- 미국 기술 섹터는 2028년까지 상환 예정인 부채가 3,300억 달러를 초과하며, 이 중 1,420억 달러가 2028년 한 해에만 만료됩니다.
- 이 부채 대부분은 금리가 거의 제로였던 시기에 발행되었으며, 이제 훨씬 높은 차입 비용으로 재조달되어야 합니다.
- 전 세계 공공 부채는 2028년까지 세계 GDP의 99%에 도달할 것으로 예상되며, 미국 부채는 2031년까지 GDP의 142%에 이를 수 있습니다.
빅테크의 AI 부채 과잉이 미국 및 글로벌 시스템 전반에 걸쳐 3.6조 달러의 재조달 장벽과 충돌하고 있다. 구식의 저렴한 돈이 비싼 재조달 압력으로 변하고 있다.
기술 섹터는 2028년까지 성숙해야 하는 고수익, 레버리지 대출 및 비즈니스 개발 회사 관련 소프트웨어 및 기술 부채 3,300억 달러 이상을 보유하고 있다. 이 부채 스택은 저금리 시대에 구축되었다. 이제 금리가 상승했고, 수식이 빠르게 뒤바뀌었다.
대부분의 부채가 2028년에 성숙한다. 2026년 수준의 거의 세 배인 약 1,420억 달러가 그 해에 성숙한다. 이 2028년 물결 내부에는 약 650억 달러가 고수익 채권에, 약 770억 달러가 레버리지 대출에 위치해 있다. 이 부채의 대부분은 팬데믹 기간 중 금리가 제로에 가까웠을 때 발행되었다.
그런 설정은 사라졌다. 많은 기업들이 이미 올해 하반기부터 재조달 움직임을 준비하고 있으며, 섹터는 기술 재무제표 전반에 걸쳐 자금 비용을 재설정할 더 높은 금리 환경으로 접어들고 있다.
기술 기업, 팬데믹 시대 부채 재조달 시작
재조달 압력은 작지 않다. 2028년까지 기술 관련 부채 3,300억 달러 이상이 성숙기에 진입하고 있으며, 1,420억 달러의 2028년 급등이 주요 압력점으로 두드러진다. 팬데믹 기간 중 초저렴한 자금을 고정했던 기업들은 부채를 롤오버할 때 훨씬 더 높은 차입 비용에 직면하게 된다.
시기가 중요하다. 올해 하반기부터 재조달 물결이 시작될 것으로 예상되므로, 재평가 주기는 수 년 후가 아니다. 이미 시작되고 있다.
기술 섹터, 특히 고수익 채권 및 레버리지 대출에 묶인 소프트웨어 중심 차입자는 제로에 가까운 금리 자금 조달에서 더 높은 비용으로 롤오버가 이루어지는 더 긴축된 신용 체제로 이동하고 있다. 이 변화는 고립된 것이 아니다. 이는 기업 및 주권 차입자 모두를 동시에 공격하는 더 넓은 글로벌 부채 압박 속에 위치해 있다.
IMF가 세계 GDP 대비 부채 비중 99%를 경고하고 미국 재정 추세가 142%로 상승함에 따라 글로벌 부채 부담이 증가
국제통화기금(IMF)은 글로벌 금융 전반에 걸쳐 더 넓은 스트레스 라인을 그었습니다. 글로벌 공공 부채는 2028년까지 세계 GDP의 99%에 도달할 것으로 예상되며, 스트레스 시나리오에서는 3년 이내에 121%까지 치솟을 수 있습니다.
미국은 여전히 중심적인 사례로, 39조 달러의 국가 부채와 단기적인 개선 이후 다시 약화된 상태로 GDP 대비 적자가 약 7.5%에 이를 것으로 예상됩니다.
미국의 부채는 올해 GDP의 125%를 넘어설 전망이며, 2031년까지 142%에 도달할 수 있습니다. 이러한 경로를 안정화하기 위해(감소시키지 않고도) 필요한 조정만으로도 GDP의 약 4%에 해당하는 재정 긴축이 필요합니다. 시장은 이미 움직이고 있습니다.
다른 선진국 부채에 비해 미국 국채의 프리미엄이 축소되고 있습니다. 한 IMF 재정 담당자는 “이것은 시장이 과거만큼 낙관적이거나 관대하지 않다는 신호입니다. 이는 영원히 기다릴 수 없는 문제입니다.”라고 말했습니다.
재정 격차는 또한 코로나19 이전 수준에 비해 약 1%p 확대되었습니다. IMF는 이를 단기적 사이클이 아닌 정책 선택과 연결지어, 높은 지출과 낮은 세수가 근본적인 원인이라고 지적했습니다.
실질 이자율은 현재 팬데믹 이전 수준보다 약 6%p 높아져, 기존 부채의 모든 계층에 압력을 가하고 있습니다.
에너지 정책 또한 부담을 가중시키고 있습니다. IMF는 광범위한 보조금이 가격 왜곡과 재정 압박을 초래한다고 경고하며, 한 관계자는 “보조금은 가격 신호를 왜곡하고, 재정적으로 비용이 많이 들며, 역진적이고, 철회하기 어렵습니다.”라고 말했습니다.
많은 국가가 소비자를 보호할 때, 나머지 국가들이 조정을 흡수하게 되며, 보조금을 사용하지 않는 국가들에게는 가격 충격을 두 배로 키우는 파급 효과가 발생합니다.
재정 모니터링’s Era Dabla-Norris는 정부들이 2022년 에너지 위기 당시보다 더 신중해졌다고 지적했지만, 재정 여력이 현재는 더 좁아져 과거 방식의 지원이 훨씬 더 비싸졌다고 말했습니다.
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Jai Hamid
Jai Hamid 은 지난 6 년간 암호화폐, 주식 시장, 기술, 글로벌 경제 및 시장에 영향을 미치는 지정학적 사건들을 취재해 왔습니다. 그녀는 AMB Crypto, Coin Edition, CryptoTale 등 블록체인 전문 매체에서 시장 분석, 주요 기업, 규제 및 거시경제 동향에 관해 활동했습니다. 런던 저널리즘 스쿨을 졸업했으며 아프리카 최고 TV 네트워크 중 하나에서 세 차례 암호화폐 시장 인사이트를 공유했습니다.
