미국의 강력한 경기는 2025년 높은 금리를 예상하게 하지만, 유럽은 그렇지 않습니다

미국의 호황을 누리는 경제는 2025년 높은 금리를 확실한 것으로 만들고 있습니다. 한편, 유럽은 경제 어려움이 깊어짐에 따라 급격한 금리 인하에 대비하고 있습니다.

미 연방준비제도(Fed)와 유럽중앙은행(ECB) 간의 정책 차이는 금리 격차를 확대하고 있으며, 그 여파는 특히 글로벌 시장에서 강하게 나타나고 있습니다.

이러한 격차는 당선인 도널드 트럼프의 미국 수출 부활 계획을 위협하는 동시에, 트럼프와 제롬 파월 연준 의장 간의 오래된 긴장감을 자극합니다.

미국 달러는 올해 유로 대비 5% 상승했습니다. 시장 분석가들은 2025년에 이 금리 격차가 2%p 이상으로 확대되어 달러 가치를 더욱 높일 것으로 예상합니다. 첫 번째 임기 중 강력한 달러에 대한 경멸로 악명높은 트럼프는 연준을 다시 비난할 가능성이 있습니다.

금리 격차: 커지는 두통

미국과 유럽 간의 불일치는 새로운 것이 아닙니다. 트럼프의 첫 번째 대통령 임기 동안 연준의 공격적인 금리 인상은 격차를 확대한 반면, ECB는 금리를 0% 미만으로 유지했습니다.

그는 연준이 무역에 해를 끼친다고 비난하며, 높은 금리가 달러를 부풀렸다고 주장했습니다. 이제 양대 중앙은행은 정책을 완화하고 있지만, 유럽의 긴급성은 미국의 그것을 훨씬 상회합니다.

ECB는 경기 침체를 겪고 있는 경기를 부양하기 위해 금리를 인하하고 있습니다. 이 경제는 팬데믹 이후 낮은 성장과 씨름해 왔습니다. 반면, 미국의 경제 회복력은 연준 금리 인하 기대를 완화시켰습니다.

강한 소비자 수요와 에너지 자립은 미국을 앞서게 합니다. 고정 금리 모기지는 주택 소유자를 보호하여 긴축 통화 정책의 영향을 완화시켰습니다.

“유럽은 날이 갈수록 약해지고 있습니다.” KPMG의 수석 경제학자 다이앤 스웬크(Diane Swonk) 는ECB는 지역이 경제 문제의 완벽한 폭풍에 직면하면서 금리 인하에 조바심을 내고 있습니다. 팬데믹 이후의 인플레이션과 우크라이나 전쟁으로 촉발된 에너지 위기는 유럽을 마비시켰습니다.

러시아 에너지원에 대한 의존과 느린 회복 노력이 성장을 저해하며, 유럽을 명확한 불리함으로 몰아넣고 있습니다.

미국의 강점이 트럼프의 무역 계획을 복잡하게 만듭니다

미국의 놀라운 경제력은 이전 예측을 뒤집고 있습니다. 작년 말 분석가들은 2024년 미국 성장이 1% 근처에서 유지될 것으로 예상했습니다. 이제 예상보다 강력한 성과로 인해 재계산이 필요해졌습니다.

2025년까지 연준은 이전에 예상되었던 것보다 더 적은 금리 인하를 제공할 것으로 예상됩니다. 이러한 회복력은 유럽과 중국을 포함한 무역 파트너에 관세를 부과하겠다고 공언한 트럼프에게는 complications을 가져옵니다.

더 높은 관세는 인플레이션을 부추기고 연준이 더 높은 금리를 유지하도록 강요할 수 있습니다. 달러의 성과를 측정하는 블룸버그 달러 스팟 지수는 올해 이미 6% 이상 상승했습니다. 달러의 강세는 미국 상품의 해외 경쟁력을 낮추어 트럼프의 수출 야망을 무산시킬 수 있습니다.

팬데믹 이후 발판을 찾기 위해 고군분투한 유럽과 달리, 미국은 팬데믹 이전 추세보다 높은 성장률을 유지해 왔습니다. 미국의 생산성이 급증했습니다. 팬데믹 이후 이민은 기업들이 소비자 수요를 충족하는 데 도움이 되었습니다.

하지만 트럼프의 이민 제한 공약은 이러한 성과를 방해할 수 있습니다. 중립 금리(통화 정책이 경제를 부양하거나 둔화시키지 않는 수준)는 미국에서 상승했습니다. 분석가들은 이러한 구조적 변화로 인해 금리가 더 오랫동안 높은 수준을 유지할 것이라고 믿습니다.

월가에서는 일부 트레이더들이 달러의 평가가가 지속 불가능한 수준에 도달했다고 믿고 있습니다. 예측은 2025년 후반에 약화된 달러를 가리킵니다. 하지만 현재 강력한 달러는 양날의 검입니다. 수출에는 타격을 주지만 관세로 인한 인플레이션 충격을 완충해 줍니다.

금리의 향후 전망은?

연준은 이번 달 금리를 단 0.25%만 인하할 것으로 예상됩니다. 시장은 2025년에 금리 인하가 단 3회에 그칠 것으로 전망하는 반면, 유럽은 훨씬 더 많은 인하를 볼 수 있습니다. 트럼프의 정책은 이러한 격차를 악화시킬 수 있습니다. 그의 관세 접근 방식은 인플레이션 압력을 높여 연준이 금리를 동결하도록 강요할 수 있습니다.

유럽의 어려움은 유럽중앙은행(ECB)의 입장을 더 취약하게 만듭니다. 경제 안정화를 위해 금리 인하에 의존하는 유럽과, 긴축 통화 조건을 견뎌낼 수 있는 미국의 능력은 대조적입니다. 경제학자들은 2025년 유럽의 개선이 거의 없을 것으로 봅니다. 성장 전망은 여전히 암울하며, 회복의 주요 징후는 보이지 않습니다.

ECB의 투쟁은 에너지 위기로 인해 더욱 복잡해집니다. 우크라이나 전쟁 이후의 혼란은 지역의 산업 생산량에 여전히 무거운 부담으로 작용하고 있습니다. 반면, 미국의 에너지 자립은 유사한 충격으로부터 보호하며 연준에게 더 많은 유연성을 제공합니다.