ウォール街の選挙前の懸念：メガキャップの決算とデータに焦点

ウォール街は不確実性の洪水に襲われようとしています――これは選挙直前の投資家にとってまさに望ましい状況です。

来週、「マグニフィセント・セブン」と呼ばれる7社のメガキャップテック企業（Alphabet、Microsoft、Meta Platforms、Amazon、Apple）の5社が最新の決算を発表し、その間にいくつかのデータリリースも追加されます。

Alphabetが火曜日に最初に登場し、水曜日にMicrosoftとMeta、木曜日にAmazonとAppleが続きます。さらに、雇用、インフレ、GDPに関するデータも発表され、市場を揺さぶるでしょう。 

ウォール街の恐怖指数であるCBOEボラティリティ指数が上昇しているのも驚きではありません。文脈として、 DOW および S&P 500 は12月以来最長の6週間の連勝ストリークを記録しましたが、今月終えても緑（黒字）で終わる可能性はあっても、このストリークはここで途切れる見込みです。

債券利回りが急騰し、10年物米国債利回りは4.25%を突破した後、やや緩んで4.2%に戻りました。

Mag Sevenの全視線

投資家の期待は「マグニフィセント・セブン」にかけられていますが、これらの大手企業への興奮は確かに冷めやっています。第3四半期の年間比成長率は約18%と見込まれており、前四半期の35%の成長から大幅に低下しています。

そして、これは単に雰囲気を悪くするだけでなく、実際にはウォール街のプロを心配させています。ゴールドマン・サックスのDavid Kostin氏は、インデックスのテック重視のウェイトにより、S&P 500の平均年間リターンが過去10年の13%から、今後10年で3%に低下すると考えています。

ただし、全員が破滅的な思考をしているわけではありません。S&P 500のうち、この7社のテック巨人を除く残りの企業は、第3四半期にほぼ成長を示さないと予想されており、FactSetによるとその成長率は0.1%という惨状です。

この数社の株式が依然として市場全体を支えており、 ウォール街 それを承知しています。彼らのちょっとしたつまずきでも、全体が崩れ落ちる可能性があります。

NASDAQ 100は最近、これらのテック株式のパフォーマンスに支えられ、過去最高値付近で推移しています。しかし、投資家はただ待っているだけでなく、ポジションをヘッジし、安全のために多額の資金をファンドに送っています。

Bank of Americaは、EPFR Globalのデータによると、4週間で最大の資金流入を報告しました。市場参加者はあらゆる事態に備えています。

データの津波：雇用、インフレ、GDP

次に数字について話しましょう。水曜日に第3四半期のGDPデータが発表されます。予想では2.1%の増加で、前回の3%から低下しています。

木曜日には、連邦準備制度理事会（Fed）のお気に入りのインフレ指標であるコアPCE（個人消費支出）指数が、前月の2.2%から2.0%に冷却されたことを示すと予想されています。金曜日には10月の雇用報告書で、経済が約14万人の雇用を追加したと見込まれています。

今週中にも多くのデータが発表されます：火曜日のJOLTS求人件数と10月の消費者信頼感指数、そして水曜日の仲介住宅販売データなどです。ウォール街の分析家は、選挙が年末恒例のラリーを煽っていることもあり、強気になるための理由を待ち望んでいます。

歴史的に、株式は年末に向けて上昇し、特に選挙年には顕著です。HSBCの株式戦略責任者であるNicole Inui氏は、彼女の S&P 500 目標を5,900に引き上げ、堅調な経済成長と、成長と冷却したインフレの「ゴールドロックス」シナリオを引用しました。

「強気シナリオのピースが揃いつつあります」と彼女は述べ、強気派の市場ナラティブを決定づける可能性のあるデータを指摘しました。

しかし、現実的に言えば、楽観主義には限界があります。これらのデータポイントのいずれかが予想通りに揃わなければ、市場を揺さぶる可能性があります。すでに債券利回りが再び上昇し始めている兆候が見られています。

10年物国債利回りは最近4.25%を超えた後、落ち着きを見せ、ICE BofA MOVE指数（債券ボラティリティ）はパンデミック開始以来最大の月間上昇を記録しました。株式も影響を受け、S&P 500は先週約1%下落しました。

ビットコインのワイルドカード的な役割

一方、ビットコインは暗号通貨強気派の力強さのおかげで6万6,500ドル以上で安定しています。Krakenの分析家は、ビットコインがこの水準を維持する限り、強気トレンドは維持されると述べています。3月に記録した過去最高値の7万3,679ドルとの再対決に向けて準備が進んでいます。

もしこれを突破すれば、分析家は期待されていた新しいラリーが始まり、「さらなる上昇モメンタム」につながると考えています。投資家は、高い採算コスト、弱いハッシュレート収益性、取引所に置かれた大量のビットコインなど、動きを停滞させる可能性のある要因に注目しています。

そして当然ながら、米国選挙です。両大統領候補は、それぞれの方法でブロックチェーンと暗号通貨への公的な支持を示しています。市場は勝者に関わらず強く反応すると予想されています。ただし、その反応は必ずしも良いものではないかもしれません。

投資家は警戒しており、ビットコインは現在TSMC、バークシャー・ハサウェイ、テスラ、ウォルマートなどの巨人と肩を並べる世界トップ10の資産の一つとなっていますが、それでもです。

しかし、一部の投資家は依然として慎重であり、ビットコインのボラティリティよりも、伝統的な資産からの安定したリターンや4.7%の固定利回りを選んでいます。

「強気派が firmly コントロールを握っており、 BTC ビットコインが6万6,500ドルの水準を上回っている限り、トレンドは建設的なものとなるはずです」とKrakenの分析家は書き記しています。現時点ではビットコインは安全ですが、これを維持できなければ、激しい変動が見られる可能性があります。