Digital Assets 회사 Bitwise Europe은 전략 (이전의 미세 스트레이트 리기)에 반복되는 수익을 높이기 위해 Bitcoin 빌려주는 것을 권고했습니다. Bitcoin에 대한 전략의 위험을 조사한 새로운 보고서에서, 회사는 전략의 BTC 인수가 Bitcoin 생태계의 위험이 아니라고 지적했다.
Bitwise Europe (이전 ETC 그룹) 에 따르면 Bitcoin 보유의 50%만이 연간이자 당 4%로 빌려야한다면, 210 억 달러의 영구 선호 주식 제품의 최신 제품을 포함하여 모든이자 및 배당 부채를 충당 할 수 있습니다. 전략은 현재 499,226 BTC를 보유하고 있습니다.
그것은 썼다:
"가상의 예로서, MSTR이 현재 BTC 보유의 50% 만 4% PA로 빌려 주면 최근 210 억 달러의 영구 선호 주식 제안에 의해 발생한 새로운 부채를 포함하여 이미 모든이자 및 배당 비용을 충당 할 수 있습니다."
이 회사는 또한 전략이 BTC 옵션 작성과 같은 다른 비즈니스 벤처를 탐색하여 Bitcoin코인으로부터 더 많은 수익을 창출 할 수 있다고 말했다. 202 년 Bitcoin 재무부를 채택한 일본 메타 플라 넷 (Metaplanet)은 이미이 방법을 사용하고있었습니다. 따라서 전략에는 문제가되지 않습니다.
Bitcoin 보유를 활용하기위한 전략에 대한 요구는 회사 부채로 인해 회사가 직면 할 수있는 잠재적 유동성 위험에 대한 반응입니다. 위험은 임박하지는 않지만 Bitwise는 Michael Saylor-Founded Company가 회사 비즈니스 전략을 변경하여 더 잘 준비 할 수 있다고 생각합니다.
현재 전략은 부채 및 주식 인상을 포함한 다양한 접근 방식을 사용하여 가능한 한 많은 BTC를 획득하는 데 중점을두고 있습니다. 그러나 Saylor 자신에 따르면이 회사의 최종 목표는 전략이 BTC를 빌려줄 수있는 목표 “ Bitcoin Bank 또는 Bitcoin Finance Company”
한편 Bitwise Analysts는 특히 FASB121 회계 규칙의 변화로 인해 Bitcoin 보다 효율적으로 사용하는 전략이 전략이 잘되어 있다고 지적했습니다. 이는 회사가 모든 가격 하락에 대한 손상 손실을 기록하지 않고 공정한 시장 가치로 BTC를보고 할 수있게 해줍니다.
Bitwise Europe 분석가들은 전략 청산의 위험이 매우 낮습니다.
연구의 핵심 부분은 주요 기업 Bitcoin 코인 홀더가 BTC를 잘 활용하고 반복되는 수익을 높일 수있는 방법에 초점을 맞추었지만, 위험은 그다지 높지 않으며 단기적으로는 거의 없을 것이라고 언급했다.
이러한 우려는 cash 계획없이 BTC를 구매하는 전략 Bitcoin 획득 접근 방식에 뿌리를두고 있기 때문에 놀라운 일이 아닙니다. 회사의 거의 모든 유동성 비율은 시간이 지남에 따라 감소했으며, cash 비율은 2019 년 2.10에서 2024 년 0.11로 감소했습니다.
회사의 재정적 고통을 측정하는 Altman Z -Score는 2024 년 말 1.05로, 2022 년 -9.78에서 실제로 상당한 점프에도 불구하고 지급 능력 문제를 나타냅니다.
유동성이 낮은 이러한 모든 지표에도 불구하고 회사의 권리 대비 부채 비율은 알파벳 및 마이크로 소프트의 책임보다 낮아 파산 위험이 낮습니다. 이것은 대규모 Bitcoin Holdings)에 달려있어 BTC가 막대한 하락을 보지 않는 한 모든 문제에서 살아남을 수 있습니다.
Bitwise Analysts는 다음과 같이 썼습니다.
"최신 가용 숫자를 기준으로, bitcoin 의 가격은 부채 이하로 감소하려면 MSTR의 자산이 약 -80% 감소해야합니다 (아래 표 참조).이 시나리오는 단기적으로는 상대적으로 가능성이 없다고 생각합니다."
따라서 전략이 기한이되기 전에 상환 의무에 직면 한 전략의 가능성은 매우 낮습니다. BTC 가치의 막대한 감소로 인해 발생하더라도 BTC의 액체 특성과 회사 채권의 구조는 의무를 충족시키기 위해 BTC의 적은 비율을 매각 할 수 있음을 의미합니다.
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