유로존 물가 상승률 9월 2.2% 기록, 4월 이후 처음으로 ECB 목표치 상회

유로존 물가 상승률은 9월 2.2%로 상승하여 4월 이후 처음으로 유럽중앙은행(ECB)의 목표치를 상회했습니다. 8월의 2.0%에서 상승한 것은 서비스 가격 상승과 에너지 비용 감소 속도가 느려진 결과입니다.

유로스타트의 새로운 수치에 따르면 이 변화는 경제학자들에 대한 로이터 여론 조사의 예측과 일치했습니다. 보고서는 식품과 연료를 제외한 핵심 물가 상승률 지표가 서비스 비용 상승에도 불구하고 2.3%로 안정적으로 유지되었음을 확인했습니다.

이 증가는 이미 시장과 정책 입안자들이 유럽중앙은행(ECB)의 다음 단계를 어떻게 바라보는지에 영향을 미치고 있습니다. 중앙은행은 금리 인하의 급격한 사이클 이후 금리를 2%로 유지해 왔으며, 이제 물가 상승이 향후 조치를 지연시킬지 여부에 대한 질문을 받고 있습니다.

수요일 발표된 데이터는 안정적인 핵심 가격과 강력한 서비스 물가 상승의 추세를 모두 지적했습니다. 이 세부 사항은 10월 30일 회의(변경 사항이 없으면 금리 동결 세 번째 연속 세션이 될 것)를 앞둔 정책 입안자들에게 복잡한 혼합 신호를 제공합니다.

9월 데이터 이후 ECB, 금리 입장 검토

유럽중앙은행(ECB)은 4년 동안 물가 상승률을 낮추기 위해 노력해 왔습니다. 그러나 당국자들은 이번 달의 상승을 새로운 문제의 징후로 보지 않습니다. 그들은 더 넓은 추세가 여전히 가격이 2% 목표치로 돌아가고 그 아래로 떨어질 것임을 나타낸다고 말합니다. ECB 의장 크리스틴 라가르드는 화요일 “우리는 미래를 모델링할 수 있으며, 물가 상승에 대한 위험은 양쪽 모두에서 상당히 통제되어 있는 것으로 보입니다.”라고 말했습니다.

정책 금리가 이제 2%이므로, 물가 상승에 대한 위험이 변하거나 우리의 목표를 위협하는 새로운 충격이 발생하면 대응할 준비가 되어 있습니다.” 이는 은행이 행동할 준비가 되어 있지만 한 달간의 수치에 대해 당황하지는 않음을 시사합니다.

그러나 일부 정책 입안자들은 9월 수치를 사용하여 추가 완화 보류를 주장할 것으로 예상됩니다. 여기에는 금리를 다시 인하하면 가격 기대치를 불안정하게 만들 위험이 있다는 것을 우려하는 사람들이 포함됩니다. ECB는 10월 30일 세 번째 연속 회의에서 금리를 현재 수준으로 유지할 가능성이 매우 높습니다. 금융 투자자들도 비슷한 견해를 보입니다. 그들은 올해 말 추가 금리 인하 가능성은 10%, 2026년 중반까지 금리 인하 가능성은 30%로 보고 있습니다. 이러한 시장 확률은headline 물가 상승률의 증가에도 불구하고 ECB의 현재 입장에 대한 안보를 반영합니다.

정책 입안자들, 물가 상승률이 너무 낮게 떨어질 가능성 경고

유로존 내부에서 일부 당국자들의 더 큰 우려는 높은 물가 상승률이 아니라 물가 상승률이 너무 낮게 머무르는 것입니다. ECB는 내년 물가 상승률이 1.7%로 떨어지고 6개 분기 연속 목표치 아래에 머무를 것으로 예측합니다. 이는 소매업자와 고용주가 가격과 임금을 설정하는 방식을 변경하기에 충분한 기간입니다. 일부 정책 입안자들은 이것이 팬데믹 이전 10년 동안 ECB가 금리를 마이너스대로 낮추고 수조 유로를 발행하여 경기를 부양했지만 여전히 물가 상승률을 끌어올리지 못했던 것처럼 약한 물가 상승률을 고착화할 수 있다고 주장합니다.

이 주장은 산업, 투자, 가계 지출의 약한 수치에 의해 뒷받침되며, 이는 모두 경기 둔화를 나타냅니다. 경제는 또한 미국의 관세로 인해 추가적인 위험 층에 직면해 있습니다. 그러나 ECB의 더 강경한 측은 이러한 우려가 과장되었다고 말합니다. 그들은 산업이 반등하고 고용이 견고하며 방위비 지출이 증가하여 성장을 지원함에 따라 경제가 무역 긴장을 처리하기에 충분히 강력하다고 믿습니다.

현재 은행은 금리를 다시 조정하기 전에 지켜볼 것입니다. 이는 이미 6월까지의 연도에 금리를 2%p 인하한 후입니다. 앞선 길은 상황이 얼마나 빨리 명확해지고 물가 상승률이 정말로 목표치 아래로 다시 흐트러질지 또는 예상보다 끈적일지에 달려 있습니다.