ウォール街のインテルへの巨額な賭けは、今やそのエンジニア次第

火曜日の市場開始前、インテルの株価は6.6%下落し、前日の記録的な高値141.45ドルから後退した。

投機家が利益を確定させる中、より広範な売り売りに伴い、テクノロジー株が打撃を受けた。

下落にもかかわらず、インテルは過去12ヶ月でほぼ500%上昇した。投資家がハイリスクのテック企業から撤退する中、ナスダック総合指数は1.3%下落した。

インテルの主要な競合他社であるAMD、マイクロン、ブロードコムも同様の課題に直面した。

人工知能に関連する堅調な上昇の後、投資家は業界の価格が上がりすぎたのではないかと疑問を抱き始めている。

この後退は、一連の好材料発表の後で起きた。

バンク・オブ・アメリカは2026年6月23日、インテルの株価目標を135ドルから160ドルに引き上げた。同銀行は、2028年までAIへの巨額の支出が見込まれると述べている。

さらに、同社は半導体市場全体の規模を2.7兆ドルと見積もり、2025年から2030年の間に年間28%の成長率で拡大すると予測した。

同銀行は、このより楽観的な見通しを、データセンターとメモリの改善、ならびに自動車および製造業の復活に結びつけた。

新製品と契約が上昇を後押し

製品面でも好材料があった。スーパーマイクロコンピュータ社は火曜日、インテル製部品を使用したエッジ向けAIコンピューティングのサポートを拡大したと発表した。

このセットアップは、Intel Core UltraチップとArc ProグラフィックスカードをSupermicro独自のシステムと組み合わせる。

製品ラインは、最大180 TOPSのAIパワーを提供するファンレスのSYS-E103-14Pから、薄型のSYS-521AD-LN2ミニタワーまで多岐にわたる。

さらに、SupermicroはDDR5メモリとIntel Coreシリーズ2 CPUと互換性のある、短い1UのSYS-111AD-WN2Rシステムを更新した。

ポートフォリオは、170 TOPSの低消費電力Arc Pro B50、197 TOPSのArc Pro B60、最大367 TOPSおよび32 GBのVRAMを備えたArc Pro B70など、IntelのArc Pro Bシリーズグラフィックスカードと互換性がある。

他の勝利もインテルの急上昇に寄与した。

同社は、Nvidiaの次世代DGXシステムの主要CPUを提供すると確認した。Googleはテンソル処理ユニットを注文した。

さらに、トランプ大統領によると、Appleとインテルは国内でプロセッサの設計と製造に関する協力に合意した。

しかし、ラリーが続くためには、インテルが高額な価格と自社工場の能力との間の格差を縮小する必要がある。

株価純資産倍率（PBR）は6.36、株価売上高倍率（PSR）は12.31であり、どちらも過去最高値に近い。

これは、株価が会社の価値や売上高が支えられる水準よりも高すぎる可能性があることを意味する。GFスコアが66であるインテルの株価も、過大評価されている。

さらに、過去3ヶ月間で企業内部者が650万ドル相当の株式を売却しており、これは経営陣が株価の方向性について確信が持てないことを示唆するものとして見なされている。

これらの疑念は、インテルのフリーキャッシュフローの悪化と、2026年第1四半期におけるファブレス部門の24億ドルの営業赤字を指摘する悲観的な調査レポートによって高まった。

まだ工場テストは残っている

最終的に、インテルの回復は、より新しくコンパクトなチップアーキテクチャへの移行を妨げてきた製造およびエンジニアリングの問題を解決することに依存している。

マージンの縮小は依然として懸念材料である。18Aノードは予定通りにリスク生産を開始したが、依然として利益を生むには機能するチップ数が少なすぎる。

歩留まり、つまり各ウェーハ上の高品質チップの割合で利益を決定する点において、インテルは台湾セミコンダクター・マニュファクチャリング・カンパニー（TSMC）に数年遅れている。

Amazon Web Servicesは将来のサーバーデバイス向けにインテルの3nmクラス技術を選択し、Microsoftは18Aを無名のチップに使用することを選んだ。

両社とも作業の大部分をTSMCに送っており、どちらがどの程度購入するかについては述べていない。

8月の18Aシンポジウムは、インテルが歩留まりの数値と顧客契約を発表する同社の次の主要なテストとなる。

これらの数値が何を意味するかによって、株価が上昇を維持するかどうかが決まる。