SECのDePIN判決が現実世界のインフラにとってゲームチェンジャーとなる理由

長年、SECは暗号資産の敵だった。今やSECは味方だ。Web3関連企業はルールを遵守さえすれば、米国規制当局の監視を恐れることなく、得意とするイノベーション、トークン化、そして構築を自由に行うことができる。業界はバイデン政権を特徴づけた召喚状津波を乗り越え、2025年にはSECの虎はより人懐っこい猫へと変貌を遂げた。SECの牙はまだ残っているが、脅威にさらされた時のみ使うだろう。そして最近の判決が示すように、SECはDePINを脅威とは見なしていない。.

9月下旬、当局は分散型物理インフラネットワーク（DePIN）にとって重要な規制上の節目となるノーアクションレターを発行した。DePINプロジェクトの連合体宛てのこのレターは、 満たし ている限り、これらのネットワーク上での特定のトークン配布は連邦法の下で証券として扱われないことを明確にした。

長らく待たされましたが、暗号資産規制の常識が確立された時代が到来し、特にWeb3インフラを開発するプロジェクトに恩恵をもたらすでしょう。これはDePINのストーリーであり、なぜこれがブロックチェーンにおいて最も重要な話題となっているのかを解説します。.

DePINが承認される

SECによる9月のDePINに関する判決の重要性は、いくら強調してもし過ぎることはありません。この判決はブロックチェーン規制における極めて重要な転換点であり、実世界で利用可能なソリューションを開発するトークン化プロジェクトが、この判決によって事業を軌道に乗せることを可能にしました。SECの判決はDePINプロジェクトに無制限の自由を与えるものではありませんが（依然として遵守すべき規則は存在します）、ユーザーと企業の双方にとってのオンボーディングに注力することを可能にします。. 

dent、SECがDePINを広く承認した理由の一つは、この分野の様々なネイティブトークンが本質的に投機的な性質を持たないことを認識しているからです。DePINトークンは、現実世界のサービスの直接提供を奨励するように設計されています。SECの立場は、無線ネットワークやデータストレージといった物理的なインフラの立ち上げと維持に使用されるトークンが、純粋なユーティリティとして機能する場合、従来の証券監督の対象外となることを強調しています。.

DeFiなどの他のセクターでは、この点に関してより曖昧であり、問​​題のトークンが配当やその他の利益を分配するかどうかによって異なります。しかし、DePINに関しては、SECのノーアクションレターにより、トークンの有用性を検証可能なネットワーク貢献に結び付けるプロジェクトは、法的リスクを軽減して運営できるようになります。彼らはゴーサインを得ました。.

DePINのDefi

分散型物理インフラネットワーク（DePIN）は、トークンによるインセンティブを通じて現実世界の物理資産をクラウドソーシングするブロックチェーンベースのシステムです。DePINの中核となるのは、 余剰 帯域幅、計算能力、エネルギー容量といった、十分に活用されていないリソースを共有ネットワークへと変革することです。

契約しているプラ​​ンで提供されるモバイルデータへのフルアクセスは必要なくても、同じ地域に住む他の誰かが必要としている可能性があり、その人たちはその特権に喜んでお金を払うでしょう。同様に、高性能GPUはゲームをしている時だけ稼働しているかもしれませんが、それ以外の時間は誰かのために働き、おまけにあなたに収益をもたらしているかもしれません。つまり、これがDePINの約束なのです。.

そして、そのユースケースはコンピューティングリソースをはるかに超えています。DePINを重要インフラ向けのトークン化されたフランチャイズモデルと捉えれば、その活用方法を容易に想像できます。通信塔や太陽光発電グリッドのフランチャイズ化を想像してみてください。参加者はハードウェアの導入に資本と労力を投資し、ネットワークへの付加価値に応じてトークンを獲得します。.

これらのトークンは、割引データアクセスやコンピューティングクレジットなど、エコシステム内のサービスと交換できます。重要な差別化要因は、価値の蓄積が具体的な成果に結びついていることです。言い換えれば、それは価格上昇のtracの約束ではなく、送信ギガバイト数、保存テラバイト数、または発電キロワット時間数で測定されます。だからこそ、DePINトークンは明らかに証券ではないのです。.

彼らのビジネスモデルは、通信やクラウドコンピューティングといった既存の産業のビジネスモデルと合致しており、収益は投機ではなくサービス提供から生まれます。DePINは所有権と運営を分散化することで参入障壁を下げ、グローバルなサービス提供範囲を拡大すると同時に、ブロックチェーンの透明性を活かして貢献と報酬を tracます。DePINが提供するサービスのユーザー（通常は企業）にとって、これはコンピューティング、データ、その他のデジタルリソースへの費用対効果の高いアクセスを意味します。.

ワールドモバイル、DePINの追い風で繁栄

DePINの可能性を最もよく示すプロジェクトを一つ挙げるとすれば、アフリカ、アジア、そしてそれ以外の地域におけるサービスが行き届いていない地域を対象とした、ブロックチェーン技術を活用したモバイルネットワークである Mobileでしょう。2018年にローンチされたWorld MobileのDePINアーキテクチャでは、地域事業者が接続性を確保するために軽量なAirNodeを、基幹インフラとしてEarthNodeを展開することで、グローバルな通信代替手段を構築しています。

World Mobileのネットワーク指標は、まさに時代に合ったアイデアであることを示している。現在、20か国以上で250万人近いユーザーを抱え、通信事業者はサービスエリアの維持に対して数十万ドルの報酬を得ている。特筆すべきは、 あることだ の大多数がまだWorld Mobile上で取引を行っていないにもかかわらず、デイリーアクティブユーザー数で上位5位に入るブロックチェーンで DeFi 。

これらの数字、特に250万人のユーザー数は、DePINの収益創出メカニズムを裏付けています。事業者は、ユーザー料金とパートナーシップによって賄われるトークン報酬を通じて投資を回収し、自立的なループを形成します。World Mobileのようなプロジェクトは、DePINが測定可能な社会的・経済的リターンをもたらし、デジタルディバイドを埋めながらプロトコルレベルの収益を生み出す方法を実証しています。実際、DePINは他のどのオンチェーンセクターよりもWeb3とWeb2の橋渡しに貢献してきたと主張するのにtronな根拠があります。. 

DePINが他人の努力に依存しない理由

SECによるDePINへの好意的な見解は、1946年に最高裁判所が証券を構成する投資tracを特定するためのdentな枠組みであるハウイーテストの、微妙ながらも重要な解釈にかかっています。ハウイーテストによれば、資産は、主に他者の努力から得られる利益が期待される共通の事業への金銭の投資を伴う場合、証券として適格となります。.

DePINは参加型設計によって4つ目の問題を回避しています。DePINで利益を得たいのであれば、努力が必要です。もちろん、オープンマーケットでDePINトークンを購入し、需要によって価格が上昇することを期待することはできますが、それだけでは証券として認められません。特にDePINは、オンチェーンで最も注目されていないセクターの一つであるためです。ミームコインや多くのAIトークンとは異なり、「数値が上がる」という投機に依存していません。.

対照的に、多くの暗号トークンは、創業者の開発ロードマップに基づく収益を約束することでハウイーテストに不合格となり、ベンチャー企業への受動的な出資に類似しています。これに対し、DePINはすべての貢献者に対して「リスクを負う」ことを強調しており、これにより法的境界を守りやすくしています。このニュアンスは、準拠プロジェクトを保護するだけでなく、すべてのブロックチェーンプロジェクトに実用性重視のモデルを開発する必要性を再認識させるものです。.

現実世界の資産クラス

DePIN のデtracは、Web3 インフラストラクチャが中央集中型のインフラストラクチャよりも優れた価格、稼働時間、信頼性を提供できることを実証しながら、業界では実際に大きな導入が可能であることが証明されたため、静かになりました。この点は、最近の AWS と Azure の障害によって痛感されました。.

DePINは、ブロックチェーンと物理インフラを統合することで、暗号資産市場のサイクルを超えた実世界の収益源を背景に、5Gデータやエッジコンピューティングといった高成長分野へのエクスポージャーを提供します。他の暗号資産と同様に、DePINトークンにも山あり谷ありの変動はありますが、これらのプロジェクトが提供するコアサービスは、トークン価格や市場の見通しに関わらず、継続的に機能し続けます。.

DePINネットワークが拡大するにつれ、数兆ドル規模の未開拓インフラ価値を解き放つ可能性を秘めており、世界中のユーザーに報酬を提供することができます。トークン報酬が大きな効果を発揮する発展途上国のユーザーも含みます。規制の追い風とオーガニックユーザーの増加に支えられ、DePINはまだ始まったばかりです。.