米国裁判所、SEC側につくTelegramトークン事件の判決

米国司法裁判所は、Telegramトークン問題において証券取引委員会（SEC）側につき、TONを証券と見なした。

ニューヨークの裁判所は、Telegramが二次市場でTONトークンを販売する意図を持っているため、Howey Testに基づき未登録の証券と見なされるべきだと述べた。

最近、TelegramのGramトークン発行計画は、また別の障害に直面した。証券取引委員会（SEC）の特別要請により、米国の裁判所は、翌月に行われる予定だったTelegramの発行プロセスの進行を差し止めた。

裁判所がTelegramトークンの夢を打ち砕く

3月24日、ニューヨーク南部地区裁判所のP.ケビン・カステル裁判官は、SECがメッセージングプラットフォームTelegramによる登録されていない証券の販売に対する合理的な訴えを持っていると述べました。 さらに、裁判官はTelegramの1.7T TONトークン販売が、購入者の利益を最大化する傾向のある構造に似ているとも述べました。

裁判官はまた、1946年に米国連邦最高裁判所によって作成されたHowey Testの状況にも言及した。 このテストは、取引が投資契約として認定され、証券法が適用されるかどうかを決定するものである。

米国裁判所のTelegramトークンTONに関する判決

2019年10月、証券規制当局であるSEC（米国証券取引委員会）がTelegramトークン販売の開催を停止した際、Telegramは対立状態に陥った。 その後、SECは2018年のTONトークン販売がHowey Testに基づき未登録の証券に該当すると述べた。

Telegramは、最初のTelegramトークン販売以前に、証券の免除提供に関するForm D 506(c)通知を提出していたと主張し、説明した。 したがって、認定投資家に対してトークンを販売する権限があったとTelegramは主張している。 しかし、裁判所は、Telegramが二次市場でトークンを販売する意図を持っていたため、同プラットフォームは特別な免除を受けることができないと述べた。

画像提供：Telegram