중국 개인 투자자들이 다른 자산의 침체 속 주가로 복귀

중국의 개인 투자자들이 시장으로 돌아오고 있습니다. 갑자기 위험을 사랑해서가 아니라, 그들이Previously 신뢰하던 모든 것이 무너지고 있기 때문입니다.

CSI 300 지수는 4월 이후 AI에 대한 기대감과 백악관의 도널드 트럼프의 부드러운 어조로 인해 25% 이상 급등했습니다. 하지만 일반 중국 가계가 주식을 다시 눈여겨보는 이유는 무엇일까요? 간단합니다. 저축할 수 있는 다른 모든 곳이 먼지로 변하고 있습니다.

현금은 수익을 내지 않습니다. 채권은 약합니다. 부동산은 악몽입니다. 자산운용 상품은 침체 중입니다. 그래서 이제 주로 관망해온 개인 투자자들이 나서고 있습니다.

BNP 파리바 엑사네의 아시아 태평양 현금 주식 연구 책임자 윌리엄 브랫튼은 “절약에 대한 압력이 사라지고 있다”고 말했습니다. 그는 중국의 23조 달러 가계 저축을 지적하며 자사가 지역 주식에 대해 “구조적으로 긍정적”인 이유를 설명했습니다.

현재 랠리는 골드만 삭스 데이터에 따르면 주로 기관 투자자와 외국인 자금이 주도하고 있습니다. 하지만 윌리엄 같은 사람들은 소매 구매자가 다음 파도를 주도할 것이라고 베팅하고 있습니다. JP모건 체이스는 2026년 말까지 가계 자금 3500억 달러가 중국 주식 시장으로 이동할 것으로 보고 있습니다.

은행은 금리를 인하하고, 채권은 실망시키며, 주택은 광채를 잃습니다

국가 상위 4개 은행의 5년 만기 고정 예금 금리는 약 1.3%입니다. 이는 2020년의 2.75%에서 하락한 것입니다. 요구불 예금을 선택하면 더 나빠져 연 0.05%입니다. 한때 인기 있던 톈훙 위에바오 머니마켓 펀드(약 1100억 달러 규모)는 올해 초 투자자들에게 제공했던 수익의 절반인 1.1%만 제공하고 있습니다.

채권도 이를 상쇄하지 못합니다. 중국 국채를 보유한 사람들은 올해 초록색(수익)보다 빨간색(손실)을 더 많이 보았습니다. 수익률은 상승하고 있지만 여전히 형편없습니다. 10년물 벤치마크는 1.80%로, 5년 평균인 2.58%보다 낮습니다. 게다가 정부는 다시 채권 이자에 과세하고 있습니다. 사람들이 자금을 인출하는 또 다른 이유일 뿐입니다.

부동산은 한때 황금 거위였습니다. 이제 더 이상 아닙니다. 이 부문은 침체기에 4년째 접어들었습니다. 대부분의 가구는 이미 한 채 이상의 집을 소유하고 있습니다. 다른 한 채를 사는 것은 의미가 없습니다—특히 개발자들이 이미 판매한 것도 완공하지 못하는 상황에서 말입니다.

시진핑 주석은 “집은 거주용이지 투기가 아니다”라고 명확히 밝혔습니다. 그 메시지는 먹혔습니다. 중국국제유력공사(CICC)는 부동산이 이제 가계 자산의 58%를 차지하며 2021년의 74%에서 하락했다고 말합니다. 같은 기간 동안 주식 및 고위험 금융 상품에 대한 노출은 9%에서 15%로 증가했습니다.

부동산 상품 수익률 둔화, 해외 주식 접근 불가

자산운용 상품(WMPs)도 급락 중입니다. 최근 실적 기준 고정수익 및 혼합전략 WMP의 평균 연평균 수익률은 모두 3% 미만입니다.

이로써 약 2년 연속 낮은 수익률이 이어지고 있습니다. 생명보험도 사정이 마찬가지입니다. 핑안보험의 일부 보편적 정책은 과거 4.3%의 수익률을 제공했으나, 현재는 2.5%로 하락했습니다.

일부 투자자들은 해외, 특히 미국 기술주로 눈을 돌렸지만, 중국의 자본 통제가 그 길을 막고 있습니다. 중국 거주자는 연간 5만 달러까지만 외화로 환전할 수 있습니다.

글로벌 주식에 접근할 수 있는 펀드도 한도가 정해져 있습니다. 게다가 해외 투자에 성공하더라도 수익의 20%를 세금으로 내야 합니다. 이 세금과 엄격한 제한이 결합되어 해외 투자는 고통스러운 일이 됩니다.

따라서 현재 상황은 이렇습니다. 투자자들은 발이 묶여 있습니다. 모든 안전한 옵션은 형편없는 수익률을 제공하고 있고, 매력적인 옵션들은 관료주의 장벽 뒤에 갇혀 있습니다.

남은 것은 주식, 즉 국내 주식뿐입니다. 애널리스트들은 다른 대안이 없기 때문에 대부분의 투자자들이 중국 시장으로 몰릴 것이라고 전망합니다.