호법적 법률이 토큰화 된 부동산 붐을 부추기다

블랙록의 토큰화 된 머니 마켓 펀드(MMF) 수용과 미국 대통령 도널드 트럼프의 연방 차원에서 더 많은 암호화폐 친화적 입법을 약속한 것은 실제 자산의 소유권을 표현하기 위해 블록체인에 실제 자산을 올리는 과정인 토큰화에 대한 renewed interest를 촉발했습니다. 내장된 스마트 계약을 통해 토큰화는 블록체인에 디지털 에스크로로 자금과 자산을 보유할 수 있게 함으로써 거래에서의 신뢰를 자동화합니다. 자산은 결제가 이루어지고 판매자가 제품을 인도한 후에만 접근할 수 있습니다.

실제 자산(RWA)의 토큰화는 금융 전환을 향한 중요한 단계로 널리 간주됩니다. 이는 더 빠르고 원활한 결제 처리, 모바일 결제 솔루션, 디지털 지갑과의 단순화된 통합 등 여러 가지 이점을 제공하며, 모두 안전하고 첨단 기술 플랫폼에 의해 지원됩니다. 분석가들에 따르면 이 오랫동안 기다려온 변화가 곧 현실화될 것입니다.

부동산 토큰화: 가장 활기찬 시장 부문

부동산의 토큰화는 전체 시장 성장에 크게 기여합니다. 이 부문은 2022년 기준 27억 달러의 가치를 지녔으며, 최근 보고서에 따르면 2030년까지 16조 달러에 도달할 것으로 예측됩니다. 부동산은 스마트 계약에 의해 자동화되는 과정을 통해 분할됩니다. 그런 다음 한 명 또는 여러 투자자가 이러한 토큰을 통해 부동산을 조금씩 구매할 수 있습니다.

이 부문에서 선도적인 기업 중 하나는 블록스퀘어로, 블록체인 기술을 활용하여 부동산을 토큰화하는 플랫폼입니다. 블록스퀘어는 부동산 토큰화를 위한 인프라를 제공하며, 고객들이 플랫폼에서 거래할 수 있도록 부동산 권리를 디지털 토큰으로 변환합니다. 그 토큰화 프로토콜은 기업가가 매우 낮은 비용으로 부동산 자산을 디지털화할 수 있게 합니다. 단일 부동산은 전체 또는 부분적으로 100,000개의 토큰으로 변환될 수 있으며, 이는 투자자들에게 표준화되고 투명한 디지털화 과정을 제공합니다. 부동산 가치가 100만 달러라면 각 토큰의 가치는 10달러가 됩니다. 고객은 큰 단일 고객을 기다리지 않고도 자신의 부동산을 판매할 수 있습니다. 이 프로세스는 모든 일반적인 법적 소유 형태에 적용됩니다. 블록스퀘어의 제품은 이더리움과 IPFS와 같은 블록체인을 기반으로 합니다. 이들은 최상의 프레임워크를 사용하여 개발되었으며 확장성을 고려하여 설계되었습니다.

블록스퀘어는 전 세계적으로 활동 중이며, 24개국에서 토큰화된 자산 가치가 1억 4,000만 달러를 초과합니다. 이 회사는 슬로베니아에 본사를 두고 있으며 스위스에 지사를 두고 있어 유럽 시장에 특히 큰 이해관계를 두고 있습니다. 이 회사는 토큰 발행자가 아니며 법적 및 규제 준수에 대해 고객에게 자문을 제공할 수 있습니다. 이는 중요한 점입니다. RWA 토큰화의 비판자들은 토큰화가 자산을 증권으로 만들어 다양한 복잡성의 높은 비용과 규제를 받도록 할 수 있다는 사실 등 매우 복잡한 법적 환경을 지적하기 때문입니다.

새로운 MiCA 규정 탐색 

유럽은 토큰화에 있어 매우 수익성 높은 시장이며, 가장 두드러지고 관련성 높은 지역 규정은 MiCA(암호자산 시장)입니다. MiCA는 NFT, 결제 토큰, 유틸리티 토큰 등 EU의 기존 금융 서비스 입법이 다루지 않는 자산을 다룹니다. 이는 높은 수준의 투자자 및 소비자 보호를 통해 암호화폐 자산 혁신을 지원하기 위한 것입니다. 블록스퀘어는 MiCA를 준수하여 토큰을 발행할 수 있도록 고객을 위한 가이드라인을 준비할 의향입니다. 규정의 두 번째 부분은 2024년 12월 30일에 발효되었습니다. 2025년은 시장 남용 방지 및 암호화폐 자산 서비스 제공자(CASP) 라이선싱에 관한 요구사항과 함께 업계에 맞이하고 있습니다. 

2024년 6월, EU는 MiCA의 첫 번째 부분을 시행했으며, 초기에는 전자화폐 토큰(EMT)과 자산 연동 토큰(ART)을 주요 암호화폐 자산 유형으로 집중했습니다. 이는 단일 시장이 어떤 유형의 서비스와 자산을 제공 및 규제할지 결정하기 위한 기반을 마련했습니다.

MiCA의 맥락에서 토큰화는 돈, 상품, 권리, 귀금속, 지적재산권(IP), 부동산에 부수된 경제적 권리 등의 디지털 표현을 생성합니다. 예를 들어, ART는 상품, 법정화폐 또는 기타 암호화폐의 조합에서 가치를 도출합니다. MiCA는 귀금속의 토큰화를 ART로 분류합니다. EMT는 법정화폐의 디지털화에 전적으로 초점을 맞추며 단일 화폐에 고정됩니다.

MiCA는 EU 내 혁신을 장려하기 위한 강력한 진입점 역할을 합니다. 다른 관할권은 이를 신뢰할 수 있는 참조점으로 받아들이고 있습니다. 마찬가지로 기존 암호화폐 커뮤니티는 이를 호의적으로 바라보는 경향이 있습니다. 그럼에도 불구하고, MiCA는 포괄적이지 않습니다. 토큰화된 부동산 제공이 MiFID II와 같은 EU 지침에 따라 금융 상품으로 자격이 주어지는 경우, MiCA의 범위를 벗어납니다. 반면, 부동산 서비스에 대한 접근을 부여하는 토큰은 유틸리티 토큰으로 자격이 주어질 수 있지만, 명시적으로 면제되지 않는 한 MiCA의 요구사항이 여전히 적용됩니다.

스위스 vs EU: 토큰화 지배를 위한 경쟁 

2024년 11월, 유럽 금융시장협회(AFME)는 중앙증권예탁기관규정(CSDR)이 제기하는 것과 같은 과제에 대응하여 EU 내에서 분산원장기술(DLT)과 토큰화를 발전시키기 위한 정책 권고안을 제안했습니다. DLT는 중앙 중개자 없이 기록 유지, 이자 지급 및 인도 대 지급과 같은 주요 기능을 처리할 수 있지만, CSDR은 공개 거래된 증권이 중앙증권예탁기관(CSD)에 등록되도록 의무화하여 토큰화 채택을 제한합니다. 독일, 룩셈부르크, 이탈리아와 같은 국가들은 CSD를 요구하지 않고 분산 레지스트리를 통해 발행할 수 있는 DLT 친화적 법률을 통과시켰습니다. 그러나 이러한 증권은 CSDR 제한으로 인해 장외 거래만 가능합니다. 이는 스위스와 같이 덜 제한적인 프레임워크를 가진 관할권으로 혁신을 이끌고 있습니다. AFME는 CSDR을 DLT에 맞게 적응시키지 않으면 EU가 토큰화에서 스위스와 같은 지역에게 선두 자리를 잃을 위험이 있다고 경고합니다. EU와 스위스에 존재감을 가진 기업들은 두 관할권의 이점을 모두 활용할 수 있는 독특한 위치에 있으며, 토큰화 시장의 최전선에 남아 있습니다.