수 없습니다. 씨티그룹은 더 광범위한 데이터 센터 구축에 2030년까지 3조 달러가 필요할 것으로 추산합니다.

시티즌스의 전무이사이자 35명으로 구성된 디지털 인프라 팀을 이끄는 애덤 루이스는 "10억 달러를 투자할 수 없다면, 우리는 당신과 이야기조차 하고 싶지 않다"며 고 말했다.

JP모건의 글로벌 디지털 인프라 투자 은행 부문 책임자인 스콧 윌콕슨은 업계의 가장 큰 제약 조건으로 “실행 시간”을 꼽았습니다.

엘파소 거래는 하이페리온과 비슷한 흐름에 있지만 구조는 다릅니다. 에 따르면 Cryptopolitan 보도, 하이페리온은 블루 아울(Blue Owl)이 80%, 메타(Meta)가 특수목적법인(SPV)을 통해 20%의 지분을 보유한 합작 투자였으며, 이 SPV는 270억 달러 규모의 채권을 발행했습니다. 반면 엘파소는 대부분 채권 발행 방식이며, 메타가 더 직접적인 지분을 유지하고 있습니다.

S&P는 하이퍼스케일을 집중 위험으로 규정합니다

S&P 글로벌 레이팅스는 최근 보고서 하이퍼스케일 데이터센터가 보험 대상 위험의 주요 집중 대상으로 부상하고 있다고 경고했습니다.

단일 부지, 단일 운영업체, 단일 발전 구성에 묶인 130억 달러 규모의 자금 조달은 과거 인프라 부채가 직면하지 않았던 방식으로 위험 노출을 집중시킵니다.

수요를 뒷받침하는 수치가 이러한 집중 현상을 설명합니다. 메타는 2024년에 인프라에 390억 달러, 2025년에 720억 달러를 투자할 예정입니다.

4월 29일 2026년 1분기 실적 발표에서 메타는 2026년 자본 지출(capex) 전망치를 1,150억 달러에서 1,450억 달러로 상향 조정했습니다. 이는 지난 1월에 제시했던 1,150억 달러에서 1,350억 달러에서 증가한 수치입니다. 이 투자액의 거의 대부분은 AI 데이터 센터 구축에 사용될 예정입니다. 최고재무책임자(CFO) 수잔 리는 메타가 2026년까지 컴퓨팅 자원 부족에 시달릴 것이라고 밝혔습니다.

이번 거래가 어떤dent 남길 것인가

엘파소 데이터센터의 자금 조달이 현재 규모로 마무리된다면, 이는 차세대 초대형 ​​데이터센터의 부채 조달 방식과 그에 따른 위험 평가 방식에 대한 기준점이 될 것입니다. 이는 메타 데이터센터를 넘어 더 넓은 범위에 영향을 미칠 것입니다.

JP모건, 모건스탠리, SMBC, MUFG는 이미 상당한 위험 전가 거래를 통해 데이터 센터 관련 익스포저를 외부 투자자에게 넘기는 방안을 모색하고 있는데, 이는 은행 대차대조표가 AI 인프라 대출로 인한 부담을 느끼기 시작했다는 신호입니다.