겐슬러의 비서실장이 SEC의 유동성 스테이킹 정책을 비판했습니다

게리 겐슬러 전 미국 증권거래위원회(SEC) 위원장의 비서실장을 지낸 아만다 피셔는 최근 유동성 스테이킹에 대한 SEC의 입장을 비판하며, 이를 2008년 리먼 브라더스 사태를 초래한 위험한 재담보 관행에 비유해 화제가 되었습니다. 

그녀는 밝혔고 , 이후 업계 리더들과 일반 암호화폐 사용자들로부터 많은 비난을 받았습니다.

겐슬러의 전 비서실장이 의견을 밝혔다

X에 올린 글에서 피셔는 유동성 스테이킹(프로토콜을 통해 암호화 자산을 스테이킹하고 유동성 스테이킹 영수증 토큰을 받는 방식)이 명확한 감독 없이 재사용될 수 있는 합성 토큰의 생성을 부추긴다고 주장했으며, 이는 탈중앙화로 인한 위험을 증폭시킨다고 말했습니다.

그녀는 "이는 리먼 브라더스가 고객 자산을 빌려 담보로 시장에서 다른 투기를 하는 것과 크게 다르지 않다"고 썼다.

피셔는 SEC가 이러한 활동을 증권으로 분류하지 않음으로써 사실상 묵인하는 셈이 되므로, 해당 활동들이 SEC의 관할권 밖에 놓이게 된다고 주장했습니다.

속보KIN: SEC는 유동성 스테이킹과 토큰은 증권이 아니며 등록이 필요 없다고 밝혔습니다 .

— Cryptopolitan (@CPOfficialtx) 2025년 8월 5일

그녀는 이것이 위험하다고 생각하며, 특히 시장에 심각한 중앙 집중화가 발생하는 경우, 고객들이 이제 합성 토큰을 생성하는 중개업체와 그들의 스테이킹 활동 관리 능력에 의존하게 될 것이라고 강조했습니다.

그녀는 "또한 합성 토큰이 실패하거나 해킹당할 경우, 그 실패는 암호화폐 시장 전반에 걸쳐 더 광범위하고 심각하게 파급되어 손실을 더욱 악화시킬 수 있다"고 썼다. "자산을 계속해서 재스테이킹하고 또 재스테이킹하는 과정을 반복하면 합성 토큰이 계속해서 생성될 수 있다. 이는 마치 주택담보대출과 관련된 파생상품의 레버리지와 매우 유사해 보인다."

암호화폐 커뮤니티가 피셔의 주장을 맹렬히 비판했다

피셔의 발언은 암호화폐 업계 관계자들로부터 상당한 반발을 불러일으켰으며, 제로 노리지 컨설팅의 오스틴 캠벨과 같은 인사들은 규제 당국이 여전히 전통적인 금융적 관점으로 탈중앙화 시스템을 평가하고 있는데, 여기서 주요 쟁점은 레버리지가 아니라고 주장했습니다.

캠벨은 인터뷰에서 "그들은 중앙집권적이고 중개화된 세상에 살고 있는데, 이는 이러한 시스템이 설계된 1970년대에는 일을 효과적으로 처리하는 유일한 방법이었기 때문입니다."라고 말했습니다. "그들은 모든 것이 중앙집권적이라고 생각한다는 사실을 깨닫지 못하기 때문에 자동화 시스템에 크게 당황하는 것입니다."

캠벨의 생각으로는 규제 당국이 해결해야 할 문제는 "누가 통제권을 갖고 있는가"를 파악하는 것이며, 그는 프로토콜과 조치를 통제할 수 있는 자가 자금을 통제할 수 있다고 믿습니다.

VanEck의 매튜 시겔 또한 피셔의 주장에 이의를 제기하며, 그녀의 주장에서 명백한 모순이 발견되었다고 지적했습니다.

"처음에는 SEC가 암호화폐를 옹호한다고 했다가, 그다음에는 암호화폐에 SEC의 감독이 없다고 하네요. 도대체 어느 쪽이 맞는 겁니까? 열변을 토하는 도중에 스스로 모순되는 말을 하고 있잖아요."라고 시겔은 X에 썼습니다.

법률 분석가인 커트 왓킨스 또한 블록체인이 투명성과 같은 기술적 안전장치를 갖추고 있어 유동성 스테이킹이 기존의 재담보 설정과 어떻게 다른지 강조하며 의견을 제시했습니다.

Solana 인프라 기업 헬리우스 랩스의 CEO이자 Solana나의 열렬한 옹호자인 메르트 뭄타즈는 피셔의 비교를 "터무니없는 짓"이라고 일축하며, 그녀가 LST(지상파 기술)의 작동 방식을 전혀 모르거나 "의도적으로 둔감하게 행동하고 있다"고 결론지었습니다

피셔는 논란을 불러일으키는 발언으로 게리 겐슬러 정권 출신 인사 중 암호화폐 커뮤니티의 반발에 직면한 두 번째 인물이 되었습니다. 피셔에 앞서, 암호화폐에 대한 입장을 이유로 게리 겐슬러의 대리인으로 지목되어 온 캐롤라인 크렌쇼 역시 비판적인 발언을 했습니다.

크렌쇼는 위원회 전체가 이러한 유동성 스테이킹 해석과 무관하다고 밝히면서, 해당 지침은 현재나 미래에도 구속력이 없다고 강조했습니다.

특히 그녀는 겐슬러 시대의 잔재 중 하나로, SEC가 암호화폐 관련 법규 준수와 사용자 안전을 보장하기 위해 모든 사안에 대해 기소해야 한다고 여전히 믿고 있습니다. 이러한 그녀의 입장은 SEC 내에서 가장 논란이 많은 인물 중 한 명으로, 그녀의 사퇴를 요구하는 목소리가 점점 커지고 있습니다. 크렌쇼는 2020년에 SEC 위원으로 취임했습니다.