세계 최대 암호화폐 펀드 운용사인 그레이스케일은 자사 암호화폐 펀드가 놀라운 프리미엄으로 거래되는 것을 목격하고 있습니다. 자산 가치의 최대 8배에 달하는 이러한 가치 급등은 현재 시장을 휩쓸고 있는 암호화폐 열풍을 여실히 보여주는 지표입니다.
미국에서 상장지수펀드(ETF) 출시 bitcoin 20개월 만에 최고치인 4만 2천 달러까지 치솟자 ,
그레이스케일의 신탁: 과대평가 열풍
그레이스케일의 파일코인 트러스트(Filecoin Trust)는 34.25달러에 거래되고 있는데, 이는 순자산가치(NAV)인 4.17달러를 721%나 뛰어넘는 대표적인 사례입니다. 이러한 프리미엄은 11월에 1,000%를 넘어서며 엄청난 과대평가 수준을 보여주었습니다.
그레이스케일의 다른 신탁, 예를 들어 tracsolana, chainlink, 라이브피어, 루멘스, 그리고 Decentraland의 마나 토큰에서도 유사한 추세가dent 있으며, 이들 모두 순자산가치(NAV)의 두 배에서 네 배에 달하는 가격으로 거래되고 있습니다.
전문가들은 이러한tron인 프리미엄에 당혹감을 표하고 있습니다. ETC 그룹의 수석 전략가인 브래들리 듀크와 모닝스타 북미의 패시브 전략 연구 책임자인 브라이언 아머는 모두 투자자들이 투자 대상에 대해 제대로 이해하고 있는지에 대해 우려를 나타냈습니다.
이 펀드들은 장외 시장인 "핑크 시트"에서 거래되며, 환매 메커니즘이 없고 그레이스케일의 사모dent 통해 신규 주식을 발행해야 합니다.
이러한 구조는 기초 자산의 가격과 연동하여 가격을 조정할 수 있는 차익 거래 기회를 없애 상당한 프리미엄을 초래합니다.
이러한 프리미엄의 급증, 특히 11월부터의 급등은 다양한 암호화폐의 상승세와 맞물려 암호화폐 상품에 대한 강렬한 수요를 보여줍니다.
그레이스케일의 CEO인 마이클 소넨샤인은 투자자들이 규제되지 않은 암호화폐 거래소에서 거래하는 것보다 친숙하고 안전한 투자 방식을 통해 암호화폐에 접근하기 위해 이러한 높은 프리미엄을 기꺼이 지불할 의향이 있을 수 있다고 제안합니다.
규제 딜레마와 향후 전망
이러한 투자 열풍은 미국 개인 투자자들이 규제된 암호화폐 상품에 투자할 수 있는 선택지가 제한적임을 반영합니다. 일부 토큰의 경우, 그레이스케일의 신탁 상품이 유일하게 규제된 투자 수단입니다.
미국 규제 체계에 의해 제약받는 이러한 상품들의 구조는 투자자들이 접근 가능하고 규제된 방식으로 디지털 자산에 투자하려는 움직임으로 인해 이처럼 엄청난 프리미엄이 붙은 가격에 거래되는 결과를 초래했습니다.
이번 상황은 암호화폐 투자 상품에 대한 미국과 유럽 모델의 차이점을 명확히 보여줍니다.
유럽에서는 다양한 암호화폐에 직접 투자하는 수많은 상장지수펀드(ETP)가 순자산가치(NAV) 수준에서 또는 그에 매우 근접한 수준에서 거래되어 보다 효율적인 구조를 제공합니다.
이러한 ETP는 ETF와 유사하지만, 포트폴리오 다각화에 관한 유럽 UCITS 규정을 준수하지 않기 때문에 다른 명칭으로 불립니다.
미국 증권거래위원회(SEC)는 신중한 태도를 보이며 선물 시장에 투자하는 ETF만 허용하고 현물 암호화폐에는 투자하지 않도록 했습니다.
이러한 보수적인 접근 방식은 블랙록과 같은 주요 금융기관들이 가까운 시일 내에 이러한 ETF에 대한 승인을 받을 수 있을 것이라는 기대를 불러일으켰습니다.
그레이스케일은 자사 상품을 ETF로 전환하기 위해 적극적으로 노력하고 있습니다. 회사의 대표 상품인 Bitcoin 트러스트(GBTC)를 ETF로 전환하기 위해 미국 증권거래위원회(SEC)와 오랫동안 벌여온 분쟁에서 최근 연방 항소법원이 그레이스케일의 손을 들어주었습니다.
마찬가지로, 그레이스케일의 Ethereum 트러스트(ETHE)도 현재 할인된 가격에 거래되고 있음에도 불구하고 ETF로 전환되는 과정에 있습니다.
암호화폐 시장이 예측 불가능한 여정을 이어가는 가운데, 그레이스케일의 펀드는 투자자들의 열정과 디지털 자산 분야에서 규제된 투자 상품에 대한 절실한 필요성을 보여주는 주목할 만한 사례로 꼽힙니다.
규제 환경이 진화하고 투자자들의 투자 심리가 변동함에 따라 이러한 펀드와 더 넓은 암호화폐 시장의 미래는 여전히 흥미로운 관전 포인트입니다.
