트럼프 정책의 환율 변동성 심화로 유로화 강세 가속화

유로는 2025년 초부터 미국 달러 대비 14% 이상 급등했으며, 이러한 상승세는 둔화될 기미를 보이지 않고 있습니다. 워싱턴의 정치적 결정들이 세계 시장을 계속해서tron면서 이러한 상승세는 더욱 강해지고 있습니다.

CNBC에 따르면, 지난주 프랑스 엑상프로방스에서 열린 회의에서 중앙은행 관계자들은 트럼프 대통령의 경제 정책, 특히 최근의 감세 및 지출 법안과 연준과의 긴장 고조가 투자자들을 달러에서 유로로 몰아가고 있다고 밝혔습니다.

유로화가 더 안전한 대안으로 인기를 얻고 있는 것은 유럽연합이 갑자기 완벽해졌기 때문이 아니라, 미국의 상황이 훨씬 더 나빠 보이기 때문입니다.

야니스 스투르나라스는 꼽았다 미국 달러 가치 하락의 원인으로 트럼프 대통령의 새로운 관세, 연준에 대한 공격, 그리고 그의 "아름다운" 감세안의 장기적인 비용 등 세 가지를

야니스 교수는 CNBC가 진행한 패널 토론에서 "미국의 관세 부과와 연준 및 금융기관에 대한 공격, 그리고 '아름다운' 세법 개정안 이후 미국의 재정 지속가능성을 종합적으로 고려하면 최근 몇 주간 달러 환율 변동을 설명할 수 있다"고 말했다.

그는 또한 "관세를 부과하는 자들이 가장 먼저 피해를 입을 것"이라고 경고하며, 높은 무역 관세가 미국의 신뢰도와 경제 전망에 직접적인 타격을 주고 있다고 지적했습니다.

트럼프의 무역 정책이 세계 투자자들을 불안하게 만들고 있다

월요일 현재, 미국과 유럽연합(EU) 간 무역 협상 타결은 아직 확정되지 않았습니다. 협상이 지지부진한 가운데, 조만간 새로운 소식이 전해질 것으로 예상됩니다. 한편, 영국 및 베트남과의 새로운 무역 협정은 관세 인상이라는 분명한 추세를 보여주고 있습니다.

최종 금리가 트럼프 대통령이 4월에 위협했던 수준보다는 낮지만, 2025년 초 수준보다는 여전히 높습니다. 투자자들은 이러한 상황을 인지하고 있습니다. 유럽중앙은행이 금리를 대폭 인하하고 연준이 금리를 동결했음에도 불구하고 유로화가 상승하는 이유가 바로 이것입니다.

이러한 정책적 공백에도 불구하고, 지난주 트럼프의 승리와 그의 대규모 감세 및 지출 법안 통과는 달러 가치를 더욱 악화시키고 있습니다. 이 새로운 법은 미국의 defi적자를 확대할 것으로 예상되며, 이는 결코 사소한 문제가 아닙니다.

해외 채권자들은 관세로 인한 혼란에 이미 불안감을 느끼고 있는데, 이제는 더욱 취약한 재정 상황까지 고려하고 있습니다. 이러한 상황이 겹치면서 달러화의 매력도가 떨어지고 있으며, 유로화가 그 공백을 메우려 하고 있습니다.

스토우르나라스는 유로화가 국제 외환보유액에서 차지하는 비중을 늘릴 가능성이 있다고 말했다. 하지만 그러기 위해서는 유럽연합이 은행연합과 자본시장연합 프로젝트를 마무리해야 한다고 강조했다. 이러한 내부적인 장애물들이 해결된다면 유로화는 세계 무대에서 그 역할을 확대할 수 있을 것이라고 그는 덧붙였다.

아일랜드 중앙은행 총재인 가브리엘 마클루프도 그의 의견에 동의했다. 마클루프 총재는 "현재 달러화의 움직임은 투자자들의 재조정이라고 생각한다"며, 투자자들이 미국의 법치주의 약화에 반응하고 있다고 덧붙였다.

"그들은 미국의 법치주의가 실제로 약화되는 것을 목격하고 있으며, 이는 투자와 자산에 대한 위험이 더 커졌다는 것을 의미하기 때문에 그에 따라 대응하고 있는 것입니다."

유럽중앙은행(ECB)은 유로화의 장기적인 성장 경로를 전망하고 있다

10년 넘게 유로화의 외환보유액 비중은 약 20%로 꾸준히 유지되어 왔습니다. 하지만 달러화의 비중은 감소세를 보였습니다. 2014년 68.8%였던 달러화 비중은 2024년 말에는 57.8%까지 떨어졌습니다. 이는 급격한 하락세이며, 2025년에는 더욱 낮아질 전망입니다. 유럽이 국가 간 금융 유대를 강화하기 위해 신속하게 움직인다면, 유로화는 세계 외환보유액의 차선책으로 자리매김할 수 있을 것입니다.

유로존 재무장관 회의인 유로그룹의dent 파스칼 도노호는 향후 몇 년 동안 유로화 차입 규모가 크게 증가할 것이라고 밝혔습니다. 이러한 증가는 주로 코로나19 사태 이후 시작된 차세대 EU 계획(NextGenerationEU) 때문입니다.

파스칼은 토요일에 "우리에게 가장 중요한 것은 유로화를 위한tron기반을 어떻게 마련할 수 있느냐"라고 말하며 안정성과 견고한 정책 결정의 필요성을 강조했습니다.

단기적으로 유로-달러 환율은 관세, 금리 결정, 인플레이션 관련 소식에 따라 등락할 것으로 분석가들은 전망합니다. 하지만 전반적인 전망은 여전히 ​​유로화에 유리합니다. ING의 외환 전략가인 프란체스코 페솔레는 유가가 상승하고 국제적 긴장이 고조되었을 때 달러화는 거의 움직이지 않았다고 말했습니다. 

그건 이례적인 일입니다. 그는 트레이더들이 중기적인 위험 때문에 달러를 보유하려 하지 않는다고 말했습니다. 이러한 위험에는 트럼프 대통령의 연준 압박, 재정 문제에 대한 우려 증가, 그리고 금리가 너무 일찍 인하될 가능성 등이 포함됩니다.

도이치뱅크의 조지 사라벨로스와 크리스티안 비에토스카는 핵심적인 문제점 하나를 지적했습니다. 바로 현재 아무도 미국 자산을 사려고 하지 않는다는 것입니다. 이들은 7월 1일 보고서에서 "외국인 투자자들은 달러 가치를 약화시키기 위해 미국 자산을 매도할 필요는 없고, 단지 추가 매수를 거부하기만 하면 된다"고 밝혔습니다. 이들의 달러 유입 데이터도 이를 뒷받침합니다. 수요가 부족하고, 상황이 바뀌지 않는 한 유로화는 계속해서 강세를 보일 것입니다.