ウォール街ではすでに、ジェイ・パウエル連邦準備制度理事会議長の任期が残り少なくなり、同議長が退任すれば金利は大幅に下がるとの見方が出ている。.
トレーダーたちは、来年末までに0.25ポイントの利下げが5回行われると予想している。1ヶ月前に予想されていた4回ではなく。この変化は、大統領執務室に戻ったドナルド・トランプ大統領が、利下げペースの加速を拒否したとしてパウエル議長を批判し続けている中で起こっている。.
連邦準備制度理事会議長はdentから「遅すぎた」と評されており、その圧力により市場はよりハト派的な後任を予想するようになっている。.
よれば、金利設定者が関税に関連したインフレに対する姿勢を軟化させているため、金利引き下げの期待が先物市場に織り込まれているという。
しかし、政治的な圧力はさらに強まっている。トランプ氏は、パウエル氏のスローペースなやり方は現政権では通用しないと明言している。トランプ氏はTruth Socialに、「幸いなことに、パウエル氏はすぐに退任するだろう。彼はひどい人間だと思うからだ」と投稿した。また、後任候補のリストを「3人か4人」に絞り込んだと述べた。
市場がパウエル議長退任を予測する中、トランプ大統領は候補者を精査
次期FRB議長候補として浮上している人物には、現財務長官のスコット・ベセント氏や、2008年の金融危機時にFRB理事を務めていたケビン・ウォーシュ氏などがいる。また、現FRB理事のクリストファー・ウォーラー氏も候補に挙がっており、ウォーラー氏は今週、早ければ7月にも利下げを支持すると発言した。この発言は、パウエル議長の退任前にもかかわらず、市場の転換が既に始まっているという見方をさらに強めた。.
ドイツ銀行で米国金利調査を率いるマシュー・ラスキン氏は今週、顧客に対し、金利の実質的な動きは2025年半ばに集中していると述べた。「過去1ヶ月間でより顕著な変化は、来年半ばに織り込まれた利下げだ。市場は次期FRB議長就任後も金融緩和が継続されるとの見方を強めているようだ」とラスキン氏は述べた。.
ホワイトハウスは正式に後任を選出していないが、関係者によると、発表はまだ行われていないという。それでも市場は待てない。トランプ大統領は金融政策に関して従順な人物を選ぶだろうと見ている。.
BMOキャピタル・マーケッツの米国金利戦略責任者、イアン・リンゲン氏は、「パウエル氏の後任は誰であれ、よりハト派的になるというのが市場の一般的な見方だと思う」と述べた。また、ケビン・ワーシュ氏のような人物が過去にタカ派的だったとしても、今はそれは問題ではないと指摘した。
「候補者は現在、その職のオーディションを受けているところです。過去の実績を将来の実績に当てはめるのは、今回のケースでは適切ではありません。」
利回り低下とインフレ鈍化でFRB当局者の意見が分かれる
パウエル議長の任期満了前に非公式にFRBの指揮権を握る「影の議長」の可能性について、議論が高まっている。ホワイトハウスはその可能性を否定していないものの、差し迫った事態ではないと繰り返している。.
一方、FRB理事会自体も意見が分かれている。今週、ミシェル・ボウマン氏はウォーラー氏に同調し、インフレの鈍化を理由に7月の利下げを支持した。これにより、2年債と5年債の利回りは2カ月ぶりの低水準に落ち込んだ。これらの利回りはFRBの政策動向に極めて敏感であり、現時点では追加緩和の兆しを見せている。.
しかし、パウエル議長は諦めていない。火曜日に議会で演説し、秋までは利下げは行わないと述べた。6月と7月にトランプ大統領の関税が物価にどのような影響を与えるかを見守り、インフレが抑制された状態を維持できるよう万全を期したい考えだ。こうした慎重な姿勢は、より迅速な利下げを公に求めているトランプ大統領とその経済チームと対立する。.
5月のインフレ率は2.4%と小幅上昇したが、依然として大半のエコノミストの予想を下回っている。予想を下回るこの数値が、ボウマン氏やウォーラー氏といったFRBのハト派に今週発言する自信を与えた。しかし、パウエル議長は依然として政策スタンスを維持している…少なくとも現職にある間は。.
