習近平とトランプ大統領は中国に支出を強いるのに苦戦している

中国では長年の株式市場の低迷により、多くの人が消費よりも貯蓄に頼っています。家庭は銀行に cash 預けており、習近平国家主席やドナルド・トランプ氏のような指導者でさえ、この状況を変えるのは難しいでしょう。.

ブルームバーグによると、最近の回復後も、中国の主要株価指数は10年前の暴落後の水準にしか戻っていない。当時、S&P500指数の1万ドルは3万ドル以上にまで上昇したが、CSI300指数の1万ドルは約1万3000ドルにとどまっている。

アナリストたちは構造的な原因を指摘する。約35年前、証券取引所は投資家への利益ではなく、主に政府のプロジェクトのための資金調達を目的として設立された。この重点化が過剰な株式売却とIPO後の不適切な行動を招き、 約11兆ドル規模の市場。

政策立案者たちは、制度改革を迫られる圧力をますます強めている。米国との関税対立が激化する中、5%の成長目標を達成するため、習近平国家主席は消費に頼っている。一方で、中国政府は 収益が決して確実とは言えない。

最近の上昇には明確な限界が見えてきた。AIへの熱狂にもかかわらず、CSI 300指数は今年7%を下回る上昇にとどまり、欧米の指数を下回っている。不透明な見通しと相まって、家計貯蓄率は35%を維持している。.

ベテラン投資家は新規参入者に上昇相場への参入を控えるよう警告

資産運用のプロであるチェン・ロン氏は、小紅書に新規参入者へのリスク警告を依頼した。「多くの一般人は儲かると思って参入するが、大多数は結局貧しくなる」と、2014年から投資を行っているチェン氏は語る。.

同氏はさらに、「国有企業は株主よりも政府に対して主に責任を負っているが、多くの民間起業家は小規模投資家をほとんど考慮していない」と付け加えた。

不動産市場の低迷と不均衡なセーフティーネットによって警戒感が強まる中、政府高官らは家計資産にとって株式が重要であることをますます認めている。.

中国共産党政治局は12月に「住宅市場と株式市場の安定化」を誓約したが、これは異例の水準での株式市場への言及だった。7月には「国内資本市場の魅力と包摂性のtrac」を訴えた。

経済学者は回復が唯一の即効薬だと考えている

それでも、信頼感をすぐに回復させるのは難しい。「株価の回復を除けば」と、ロータス・アセット・マネジメントの最高投資責任者、ハオ・ホン氏は述べた。「これは、北京での非公開会議で我々エコノミストが議論してきたテーマだ」

今日の問題は数十年前に trac。「証券取引所は、企業への資金調達拡大という政府の要請に応えることに意欲的だ」と、中国チーフエコノミストフォーラムの連平会長は述べた。「しかし、投資家の利益を守るという点になると、それを実行しようとする人はほとんどいない」

中国はIPOの急増により2022年に最大の上場市場となったが、株主保護策が乏しく、法執行が緩いため株価暴落や株式の剥奪が発生しており、個人投資家はこれを「地雷を踏む」と呼んでいる。

例えば、2019年に上場した北京左江科技は、2023年に、ある製品がNVIDIAのBlueField-2 DPUをモデルにしていると発表した。翌年1月には、情報開示に関する調査を受け、上場廃止の危機に瀕していると警告し、その後、深セン証券取引所から上場が抹消された。中国証券監督管理委員会はコメントを求めるファクスに直ちに回答しなかった。.

それ以来、当局は、tronの低い申請者の審査の強化、詐欺行為の取り締まり強化、追加発行やブロックホルダーの売却の抑制、そして支払い額の引き上げ圧力などを通じて、パイプラインを狭めようとしてきた。.

効果が出始めている。昨年のIPO件数は2023年の約3分の1に減少した。国営メディアによると、上海と深センの企業は2024年に2兆4000億元（3340億ドル）の cash 配当を支払った。これは前年比9%増だ。.

中国資産管理の投資ストラテジスト、ディン・enj氏は「信頼性、透明性、情報開示の面で、IPO後の規制や全体的な要件はより厳しくなっている」と述べた。.