서클(Circle)의 500% 급등은 침체되어 있던 IPO 시장에 활력을 불어넣었다

암호화폐 기업 서클(Circle)은 6월 5일 뉴욕 증권거래소에 상장하며 2021년 정점 이후 기술주 IPO 중 가장 강력한 반등을 이뤄냈다.

Accel, Breyer Capital, 그리고 General Catalyst의 지원을 받은 Circle의 주가는tron로 출발한 후 급등했습니다. 현재 주가는 IPO 가격의 6배에 달하며 시가총액은 420억 달러에 이릅니다. 이러한 상승세는 3년 동안 멈춰 있던 IPO의 꿈을 다시금 현실로 만들었습니다.

이러한 급등은 우연히 발생한 것이 아닙니다. 6월 중순, 미국 상원은 GENIUS 법안을. 이 법안으로 인해 서클(Circle)의 가격은 급등했습니다. 액셀(Accel), 브레이어(Breyer), 제너럴 캐털리스트(General Catalyst)는 보유 지분을 일부 줄였음에도 불구하고 현재 80억 달러 상당의 서클 주식을 보유하고 있습니다.

벤처캐피탈리스트들이 혹독한 침체기를 겪은 후 마침내 투자금을 회수하게 되었습니다

2022년 초, 기술 기업 IPO가 급격히 중단되었습니다. 인플레이션이 상승하고 금리가 인상되는 가운데, 미국과 유럽이 기업 인수합병에 대한 규제를 강화하면서 거래가 무산되었습니다. 대형 투자자들이 투자를 철회했고, 벤처 캐피털 회사들은 마땅한 투자처를 찾지 못한 채 기업들을 떠안게 되었습니다. 그들은 그 이후로 계속해서 상황을 지켜보고만 있습니다.

하지만 2025년 상반기에 들어서면서 이러한 정체기가 마침내 깨지기 시작했습니다. 6월 한 달 동안에만 5개의 ​​기술 기업이 IPO를 진행했는데, 이는 1월 이후 월별 평균 증가율의 두 배가 넘는 수치입니다. 이러한 상승세는 한 기업에만 기인한 것이 아닙니다. AI 인프라 기업인 코어위브(CoreWeave)는 3월에 상장한 후 초기에는 주가 변동이 없다가 5월에 170%, 6월에 47% 추가 상승했습니다.

레러 히포(Lerer Hippeau)의 매니징 파트너인 에릭 히포는 말했습니다 . "신선하고 오랫동안 바라왔던 변화입니다."라고 에릭은 말했습니다. "dent , 매우 고무적인 현상입니다."

기업공개(IPO)가 호황을 누렸던 마지막 해는 2021년이었습니다. 당시 미국에서 벤처 투자 기업 155곳이 600억 달러 이상을 조달했습니다. 그 다음 해에는 어땠을까요? IPO 건수는 단 13건에 그쳤습니다. 그러다 2023년에 18건, 그리고 작년에 30건으로 소폭 상승했습니다.

플로리다 대학교 금융학 교수인 제이 리터의 자료에 따르면, 이들을 모두 합쳐도 140억 달러에도 미치지 못했습니다. 이러한 경기 침체는 연준이 인플레이션을 억제하기 위해 공격적인 금리 인상 정책을 시작한 직후에 발생했습니다. 이 정책은 효과를 거두었지만, 기업공개(IPO) 시장에는 큰 타격을 입혔습니다.

주요 기업들은 기업공개(IPO)를 준비하는 반면, 일부 기업들은 비상장 상태를 유지하고 있습니다

규모가 작은 몇몇 기업들은 기업공개(IPO)를 성공적으로 마쳤습니다. 힌지 헬스(Hinge Health)는 35억 달러, 오마다 헬스(Omada Health)는 약 10억 달러, 에토로(Etoro)는 50억 달러를 넘어섰고, 차임 파이낸셜(Chime Financial)은 115억 달러에 조금 못 미치는 수준입니다. 하지만 이들 중 어느 기업도 서클(Circle)의 규모나 속도를 따라잡지 못했습니다. 특히 오마다 헬스의 주가는 공모가보다 낮아지기도 했습니다.

기술 업계의 거물급 기업들 중 일부는 여전히 입장을 바꾸지 않고 있습니다. SpaceX, Stripe, Databricks는 여전히 비상장 기업입니다. OpenAI와 Anthropic은 막대한 투자를 유치하고 있지만 상장할 기미를 보이지 않고 있습니다. 하지만 벤처 투자 회사들은 다른 많은 기업들이 상장을 기다리고 있다고 말합니다.

퍼스트마크의 파트너인 릭 하이츠만은 "IPO 시장이 열리기 시작했고 벤처캐피탈 업계는 조심스럽게 낙관하고 있습니다. 우리는 기업들이 다음 공모 물결에 대비할 수 있도록 지원하고 있습니다."라고 말했습니다

벤처캐피탈(VC)들이 기다리는 동안, 일부는 기업공개(IPO) 전에 신규 투자자들에게 주식을 매각하는 2차 매각을 통해 cash하고 있습니다. 또 다른 VC들은 지난달 마크 저커버그가 보여준 것과 같은 전략적 움직임에 기대를 걸고 있습니다.

지난 6월, 메타는 스케일 AI의 지분 49%를 140억 달러에 인수했습니다. 이는 일반적인 거래가 아니었습니다. 메타는 스케일 AI의 창립자인 알렉산드르 왕과 몇몇 핵심 엔지니어들을 영입했습니다. 이 거래를 통해 초기 투자자들이 보유했던 지분의 절반이 정리되었고, 그들은 지금 당장 cash 실현하고 향후 추가 투자 기회를 얻을 수 있게 되었습니다.

2017년 스케일 AI의 시리즈 A 투자를 주도했던 액셀(Accel)은 25억 달러 이상을 확보할 수 있을 것으로 예상됩니다. 인덱스 벤처스(Index Ventures)는 2018년 시리즈 B에 참여했고, 피터 틸이 이끄는 파운더스 펀드(Founders Fund)는 회사의 기업 가치가 이미 10억 달러를 넘어섰던 2019년 시리즈 C 투자를 진행했습니다.

금리 인하가 뒤따를 것이라는 기대감이 있지만, 연준은 아직 확답을 주지 않았습니다. 미국 증권거래소와 증권거래위원회(SEC) 간에도 기업공개(IPO) 규정 완화에 대한 논의가 있지만, 공식적인 발표는 없었습니다. 지난주 로이터 통신은 이러한 논의가 기업공개를 다시 활성화하기 위한 것이라고 보도했습니다.

그럼에도 불구하고 일부 기업공개(IPO)는 잠정 중단된 상태입니다. 클라르나와 스텁허브는 관세 문제와 지정학적 위험 때문에 4월 상장을 연기했습니다. 두 회사 모두 새로운 상장 일정을 발표하지 않았습니다.

하지만 지금으로서는 가뭄이 서서히 끝나가고 있다는 것이 분명합니다. 레러 히포의 에릭은 "터널 끝에 빛이 보이기 시작했습니다."라고 말했습니다.

그 빛은 크립토 서클에서 시작되었습니다.