- イーサリアム（ETH）は年間を通じてパフォーマンスが低迷し、純利益率は43%に留まりました。
- 大規模保有者（ホエール）の多くは、受動的な収入を得る目的でETHを保有し続けています。
- レイヤー2（L2）ソリューションは過去12ヶ月間でトラフィックを増加させましたが、頻発するETHのガス代高騰には寄与しておらず、DEX、NFT、およびアプリの利用者を遠ざける結果となっています。
イーサリアム（ETH）は2024年を3,400ドル未満の価格で終了し、6,000ドル超での取引という中間範囲の予測さえも達成できませんでした。この資産は暗号通貨成長にとって最も良い年の一つで約43%上昇しましたが、新たな過去最高値への突破という期待には届きませんでした。
イーサリアム（ETH）は、開発者やWeb3プロジェクトの間で十分な採用率を持つネットワークを提供するため、暗号通貨空間にとって不可欠です。さらに、ETHは広く取引され、中央集権型トレーダーとDeFiユーザーの両方に信頼を与えています。新年初日、ETHは3,338.80ドルで取引され、最近3,400ドルのサポートレベルを失いました。ETHは予測可能な範囲内に留まっていますが、ブレイクアウトの欠如は心配されています。
研究によると 10X ETHは停滞しており、もう1年のレンジ取引へ向けて準備している可能性があります。過去3年の価格行動はしばしば「整理（コンソリデーション）」と呼ばれてきましたが、これは暗号通貨の未来となるイーサリアムの失敗を示している可能性もあります。
過去1年、イーサリアムは多くの指標で他の資産を上回るパフォーマンスを示しているにもかかわらず、ビットコイン（BTC）に対しては横ばいであり、ミームやAIエージェントのようなホットなトレンドに遅れを取っている理由について、再び疑問が投げかけられました。
ソラナ（SOL）は一連の修正を経て、過去12ヶ月間で純利回りが82%拡大しました。SOLも他の資産と比較して成長率は遅いものの、イーサリアムに対しては一定の地歩を築きました。同チェーンの最大の成果は、ミームトークンやAIエージェントのブーム後にDEX取引量を成長させたことです。
イーサリアムは主に受動的な収入のために使用されています
イーサリアムは依然としてWeb3活動で選択されていますが、最新のトレンドには遅れを取っています。その理由は、デンコンアップグレードと手数料の低下にもかかわらず、高速スワップを実行するには依然として高すぎる可能性があるためです。小売ユーザーにとって、イーサリアムの手数料は収益を削り、サンドイッチ攻撃の危険性を高める可能性があります。
これらの理由から、イーサリアムは受動的な収入のためにネットワークを使用するクジラたちの遊び場となりました。 マイニングが除外された後、 28% のETH供給量がステーキングされています。この遊休ETHは市場から隔離され、LidoDAOなどのプロトコルの台頭をもたらしました。
複数のクジラが、長期保有しながら年利2.8%の受動的な収入を得るためにETHをツールとして使用しています。ステーキングされているETHの中には、取得原価が2,000ドル未満のものもあり、多くの初期ETHクジラには売却するインセンティブがありません。ICO後に作成されたETHは6,000万枚以上、マイナーによって生産されたETHは4,970万枚でした。最近のステーキングバリデーターによって生産された純増ETHは260万枚で、年間のインフレ率は0.57%です。
ICO由来のETHや古い保有資産は、新しいプロジェクトや暗号通貨スタートアップを支えるためにも使用されます。トークンはWETHの形でロックされ、DeFi lendingプロトコルやソラナへと広がっています。
これにもかかわらず、カジュアルなWeb3ユーザーがより安価なトランザクションのためにBaseやソラナへ移動したため、イーサリアムはメインストリーム採用の戦いに敗れたようです。
イーサリアムはL2データの課題をまだ解決する必要があります
イーサリアムの成功の一因は、ネットワークがL2チェーンにとって依然として不可欠であることです。しかし、L1とL2のバランスは依然として完璧ではありませんでした。2024年3月のデンコンアップグレード後、L2はイーサリアムのブロックにトランザクションをセキュリティ保護することを極めて低コストで実行できるようになりました。
L2チェーンがblob手数料の増加を実感するまで数ヶ月かかりました。現在、L2チェーンは最適化された手数料を支払うことを目指しており、blob価格が上昇し始めると投稿スケジュールを変更します。
これはイーサリアムユーザーにとっても問題を生み出しています。最近のデータによると、アルゴリズムは通常のユーザーと同じブロックスペースを使用している可能性があります。blob手数料が高くなりすぎると、アルゴリズムはcalldataに切り替え、他のすべてのETHユーザーとブロックスペースを競合させます。イーサリアムのスケーリングではなく、アルゴリズムのL2は実際にはチェーンの使用コストを高くしています。
2025年、イーサリアムの専門家は、主要なL1ネットワーク自体がより安価で高速になるような新しいスケーリング試みを求めています。L2はスケーリングソリューションとして機能しますが、イーサリアムのパフォーマンスを損ない、直接的な採用を減少させます。同時に、Baseを除くほとんどのL2は、大量採用にはまだ不明瞭で困難です。
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クリスティーナ・バシレワ
Hristina Vasileva氏は、DeFi、ビジネス、経済ニュースを専門としています。ソフィア大学で哲学の修士号を取得し、その前には経営学、ジャーナリズム、マスメディアの4年間の学士課程を修了しました。同国の主要新聞の一つで商品市場や企業業績を担当し、現在はCryptopolitanの寄稿記者を務めています。
