ウォールストリートの米国市場への転換：『アメリカ売り』取引を警告

月曜日のドナルド・トランプ米大統領による連邦準備制度理事会（FRB）議長ジェローム・パウエル氏への圧力キャンペーンの高まりにより、金融市場は週初めに大幅な下落を見せた。この売り抜けは、世界的および経済的な不確実性の後、「安全資産」としての役割についてより広範な議論を引き起こした。

トランプ氏はパウエル氏を 「大きな敗者」 と呼び、利子が直ちに引き下げられない限り、米国経済が減速する可能性があると警告した。彼は 別の投稿で Truth Socialで 「『予防的な利子引き下げ』を多くの人が求めている」と投稿した。

トランプ氏のパウエル氏攻撃に伴う金融市場の下落

トランプ氏がFRB議長パウエル氏への攻撃を再開、米国株とドルが沈む
中央銀行総裁が利子引き下げを行わないことへの批判を強めた後、通貨の売り込みが激化

— Ajay Bagga (@Ajay_Bagga) 4月 22, 2025

大統領は現在、 「事実上インフレがない」 と主張し、エネルギーおよび 「その他のほとんどのもの」 のコストが減少していると述べた。 トランプ さらに、コストが彼が予測した通りに減少傾向にあるため、インフレはほとんどないが、 「ただし、『遅すぎる』男、大きな敗者が今すぐ利子を引き下げない限り、経済は『減速』する可能性がある」

トランプ氏の最新の発言は、彼の政権内で、パウエル議長が2026年5月に任期満了する前に法的に解任できるかどうかについて疑問を投げかけた。

ボラティリティに対する歴史的なヘッジと見なされる長期国債や米ドルなどのリスク回避投資は、株式市場の急落と並行して、昨日激しく売り抜けられた。ドル（DX-Y.NYB）は2022年以来の安値まで急落し、10年物利回り（^TNX）は4.4％超へと上昇した。

10年物利回りは火曜日も4.4％前後で取引され続け、米ドル指数は心理的かつ技術的に重要な水準である100を下回った。市場は、債券や米通貨などの安全資産へ投資家が移動するのではなく、後退するように見えたため、異例の展開を示した。 

ウォールストリート、『アメリカ売り』取引を警告

稀な「SELL AMERICA（アメリカ売り）」の局面が進行中である。

1981年以来初めて、米ドル指数が5％以上下落し、S&P 500が5％以上下落し、10年物国債利回りが10bps上昇した—all in just a month. この組み合わせが出現したのは、二重底不況の日々以来である。 pic.twitter.com/tkB07G4o8T

— Wall St Engine (@wallstengine) 4月 21, 2025

この異例の市場展開は、ウォールストリートのストラテジストたちが 「アメリカ売り」 取引と名付けた、稀な乖離を示している。この混沌とした市場動向は、成長の停滞、インフレの持続、失業の上昇を特徴とするスタグフレーションへの懸念を高め、貿易動向の変化が自らの手で不況を引き起こす可能性があると、ウォールストリートを緊張させている。

ウォールストリートでは、投資家が金などの商品へ移動し、火曜日に3,500ドル/オンスという新たな記録を付けて上昇した。投資家はまた、2月以来初めて9万1,000ドル前後で取引されたビットコインなどの投機的ポジションにも殺到した。

金融政策への政治的干渉への懸念が月曜日の急落を引き起こした可能性はあるが、関税、成長の減速、エスカレートする地政学的緊張という圧力の中で、正確な引き金は不明確なままだ。

「これはナラティブ（物語）の点で良い状況ではない。誰もアメリカに反対して賭けているわけではないが、誰も『ああ、今すぐすべてをそこに賭けるべきだ』とは言っていない。」

-スレッドニッグル・ベンチャーズ創設者、アン・ベリー。

JPMorgan また、米国株式ETFが先週36億ドルの純流出を実質化したと指摘し、先進国国際市場は平均を上回る30億ドルの純流入を見た。金融機関は、米国市場が外国資本に大きく依存していることを考えると、これは注目に値するシフトであると認めた。

リトルツ資産運用のチーフ・マーケット・ストラテジスト、カリー・コックス氏は、外国投資家が米国株式のほぼ3分の1、米国政府債務の4分の1以上を保有していると維持した。コックス氏は、 「ウォールストリートは、米国が持つグローバル支配の秘密兵器である。」

と主張した。彼女はまた、米国には革新的な企業、強力な制度、安定した法の支配があると論じた。 「これらの要因のすべてが、最近疑問視されています」 コックスは付け加えた。

プリンシパル・アセット・マネジメントのグローバル固定金利担当チーフ・インベストメント・オフィサーであるマイケル・グーセー氏は、米国債市場の支持者である国際投資家は 「少し神経質になりつつある」と考えている。 彼は、政府の不確実性や政策の不確実性、成長やインフレの不確実性に関係なく、それが彼らが持っていた自信のいくつかを揺るがしていると主張した。

経済的不確実性の後、安全資産の長期的な見通しについて議論する声もある。ヴァンガードのシニアエコノミストであるケビン・カン氏は、次のように述べている。 「少なくとも、これは私たちに、世界が米国が安定性の提供者としての役割を引き続き果たすかどうかを見守っていることを思い出させてくれる。」