유럽은 미국보다 먼저 금리를 인하해서는 안 됩니다. 그 이유는 다음과 같습니다

유럽이 통화 정책에 있어 중대한 변화를 앞두고 있지만, 특히 미국보다 먼저 금리를 인하하는 것은 시기상조일 수 있습니다. 크리스틴 라가르드dent 지난달 ECB가 미국 연방준비제도(Fed. 그녀는 큰 변수가 없는 한 ECB가 긴축 통화 정책을 완화할 것이라고 분명히 밝혔습니다.

성급한 결정은 위험한 결과를 초래할 수 있습니다

유럽중앙은행(ECB)은 연준의 뒤를 따르지 않고 독자적인 노선을 걷고 있습니다. 투자자들은 ECB의 예금 금리가 현재 4%라는 높은 수준에서 다음 달 초에 인하될 것으로 예상하며, 더 나아가 올해 후반에 두 차례 추가 금리 인하가 있을 것이라는 전망에 힘을 쏟고 있습니다.

이와 대조적으로 연준의 전략은 금리를 더 오래 높은 수준으로 유지하고 2023년 후반에 금리 인하를 고려하는 것입니다. 제이 파월 연준 의장은 지난주 인플레이션이 2% 수준으로dent 될 때까지는 시간이 걸릴 수 있다고 언급했습니다.

유럽 ​​경제는 국내총생산(GDP) 성장률이 부진하고 유럽중앙은행(ECB)의 전망과 일치하는 더딘 디플레이션 과정을 겪고 있어 호황이라고는 할 수 없습니다. 그러나 ECB가 연준의 일정보다 너무 큰 폭으로 금리를 인하할 경우, 유럽 지역의 성장과 인플레이션 모두에 문제를 야기할 수 있습니다.

유럽은 과거에도 1999년과 2011년처럼 금리 인하를 서두른 적이 있다는 점을 기억해야 합니다. 하지만 지금의 상황은 그때와는 매우 다르고, 어쩌면 더 불안정할 수도 있습니다.

우선 금리 인하는 유로화 가치를 약화시켜 수입품 가격 상승으로 이어질 수 있습니다. 이는 유럽이 에너지 수입에 크게 의존하고 있다는 점을 고려할 때 특히 우려스러운 상황입니다.

이 나라는 에너지의 약 3분의 2를 수입에 의존하고 있는데, 이는 중국의 21%와 비교했을 때 매우 높은 수치이며, 미국과는 달리 에너지 생산량이 소비량보다 많습니다. 에너지 비용 상승은 기업 투자를 위축시켜 금리 인하로 인한 긍정적인 효과를 상쇄할 수 있습니다.

시장 인식 및 경제 전망

또 다른 위험은 시장의 인식입니다. 시기상조의 금리 인하는 유럽중앙은행(ECB)이 경제 성장률이 부진할 것으로 예상한다는 신호로 해석될 수 있으며, 이는 민간 부문의 신뢰와 투자를 위축시킬 가능성이 있습니다. 유로존 경제는 이미 좋은 성과를 내지 못하고 있으며, 이번 분기 성장률은 0.3%에 그쳐 미국의 0.4%보다 약간 낮은 수준입니다.

유럽중앙은행(ECB)이 너무 빠르게 움직일 경우 신뢰도가 손상될 수 있습니다. 연준이 금리 조정을 미루면 ECB는 금리 인하를 중단해야 한다는 압박에 직면하게 되고, 이는 ECB의 통화 정책 결정에 대한 장기적인 신뢰를 흔들 수 있습니다. 인플레이션과 국내총생산(GDP) 성장률의 안정성은 ECB의 조치에 크게 좌우되어 더욱 예측 불가능해질 수 있습니다.

반면, 재정 정책은 이 지역의 경제적 어려움에 보다 안정적인 해결책을 제시할 수 있습니다. 유럽은 차세대 EU 경제 회복 프로그램에서 약 8천억 유로의 미사용 자금을 보유하고 있습니다. 이 자금을 현명하게 활용한다면 금리 조정보다 훨씬 효과적으로 투자를 촉진할 수 있을 것입니다.

현재까지 이러한 자금의 3분의 1만이 지급되었습니다. 투자에 대한 세금 인센티브는 공격적인 통화 완화와 관련된 위험 없이 생산성 향상에 도움이 될 수 있습니다.

한편, 유럽중앙은행(ECB)은 전망하고 있으며, 유로존의 경제 생산량은 이전 예측치를 상회할 것으로 예상됩니다. 독일과 같은 주요 경제국의 성장률 전망치도 상향 조정되어 경기 침체에서 회복될 가능성을 시사하고 있습니다.

이러한 긍정적인 신호에도 불구하고, 유럽중앙은행(ECB)의 금리 인하 서두름은 시기상조일 수 있습니다. 지나친 서두름도, 불필요한 지연도 지양하는 균형 잡힌 접근 방식이 유럽에 가장 도움이 될 것입니다