- 비트코인이 10만 달러 부근에서 정체된 가운데, 1억 달러 규모의 청산이 시장을 흔들며 트레이더들의 관심이 이더리움으로 쏠리고 있습니다.
- 강력한 콜 옵션과 성장하는 지배력으로 이더리움이 주목을 받고 있는 반면, 비트코인은 거대한 매도 벽에 직면해 어려움을 겪고 있습니다.
- 비트코인의 거래량은 급증하고 있지만, 얇은 호가창으로 인해 가격이 극심하게 등락하며 랠리의 리스크를 가중시키고 있습니다.
비트코인은 막혀 있습니다. 필연적으로 느껴졌던 10만 달러의 마일스톤은 거의 침투 불가능한 요새로 입증되었습니다. 분석가들은 이미 비트코인이 뒤처지는 동안 모멘텀을 얻고 있는 이더리움에 주목하고 있습니다.
주요 거래소 전반에서 1억 달러 이상의 BTC 및 ETH 포지션이 청산되었지만, 놀랍게도 두 자산 모두 선전했습니다.
비트코인은 $95,000 아래로 떨어지지 않았으며, 이더리움은 여전히 $3,200 위에 있습니다. 이것이 현재 바닥가입니다. 천장은? 비트코인의 경우, 강세장 세력에게 심각한 두통을 유발하는 완고한 $100k 매도 벽입니다.
QCP 캐피탈은 최신 텔레그램에서 시장의 불만을 포착했습니다 게시글. BTC의 콜 옵션은 12월 말 계약에서만 실제 관심을 받고 있으며, 이는 2025년 트럼프 행정부의 친(親) 비트코인 정책 기대에 의해 주도된 것으로 보입니다.
한편 이더리움은 단기적인 열기에 젖어 있으며, 리스크 리버설(Risk Reversals)이 콜 옵션에 크게 치우쳐 있습니다. 비트코인의 지배력은 단 일주일 만에 62%에서 59%로 하락했으며, 이 $100k 공방전이 계속된다면 이 추세가 심화될 수 있습니다.
하지만 모든 것이 나쁜 소식만은 아닙니다. 마이클 세일러(Michael Saylor)가 또 다른 비트코인 매수를 예고하고 있으며, 역사가 증명하듯 그의 지갑이 시장에 불을 붙일 수 있습니다. 그 불이 $100k를 깨뜨릴지는 아무도 모릅니다.
의 양날의 검 비트코인의 유동성
비트코인은 선거 날 밤 이전의 최고치를 깨뜨렸고 그 이후로 경계를 넓히는 것을 멈추지 않았습니다. 스팟 거래량이 급증하며 7일 이동평균 기준 기록을 갈아치웠습니다. 선거 직후 일간 거래 가치는 400억 달러를 돌파했습니다.
이제 비트코인은 250억~350억 달러 범위에 안착했으며, 이는 올해 초의 부진한 거래량보다 여전히 2~3배 높은 수준입니다. 선물 거래량도 뒤처지지 않습니다. 2021년 이후 처음으로 비트코인의 선물 활동이 새로운 기록을 세우기 직전입니다.
하지만 여기 함정이 있습니다. 모든 거래가 BTC를 덜 취약하게 만든 것은 아닙니다. 거래에 이용 가능한 유동성의 양을 측정하는 주문서 오더북(Order Book) 깊이는 실제로 얇아졌습니다. USD 기준 1% 스팟 오더북 깊이는 실제 유동성 유입이 아닌 가격 상승 때문에만 확장되었습니다.
순수 비트코인 기준으로 보면 깊이가 축소되었습니다. 이더리움과 솔라나(Solana)도 동일한 문제를 보여줍니다. 거래량과 오더북 깊이 사이의 이러한 불일치는 시장을 과민하게 만듭니다.
높은 거래량은 일반적으로 좋은 것이지만, 얕은 오더북에서는 대형 거래나 갑작스러운 뉴스가 가격을 광란으로 몰아넣을 수 있습니다. QCP 캐피탈은 이를 “높은 가격 탄력성”이라고 설명합니다. 평이한 용어로 설명하면, 충격을 흡수할 완충재가 적기 때문에 가격이 더 크게 요동칩니다.
비트코인의 유동성 흡수 비율(일일 스팟 거래량과 평균 오더북 깊이를 비교하는 지표)은 이러한 긴장감을 확인시켜 줍니다. 이러한 높은 비율은 지난 2년 동안 두 번만 나타났습니다: 2023년 초 $15,000에서 $30,000으로의 급등과 ETF 주도 하에 BTC가 $30,000에서 $60,000으로 치솟았던 시기입니다.
두 경우 모두 폭발적인 움직임이었지만, 위험 없이 이루어진 것은 아닙니다. 이제 이 비율이 다시 최고치 수준으로 돌아왔으며, 이는 또 다른 잠재적 돌파구를 의미하지만 동시에 조정의 가능성도 높아졌음을 시사합니다.
이더리움은 주목을 받고 있습니다. 이더리움의 리스크 리버설(거래자들이 포지션을 어떻게 잡고 있는지 측정하는 지표)은 콜 옵션에 크게 치우쳐 있습니다. 거래자들은 비트코인에서 대부분의 활동이 12월 말 이후의 옵션에 집중되는 것과 달리, 단기적으로 이더리움에 베팅하고 있습니다.
비트코인의 지배력은 일주일 만에 3%p 하락했으며, 이더리움은 그 공백을 메울 준비가 되어 있습니다. 주목할 만한 알트코인 중 하나인 솔라나(Solana)도 아직 2021년 사이클 최고치에는 미치지 못했지만, 고무적인 거래량을 보이고 있습니다.
배경 분석: 오더북과 시장 스컬(Skew)
비트코인의 오더북 스컬은 또 다른 골치 거리입니다. 이 지표는 매도 주문과 매수 주문의 균형을 살펴봅니다. 현재 스컬은 2022년 이후 단 세 번만 보았던 수준에 접근하고 있습니다. 이것이 무엇을 의미할까요? 매도자들이 오더북을 쌓고 있으며, 매수자들은 따라가지 못하고 있습니다.
극단적인 수준에서 이러한 불균형은 시장이 조정될 준비가 되었음을 의미합니다. 흥미롭게도, 스컬이 비트코인의 랠리를 막지는 못했습니다. 하지만 $100k가 심리적 및 기술적 장벽으로 looming(앞서 있음)하면서, 이번 투쟁은 더 어려울 수 있습니다.
오더북의 매도 측(Ask side)이 가득 차 있어, 상당한 새로운 수요 없이는 깨기 어려운 저항의 벽을 형성하고 있습니다. 한편 거시경제적 요인들도 도움이 되지 않습니다. 주식은 세금 인하와 개선된 성장에 대한 희망으로 상승하고 있지만, 채권 시장은 적색 신호를 보내고 있습니다.
2025년의 재정 정책, 인플레이션, 중앙은행의 독립성에 대한 우려가 암호화폐로 비칠 수 있습니다. 전통적인 위험 자산이 흔들리면 비트코인도 예외는 아닐 수 있습니다.
한편, 대부분의 알트코인의 거래량은 2021년 수준으로 돌아왔습니다. 솔라나는 예외로, 스팟 및 선물 시장 모두에서 회복력을 보이고 있습니다.
그럼에도 불구하고 비트코인은 여전히 시장의 축입니다. 좋든 나쁘든.
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Jai Hamid
Jai Hamid 은 지난 6 년간 암호화폐, 주식 시장, 기술, 글로벌 경제 및 시장에 영향을 미치는 지정학적 사건들을 취재해 왔습니다. 그녀는 AMB Crypto, Coin Edition, CryptoTale 등 블록체인 전문 매체에서 시장 분석, 주요 기업, 규제 및 거시경제 동향에 관해 활동했습니다. 런던 저널리즘 스쿨을 졸업했으며 아프리카 최고 TV 네트워크 중 하나에서 세 차례 암호화폐 시장 인사이트를 공유했습니다.
