카운트다운이 시작되었습니다. 다음 주, 미국은 최신 인플레이션 데이터를 발표할 예정이며, 시장 참여자 모두가 숨죽이고 있습니다. 인플레이션은 항상 뜨거운 화두였지만, 지금은 그 어느 때보다 더 뜨거운 관심의 대상입니다.
수개월간 엇갈린 수치를 보여준 데이터로 인해 상황이 매우 심각해졌습니다. 그렇다면 미국의 인플레이션은 실제로 어떻게 진행되고 있는 걸까요?
6월에는 기온이 다소 하락하여 연간 3.0%를 기록했습니다. 이는 5월의 3.3%에서 떨어진 수치입니다. 물론 큰 폭의 하락은 아니지만, 긍정적인 방향으로 나아가고 있다고 볼 수 있습니다.
더욱 흥미로운 점은 6월 월간 금리가 실제로 -0.1% 하락했다는 것입니다. 이는 전체적으로 물가 상승세가 멈춘 것이 아니라 소폭 하락했다는 것을 의미합니다. 작은 승리일지 모르지만, 현재와 같은 경제 상황에서는 작은 승리라도 중요합니다.
인플레이션 분석: 무엇이 움직이고 무엇이 움직이지 않는가
수치를 자세히 살펴보겠습니다 . 식품과 에너지 가격의 급격한 변동을 제외한 근원 인플레이션율은 지난 1년 동안 3.3% 상승했습니다. 이는 2021년 4월 이후 가장 낮은 근원 인플레이션 상승률입니다.
이것이 왜 중요할까요? 가격 상승을 부추기는 근본적인 압력이 완화되고 있을 가능성을 시사하기 때문입니다.
예를 들어 에너지 가격이 마침내 안정세를 보이고 있습니다. 6월 에너지 물가상승률은 1%에 불과했는데, 이는 5월의 3.7%에서 크게 떨어진 수치입니다.
무엇이 이러한 현상을 초래했을까요? 바로 휘발유 가격이 2.5% 하락했기 때문입니다. 주유소에서 부담이 줄어든다는 것은 언제나 좋은 소식입니다.
반면, 식품 물가 상승률은 5월 2.1%에서 6월 2.2%로 다시 상승하기 시작했습니다. 큰 폭의 상승은 아니지만, 식료품점에 가면 체감할 수 있을 정도입니다.
한편, 주거비와 교통비 부담도 마침내 완화되고 있습니다. 주거비 상승률은 5.4%에서 5.2%로, 교통비는 10.5%에서 9.4%로 하락했습니다.
모든 시선이 연방준비제도에 쏠려 있다
연방준비제도는 경제 성장을 완전히 저해하지 않으면서 인플레이션을 억제하는 방법을 고심해 왔습니다. 이제 가장 큰 관건은 연말 이전에 금리 인하를 시작할지 여부입니다.
물가상승률이 둔화되고 실업률이 상승하며 고용 증가세가 둔화됨에 따라 연준은 금리 인하를 통해 경제에 활력을 불어넣을 수도 있습니다.
핵심은 인플레이션을 억제하는 것과 경제를 유지하는 것 사이에서 적절한 균형점을 찾는 것입니다.
자, 이제 8월 2일에 발표된 고용 보고서에 대해 이야기해 보겠습니다. 보고서는 부진했고, 그 부진은 전 세계 증시를 급락시켰습니다. 투자자들은 불안해하고 있으며, 다음 주에 발표될 데이터는 이미 불안정한 시장에 결정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
만약 물가상승률이 다시 상승하는 추세를 보인다면, 또 다른 대규모 매도세가 촉발될 수 있습니다. 누구도 그런 상황을 원하지 않지만, 충분히 가능한 일입니다.
금리 인하 이야기를 해보자면, 투자자들은 이미 베팅을 시작하고 있습니다. 실망스러운 고용 보고서 이후 많은 사람들이 연준이 금리를 대폭 인하할 것이라고 예측했습니다. 연말까지 1%포인트라는 큰 폭의 인하를 말하는 것이죠.
이는 2024년 연준의 마지막 세 번의 회의 중 한 번에서 금리가 0.5%포인트 인하될 가능성을 의미합니다. 현재 금리가 5.25%에서 5.5% 사이로 23년 만에 최고치를 기록하고 있다는 점을 고려하면, 이는 상당히 대담한 예측입니다.
하지만 잠깐만요, 그런 극단적인 예측 중 일부는 이미 철회되었습니다. 시장은 예측 불가능하고, 연준도 마찬가지입니다. 투자자들은 희망을 품고 있지만, 희망이 항상 결실을 맺는 것은 아닙니다.
우리가 확실히 아는 것은 인플레이션 수치가 떨어지면 모두가 그 수치에 주목할 것이라는 점입니다. 인플레이션이 다시 상승할 조짐이 보이면 시장은 뿌리째 흔들릴 것입니다.
