2024년 인공지능(AI) 주식 엔비디아가 크게 저조할 수 있는 아이러니한 이유

지난 30년 동안 투자자들은 다음 큰 트렌드에 매달릴 만한 것이 부족하지 않았습니다. 2023년에는 인공지능(AI)만큼 투자자들의 관심을 사로잡은 것이 없었습니다.

AI 혁명: 1조 달러의 기회

간단히 말해, AI는 일반적으로 인간이 감독하거나 완료할 작업을 처리하기 위해 소프트웨어와 시스템을 활용합니다. AI 성공의 핵심은 기계 학습의 통합에 있으며, 이를 통해 소프트웨어와 시스템은 시간이 지남에 따라 작업을 학습하고 더 효율적으로 수행할 수 있습니다. 이러한 진화 능력은 AI 기반 솔루션이 거의 모든 부문과 산업에서 적용될 수 있게 합니다.

상상하듯, AI와 관련된 금액은 투자자들의 기대만큼이나 큽니다. PwC의 보고서에 따르면 2030년까지 인공지능이 추가할 경제적 기여도는 15.7조 달러로 추정됩니다. 여기에는 생산성 증가로 인한 6.6조 달러와 소비 측면에서의 부양 효과 9.1조 달러가 포함됩니다. AI의 부상으로 혜택을 받은 기업들이 많지만, 그래픽 처리 장치(GPU) 전문 기업 엔비디아(NVDA -2.89%)만큼 두드러진 곳은 없습니다.

AI 공간에서의 엔비디아의 급격한 상승

엔비디아의 2024 회계연도(엔비디아의 회계연도는 2월 초에 시작)가 시작되었을 때, 월가는 회사가 연평균 높은 한 자리 수의 매출 성장을 달성할 것으로 예상했습니다. 단 두 분기 만에 분석가들의 합의 추정치는 2024년 매출 성장률이 103%에 달할 것으로 전망합니다. 우리는 약 7개월 만에 매출 추정치가 300억 달러 미만에서 거의 550억 달러로 끌어올려지는 이야기를 하고 있습니다. 이는 사소한 금액이 아닙니다.

엔비디아는 게이밍 부문에서 완만한 반등을 경험했지만, 이 증가의 거의 대부분은 데이터 센터 수익과 관련이 있습니다. 회사의 A100 및 H100 GPU는 고성능 데이터 센터를 지배하고 있습니다. AI 소프트웨어와 시스템은 순간적인 의사결정이 필요하므로, 엔비디아는 AI 혁명의 인프라 백본으로 자리매김한 것으로 보입니다.

성공의 의도치 않은 결과

그러나 엔비디아의 압도적인 성공에도 불구하고, 매우 아이러니한 이유로 인해 내년에는 크게 저조한 성과를 보일 잠재력이 있습니다: AI GPU 생산 확장입니다.

엔비디아의 데이터 센터 매출이 급증한 주된 이유는 A100 및 H100 GPU의 생산이 최대치에 달했기 때문입니다. 회사의 2분기 회계 운영 결과를 빠르게 살펴보면, 전년도 기간 대비 상반기 매출 원가(전 부문 포함)가 실제로 감소했습니다. 이는 투자자들에게 AI 가속화된 GPU 부족과 상당한 가격 결정력이 엔비디아의 매출 총이익률을 높인 집단적 요인임을 시사합니다.

성공의 역설: 엔비디아의 AI GPU 부족

엔비디아의 AI 공간에서의 지배력은 분명하지만, 그림자 속에 딜레마가 도사리고 있습니다. 회사를 AI 혁명의 최전선으로 이끌었던 바로 그 성공이 2024년 엔비디아의 아킬레스건이 될 수도 있습니다.

AI GPU에 대한 증가하는 수요

AI 애플리케이션에 대한 급증하는 수요는 엔비디아로 하여금 더 많은 AI 전용 GPU를 생산하도록 엄청난 압력을 가하고 있습니다. 데이터 센터의 선택인 A100 및 H100 GPU를 보유한 회사는 수요를 따라잡는 데 어려움을 겪고 있습니다. 결과적으로 이러한 GPU의 부족은 가격을 상승시켜 엔비디아의 견고한 매출 총이익률에 크게 기여했습니다.

최대치에 달한 생산 능력

엔비디아의 생산 제약에 대한 분명한 징후 중 하나는 2분기 회계에서 매출 원가의 감소입니다. 이는 엔비디아가 최대 용량으로 GPU를 생산하고 있어 추가 확장의 여지가 거의 없음을 시사합니다. 본질적으로, 생산 제한으로 인해 AI GPU에 대한 급증하는 수요를 충족하지 못하는 엔비디아의 능력은 2024년 성장 잠재력을 저해할 수 있습니다.

잠재적인 공급망 차질

엔비디아가 생산 능력을 한계까지 밀어붙이면서 공급망 차질에 더 취약해집니다. 반도체 부족이나 제조 병목 현상과 같은 공급망의 어떤 hiccup도 엔비디아가 고객에게 AI GPU를 적시에 공급하는 능력에 연쇄적인 영향을 미칠 수 있습니다.

경쟁사의 입지 강화 위험

엔비디아의 생산 능력이 최대치에 달하면서, 경쟁사들은 AI GPU 시장에서 시장 점유율을 확보할 기회를 볼 수 있습니다. AMD와 인텔과 같은 경쟁사들은 공급-수요 불균형을 활용하여 대안 솔루션을 제공함으로써 엔비디아의 지배적 입지를 약화시킬 수 있습니다.

앞으로의 과제 극복하기

엔비디아에게 2024년은 AI 혁명이 가져온 엄청난 기회에도 불구하고 독특한 도전 과제들을 안고 있습니다. 이러한 도전을 성공적으로 극복하기 위해 엔비디아는 몇 가지 전략을 고려해야 할 수 있습니다:

생산 확장 투자: AI GPU에 대한 급증하는 수요를 충족하기 위해 엔비디아는 생산 능력 확장에 상당한 투자를 고려해야 합니다. 이는 공급 부족을 완화하는 데 도움이 될 뿐만 아니라 AI 시장에서 지속적인 성장을 위한 회사의 입지를 강화합니다.

제품 포트폴리오 다각화: 엔비디아는 더 넓은 범위의 고객을 대상으로 하기 위해 AI 제품 포트폴리오를 다각화해야 합니다. 이는 소규모 기업과 스타트업을 위한 더 비용 효율적인 GPU 개발을 포함하여 고객 기반을 넓힐 수 있습니다.

공급망 회복력 강화: 잠재적인 공급망 차질을 선제적으로 해결하는 것이 중요합니다. 엔비디아는 공급자를 다각화하고 핵심 부품을 확보함으로써 더 회복력 있는 공급망을 구축해야 합니다.

연구 개발(R&D) 지속: GPU 기술의 최전선에 머무르는 것이 필수적입니다. 엔비디아는 경쟁사 대비 혁신과 경쟁 우위를 유지하기 위해 연구 개발에 계속 투자해야 합니다.

엔비디아의 AI GPU 시장 정상 등반 여정은 놀라울 정도였습니다. 그러나 AI 수요가 가속화됨에 따라 회사는 자신의 성공으로 인해 잠재적으로 저조한 성과를 보일 수 있는 아이러니한 상황에 직면해 있습니다. 생산 제약과 공급망 취약점을 해결하는 것은 2024년 및 그 이후의 AI 혁명에서 엔비디아가 계속 번영할 수 있는지 여부를 결정하는 데 핵심적일 것입니다. 투자자들이 면밀히 주시하는 가운데, 엔비디아의 이러한 도전을 적응하고 극복하는 능력이 AI 환경에서의 미래를 형성하는 데 중요할 것입니다.