달러 연중 최저치로 추락, 시장 금리 인하 기다리며

달러가 올해 최저치로 급락하며 1월 이후 보지 못했던 수준에 도달했습니다. 투자자들은 연방준비제도(Fed)가 곧 금리 인하를 시작할 것이라고 크게 베팅하고 있으며, 많은 이들이 내년 초에 발생할 것으로 예상합니다. 

미국 통화는 이번 달 주요 통화 대비 2.2% 하락했으며, 이는 시장이 8월에 가져온 혼란에서 회복되고 있기 때문입니다. 

이 하락은 S&P 500이 8월 초에 입은 손실로부터 거의 회복되었음을 의미하며, 이는 약한 미국 고용 보고서 이후 나타났습니다. 

경기 침체 공포가 시장을 지배했지만, 더 확실한 경제 데이터가 등장하면서 이러한 공포는 완화되는 것으로 보입니다. 

투자자들은 더 낙관적인 전망 덕분에 위험 자산으로 다시 뛰어들기 시작했습니다.

Fed에 모든 시선이 집중

이제 모든 시선은 금요일 잭슨 홀 심포지엄에서 큰 연설을 할 연방준비제도 의장 제롬 파월에게 쏠려 있습니다. 트레이더들은 미국 금리의 방향에 대한 단서를 주기 위해 파월의 모든 단어에 귀를 기울이고 있습니다. 

시장은 현재 연말까지 3~4회의 0.25%p 금리 인하를 가격에 반영하고 있습니다. 강력한 소매 판매 데이터가 발표된 후, 경기 침체가 모두 우려했던 것처럼 가깝지 않다는 새로운 신뢰가 생겼습니다. 

월 초, 약한 고용 보고서 이후 트레이더들은 더 비관적이었으며, 올해 거의 5회의 금리 인하를 가격에 반영했습니다.

달러의 현재 하락은 상반기 4.4%의 상승과 대비되는 급격한 반전입니다. 당시 미국 경제의 회복력은 투자자들을 놀라게 했습니다. 그들은 2024년에 6회 이상의 금리 인하를 예상했습니다. 하지만 이제 상황이 변했습니다. 

시티은행의 미국 데이터 변화 지수에 따르면, 미국 경제는 6월 말 이후 다른 선진 경제권보다 더 빠르게 둔화되어 달러 침체에 추가적인 영향을 미쳤습니다. 

시티은행의 헤지펀드 고객들은 8월 7일 이후 위험 자산에 대한 신뢰를 다시 얻으며 consistently 미국 달러를 매도해 왔습니다.

달러 하락의 큰 부분은 인기 있는 캐리 트레이드의 청산과 관련이 있습니다. 투자자들은 엔화를 빌려 더 높은 수익을 제공하는 달러를 매수했습니다. 하지만 이제 이 거래가 풀리며 엔화가 지난 한 달 동안 달러 대비 7% 상승했습니다. 

엔화에 대한 베팅은 지난달 2007년 이후 보지 못한 극단적인 수준에 도달했습니다. 하지만 최근 몇 주 동안 이러한 포지션이 반전되어, 미국 상품선물거래위원회(CFTC)의 데이터에 따르면 트레이더들이 2001년 이후 처음으로 엔화에 롱 포지션을 취하고 있습니다.